作者簡(jiǎn)介：蔣焱，七禾研究中心特約研究員，職業(yè)投資人，上海某資產(chǎn)管理公司合伙人，投資總監(jiān)，08年進(jìn)入證券投資領(lǐng)域，13年轉(zhuǎn)行做期貨，以隔夜波段為主，風(fēng)格理性穩(wěn)健，多年來(lái)持續(xù)穩(wěn)定盈利。15年組建資管團(tuán)隊(duì)，并負(fù)責(zé)團(tuán)隊(duì)內(nèi)部盤手的招募、培訓(xùn)與操盤指導(dǎo)，有科學(xué)專業(yè)的教育訓(xùn)練體系，為團(tuán)隊(duì)輸出了多名成熟盤手。

金融市場(chǎng)上的有效投資方法很多，但普通散戶卻總要?dú)v經(jīng)萬(wàn)般磨難，N次虧損后才能初窺門徑，原因就在于基于圖形的分析模式，讓大家很難擺脫直覺(jué)和經(jīng)驗(yàn)的控制，長(zhǎng)期積攢了很多錯(cuò)誤的常識(shí)和思維定式，變得感性和沖動(dòng)，最終難免被市場(chǎng)擊敗。接下來(lái)的幾期連載內(nèi)容，希望能幫大家恢復(fù)理性和進(jìn)取，能夠了解到價(jià)格背后運(yùn)行的規(guī)律，從而實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的盈利。

——編者按

往期回顧：

K線圖到底應(yīng)該從哪些維度解讀？

市場(chǎng)參與者行為分析和利用

第三篇、趨勢(shì)的跟隨分析

我們上一篇講到趨勢(shì)的本質(zhì)是不同規(guī)模資金的買賣行為，影響不同時(shí)間級(jí)別的走勢(shì)，而我們需要識(shí)別出能影響我們參與級(jí)別的走勢(shì)的資金動(dòng)向，識(shí)別他們建倉(cāng)、出貨、制造及維持氣氛的痕跡，并在合適的地方切入跟隨，下面我們就詳細(xì)地分析一下這幾個(gè)環(huán)節(jié)中的細(xì)節(jié)。

1、建倉(cāng)

還是以做多為例，我們買入后期待有一個(gè)可持續(xù)的漲勢(shì)，或者至少有一定的漲幅，僅僅幾個(gè)點(diǎn)的漲幅我們肯定是不會(huì)去特別在意的，那么這個(gè)期待的漲幅越大，對(duì)應(yīng)的要跟隨資金的規(guī)模也一定越大，因?yàn)槟軌驅(qū)崿F(xiàn)大的漲幅，需要花費(fèi)的成本是很高的。既然資金的規(guī)模大，對(duì)應(yīng)的該資金的建倉(cāng)周期也會(huì)長(zhǎng)一些，至少在他有顯著影響力的那個(gè)K線級(jí)別上，會(huì)有相當(dāng)多的K線，形成一個(gè)明顯的建倉(cāng)區(qū)間，這個(gè)區(qū)間的平均價(jià)格就是這個(gè)資金的整體建倉(cāng)成本。

這個(gè)區(qū)間整體的成交量，應(yīng)該是相當(dāng)大的，而且隨著時(shí)間推移，單位時(shí)間的平均成交量應(yīng)該是遞減的。因?yàn)檫@個(gè)價(jià)格區(qū)間能夠被賣給該規(guī)模資金的單子，是越來(lái)越少的。當(dāng)然，為了能夠控制成本，該資金會(huì)采取很多手段，假跌破啊、打持久戰(zhàn)啊等等，這些細(xì)節(jié)我們以后的內(nèi)容再細(xì)講?？傊?，建倉(cāng)完成的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就是：經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的震蕩橫盤，區(qū)間內(nèi)下跌時(shí)的成交量相對(duì)較低，甚至價(jià)格無(wú)法觸及區(qū)間低點(diǎn)，最終這個(gè)價(jià)格區(qū)間允許被突破了，說(shuō)明該資金不再控制成本，基本完成了建倉(cāng)。所以，底部或者中部的長(zhǎng)期橫盤區(qū)間的有效突破，可以視作影響該級(jí)別走勢(shì)的資金的建倉(cāng)完成。當(dāng)然，會(huì)有建倉(cāng)失敗、建倉(cāng)完成后拉升失敗的情況，因?yàn)閳?chǎng)外的資金是不可預(yù)知的，對(duì)應(yīng)的走勢(shì)就是該區(qū)間被有效跌破，或者突破后又再跌破。如果執(zhí)行跟隨操作，也一定要做好跟隨失敗的計(jì)劃。

2、制造氣氛

市場(chǎng)氣氛的理解，舉一個(gè)例子大家就明白了。以近幾年的樓市為例，大家自己或身邊近幾年有買房的么？有沒(méi)有早就想買，但是一直覺(jué)得太貴，想等房?jī)r(jià)下降后再買，結(jié)果一直漲，現(xiàn)在買不了的？肯定有，當(dāng)樓市的氣氛就是漲漲漲的時(shí)候，等降價(jià)是不現(xiàn)實(shí)的，無(wú)數(shù)的錢進(jìn)入樓市，哪怕國(guó)家各種政策，也拽不住上漲的步伐。就算是現(xiàn)在，也只是價(jià)格到了一定的高度之后，開始橫盤整理，遠(yuǎn)還談不上下降。但市場(chǎng)氣氛經(jīng)過(guò)這么長(zhǎng)時(shí)間漲不動(dòng)，已經(jīng)偏向于下跌了?，F(xiàn)在可以去房屋交易大廳看，基本沒(méi)什么人了。以我們鄰國(guó)日本為例，房地產(chǎn)泡沫破碎后，房?jī)r(jià)一落千丈，中間也有人投機(jī)想要入場(chǎng)抄底，但是買了之后，整個(gè)市場(chǎng)氣氛還是恐慌的，雖然日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始恢復(fù)，但是房子價(jià)格還是在下跌的氣氛中繼續(xù)下跌，雖然現(xiàn)在有所回暖，但也只是在底部橫盤整理，還遠(yuǎn)談不上進(jìn)入樓市的牛市。所以，氣氛是價(jià)格、時(shí)間和成交量的綜合作用，比如多頭氣氛就可以簡(jiǎn)單理解為：持續(xù)一段時(shí)間的有量上漲，同時(shí)這之前有持續(xù)一段時(shí)間的止跌橫盤。

對(duì)應(yīng)到期貨市場(chǎng)上，以上漲為例，上漲氛圍就是每次大家以為漲不動(dòng)的時(shí)候，卻又漲了起來(lái)。大家以為漲不動(dòng)的時(shí)候，對(duì)應(yīng)著某個(gè)顯而易見的阻力，而又漲了起來(lái)，意味著新高。從這個(gè)角度上來(lái)講，現(xiàn)在確實(shí)不是投資樓市的好時(shí)機(jī)，如果把房?jī)r(jià)也做成K線圖，現(xiàn)在應(yīng)該是在頂部下面的一個(gè)區(qū)間橫盤甚至連續(xù)陰跌。對(duì)主導(dǎo)該級(jí)別走勢(shì)的資金來(lái)講，他要制作做多的氣氛，建倉(cāng)的周期已經(jīng)完成了止跌橫盤，接下來(lái)就是有量上漲，我們?nèi)绻腥?，要在氣氛剛開始凸顯、成本還比較低的時(shí)候進(jìn)入，如果已經(jīng)漲了很久，大家都知道在漲的時(shí)候入場(chǎng)，那就失去了成本優(yōu)勢(shì)，甚至可能已經(jīng)到了趨勢(shì)的末期。但我們也不能切入太早，不能剛有上漲的苗頭就著急入場(chǎng)，我們前面說(shuō)過(guò)，哪怕建倉(cāng)完成，也有拉升失敗的情況。這是一個(gè)需要靈活掌握的點(diǎn)，沒(méi)人能百分百準(zhǔn)確命中，我們能做的，就是做好成功與失敗分別對(duì)應(yīng)的計(jì)劃，用真正的資金去測(cè)試市場(chǎng)。但測(cè)試命中的概率可以通過(guò)主觀的判斷做到一定程度的提升，比如從K線基礎(chǔ)三維度上來(lái)分析，可以簡(jiǎn)單總結(jié)為足夠長(zhǎng)的整理時(shí)間，不斷抬升的價(jià)格，縮量的下跌及放量的上漲。具體執(zhí)行中，每個(gè)人都有不同的標(biāo)準(zhǔn)及系統(tǒng)，以后有機(jī)會(huì)可跟大家分享我自己的系統(tǒng)。

3、維持氣氛

在不考慮基本面消息影響的前提下，單純從K線圖上體現(xiàn)的有可能影響氣氛的因素，就是趨勢(shì)發(fā)展中面臨的顯而易見的阻力了。無(wú)論是場(chǎng)內(nèi)資金，還是場(chǎng)外資金，在遇到這些阻力的時(shí)候，立場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)明顯的兩極分化，從而增強(qiáng)阻力的有效性。為了避免市場(chǎng)氣氛出現(xiàn)變化，主導(dǎo)該級(jí)別走勢(shì)的資金這個(gè)時(shí)候就需要出手了，將有可能導(dǎo)致趨勢(shì)轉(zhuǎn)向的大空單都吃掉，將面臨的阻力都突破，從而讓場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外資金的立場(chǎng)再次恢復(fù)為普遍看多，這樣他就可以再次休息，留著錢等待下一次阻力時(shí)繼續(xù)維持氣氛。當(dāng)然，為節(jié)約成本，他不會(huì)任何阻力都出手，市場(chǎng)能夠自己消化的，他是不會(huì)白浪費(fèi)子彈的。況且，趨勢(shì)中不僅有阻力，還有支撐，只要支撐有效，哪怕在阻力和支撐之間市場(chǎng)折騰得久一點(diǎn)，只要不太影響計(jì)劃，對(duì)他來(lái)講都可以接受。另一方面，折騰得越久，成交量越大，成功突破后，市場(chǎng)自然形成的多頭立場(chǎng)就越充分。因此，單純從盤面上來(lái)分析，氣氛的維持，可以理解為一個(gè)已經(jīng)形成的趨勢(shì)在面臨結(jié)束風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，成功跨越了風(fēng)險(xiǎn)并延續(xù)下去。

4、出貨

與建倉(cāng)類似，既然這么大的資金規(guī)模在某個(gè)價(jià)位買足夠的量需要時(shí)間，在某個(gè)價(jià)位區(qū)間賣這么大的量也需要差不多同樣的時(shí)間。但不同資金選擇不同，有些可能會(huì)犧牲掉一些利潤(rùn)，擴(kuò)大出貨區(qū)間，從而加快出貨進(jìn)度。當(dāng)然，區(qū)間再大，也還是要保證一定的利潤(rùn)空間的，所以在賣完之前，肯定還是要維持住價(jià)格的。同樣，這也會(huì)形成震蕩區(qū)間。而這個(gè)區(qū)間的有效跌破，基本代表出貨的完成。在基本面不變的情況下，后面再繼續(xù)上漲的可能性就非常小了，場(chǎng)外資金哪怕再看多，也要考慮到再次上漲的成本。有沒(méi)有出貨失敗的情況呢？當(dāng)然有，價(jià)格沒(méi)有拉升到理想的區(qū)間就向下走，或者開始出貨時(shí)沒(méi)能控制住價(jià)格下跌的幅度，連續(xù)跌停板導(dǎo)致利潤(rùn)空間超低甚至虧損，都會(huì)導(dǎo)致出貨失敗。因此，從邏輯上來(lái)說(shuō)，只要不是在底部的震蕩區(qū)間，如果區(qū)間不是被跌破而是被突破，基本可以判定為該區(qū)間是二次建倉(cāng)。在操作上來(lái)講，如果能夠在這個(gè)區(qū)間震蕩的時(shí)候沒(méi)被洗出去底倉(cāng)，未來(lái)的盈利空間是更大的。

5、總結(jié)

上面我們分析了能夠跟隨趨勢(shì)的幾個(gè)切入點(diǎn)，具體操作上不同人有不同的方法和標(biāo)準(zhǔn)，但底層邏輯就是這樣。大家可以看到里面是有幾個(gè)定義的，比如上漲、下跌、波峰、波谷、支撐、阻力等，這些概念，也是需要被準(zhǔn)確定義和識(shí)別的，這樣才能夠保證在不同的行情下秉持相同的操作標(biāo)準(zhǔn)，才能夠做到長(zhǎng)期穩(wěn)定的勝率及盈虧比，才能夠依靠大數(shù)定律打敗市場(chǎng)。而初級(jí)操作者太依賴對(duì)圖形的直觀印象，太依賴絕對(duì)數(shù)值而不是相對(duì)數(shù)值，在操作上過(guò)于模糊混亂，往往會(huì)被行情耍的團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)。需要說(shuō)明的是，這些定義并沒(méi)有什么權(quán)威或者絕對(duì)準(zhǔn)確，只要符合邏輯，能夠推導(dǎo)出行情規(guī)律，同時(shí)自己能夠靈活掌握，那每個(gè)人都可以自己去給這些概念下定義，能指導(dǎo)自己操作就是有意義的。以后的內(nèi)容中，可跟大家分享我用來(lái)指導(dǎo)自己操作的相關(guān)定義。下一篇我們講一下實(shí)現(xiàn)暴利都需要什么條件。

未完待續(xù)...

注意：文章介紹的內(nèi)容僅為投資思想的分享，不涉及具體的操作建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市請(qǐng)謹(jǐn)慎。