近日，上證綜指沖高回落，下穿3000點，再度回到振蕩區(qū)間。

12月共召開兩次重要會議，為明年經濟做了一個定調。一個是6日中共中央政治局會議；另一個是12日召開的中央經濟會議。政治局會議認為，面對國內外風險挑戰(zhàn)明顯上升的復雜局面，全黨全國貫徹黨中央決策部署，堅持穩(wěn)中求進工作總基調，做好“六穩(wěn)”工作，資本市場方面，一方面要扎扎實實服務實體經濟，為穩(wěn)增長和調結構提供有力平臺支撐；另一方面要為風險防控和預期管理提供更有效的機制保障。在中央經濟會議上，強調了“穩(wěn)“這一經濟目標，在財政政策與貨幣政策上，強調”提質“，貨幣政策由”松緊適度“轉為”靈活適度“，會議繼續(xù)提出三大攻堅戰(zhàn)，這次將脫貧工作放在了首位。

12月23日，上交所和深交所分別推出了華泰柏瑞滬深300ETF期權和嘉實滬深300ETF期權，中金所推出了滬深300股指期權。股指期權的推出對于股指交易者而言，不僅可以提供類似保險的新型工具，且通過不同合約的靈活組合提供了更多策略選擇，管理自身頭寸的風險與波動。

隨著資本市場持續(xù)對外開放，年內北上資金大舉入內。截至2019年12月23日，2019年北上資金合計凈買入3427.96億元，總資金累計凈買入9845.30億元；外資機構總計持有A股15353.26億元。整體而言，外資持股偏好大盤股和低估值的價值股。從外資持股名單看，滬深300成分股中，僅有7只股票不在名單中；上證50成分股均在外資持股名單中；中證500成分股有424只股票在外資持股名單中。有十只股票外資持有市值占總市值15%以上，均為三大指數成分股。持有市值排前五的股票：貴州茅臺、美的集團、中國平安、格力電器和恒瑞醫(yī)藥均為滬深300指數成分股，其中貴州茅臺、中國平安和恒瑞醫(yī)藥三只股票為上證50成分股，其中外資持有貴州茅臺市值1161.00億元、美的集團市值804.83億元，分別占總市值8.04%和20.25%。

從整體環(huán)境看，國際環(huán)境方面，中美貿易摩擦超預期緩和；國內方面，近期公布的部分宏觀經濟數據出現回暖跡象；資金方面，大資金存在減持跡象但北上資金大舉入內，人民幣匯率重返7上方，預示外資流入阻力減??；期權角度，滬深300期權認沽主力合約持倉量大幅高于主力合約認購持倉量，市場悲觀情緒明顯。