12月24日，兩市高開高走，振蕩上行，終止4連陰。上證指數(shù)收漲0.67%，深成指漲1.32%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.91%。兩市成交額近4300億元，量能較上周大幅回落，處于相對低位。三大指數(shù)均收紅，上證50指數(shù)漲0.42%，滬深300指數(shù)漲0.65%，中證500指數(shù)漲1.53%。IC弱于現(xiàn)貨指數(shù)，IH、IF則略有升水。在標(biāo)的方面，50ETF（510050.SH）漲0.30%，華泰柏瑞300ETF（510300.SH）漲0.53%，嘉實(shí)300ETF（159919.SZ）漲0.57%。各期權(quán)品種隱波均有所回落。

50ETF期權(quán)市場成交量有所回落，期權(quán)持倉量有所下降。50ETF期權(quán)總持倉4897518張，較上一交易日減少85059張。其中認(rèn)購合約持倉2703591張，較上一交易日減少18098張，認(rèn)沽合約持倉2193927張，較上一交易日減少66961張。持倉量PCR值0.8115，小幅下行0.0192。成交量方面，當(dāng)日全市場合計(jì)成交2040077張，較上一交易日大幅減少1574735張。其中認(rèn)購期權(quán)成交1136419張，減少965491張，認(rèn)沽合約總成交903658張，減少609244張。日成交量PCR值0.7952，較前日上行0.0754。

新上市三個(gè)期權(quán)品種整體運(yùn)行平穩(wěn)，持倉規(guī)模不斷擴(kuò)大。上交所滬深300ETF期權(quán)成交量32.8萬手，減少157.5萬手，持倉量29.5萬手，增加11.4萬手；深交所滬深300ETF期權(quán)成交量12.8萬手，略有下滑，持倉量為11.3萬手，增加近4.1萬手；中金所股指期權(quán)成交量13392手，大幅回落，持倉量14760手，有所增加。

圖為當(dāng)月平值期權(quán)隱含波動率

目前期權(quán)隱波沖高回落。50ETF期權(quán)主力合約認(rèn)購平值合約隱波均為13.87%，認(rèn)沽平值合約隱波為10.87%。平值附近認(rèn)購認(rèn)沽隱含波動率差略有收窄。30日歷史波動率繼續(xù)走平。

上交所滬深300ETF期權(quán)平值購沽隱波分別為14%和11.52%；深交所300ETF期權(quán)平值購沽隱波分別為13.43%、12.34%；滬深300股指期權(quán)平值購沽隱波15.39%和14.90%。從各個(gè)品種波動率微笑曲線看，各品種合約認(rèn)購及認(rèn)沽隱含波動率大致在10%至25%區(qū)間內(nèi)。當(dāng)前市場期權(quán)沖高回落，繼續(xù)走低空間有限，若后期滬市成交額再度站上2000億關(guān)口，期權(quán)隱波有望再度反彈攀升。

綜合來看，受周一超預(yù)期下跌影響，市場有所承壓，但中期振蕩上行態(tài)勢并未改變。投資者可以逢低買入牛市價(jià)差策略，獲取振蕩上行的收益，波動率策略方面，總體來看認(rèn)購期權(quán)波動率較高，認(rèn)沽期權(quán)波動率較低，短期可以賣出虛值認(rèn)購期權(quán)，或者賣出寬跨式策略獲取振蕩行情的收益。另外，還可以關(guān)注跨品種的波動率套利機(jī)會。