12月23日J(rèn)D2005合約在上周五大幅下挫后慣性走弱，目前雞蛋現(xiàn)貨下游需求較弱，各環(huán)節(jié)均有庫(kù)存，供應(yīng)端壓力仍存，且生豬市場(chǎng)價(jià)格在國(guó)家調(diào)控下維持穩(wěn)定對(duì)蛋價(jià)支撐減弱，雞蛋產(chǎn)能擴(kuò)大疊加節(jié)后消費(fèi)轉(zhuǎn)淡預(yù)期促使蛋價(jià)走弱，正月蛋價(jià)有降至低點(diǎn) 3.2-3.5 元/斤附近預(yù)期。但“雙節(jié)”將至，商超備貨啟動(dòng)有望形成支撐，周末期間雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中略有上漲，淘雞量小幅增加，養(yǎng)殖戶(hù)挺價(jià)意愿增強(qiáng)，也將限制蛋價(jià)繼續(xù)調(diào)整空間，且明年上半年蛋白替代消費(fèi)潛在支撐仍存，中期雞蛋市場(chǎng)仍有波段反彈預(yù)期。雞蛋主力 05 合約在前期大幅下挫后震蕩偏弱，短期仍未見(jiàn)止跌跡象，暫且觀(guān)望，繼續(xù)追跌需謹(jǐn)慎，關(guān)注3650附近支撐有效性，后期關(guān)注雞蛋走貨情況及生豬市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)影響。

1、節(jié)后消費(fèi)轉(zhuǎn)淡預(yù)期抑制蛋價(jià) 

市場(chǎng)對(duì)春節(jié)后消費(fèi)轉(zhuǎn)淡的預(yù)期疊加資金面推動(dòng)造成了雞蛋市場(chǎng)價(jià)格跌跌不休的行情，尤其對(duì)雞蛋近月合約影響加大。12 月23日國(guó)內(nèi)雞蛋價(jià)格止跌小幅反彈，全國(guó)均價(jià)為4.13元/斤，較上周五漲0.12元/斤，漲幅2.99%。山東地區(qū)紅蛋價(jià)格在4.07-4.30元/斤，較上周五漲0.25-0.35元/斤；東北地區(qū)雞蛋價(jià)格在3.65-3.97元/斤，較上周五漲0.10-0.27元/斤，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)4.08元/斤，較上周五漲0.17元/斤。主銷(xiāo)區(qū)北京穩(wěn)，上海跌，廣東略漲，銷(xiāo)區(qū)平均價(jià)格為4.24元/斤，較上周五持平，周末期間華北地區(qū)大霧天氣，雞蛋運(yùn)輸受限，養(yǎng)殖戶(hù)挺價(jià)意愿增強(qiáng)，促使蛋價(jià)小幅反彈，且“雙節(jié)”將至，隨著商超備貨啟動(dòng)也將對(duì)短期雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格形成支撐。

2、豬價(jià)短期看漲預(yù)期減弱

ASF疫情的蔓延造成了我國(guó)生豬產(chǎn)能大幅下滑，今年下半年以來(lái)中國(guó)政府增加豬肉進(jìn)口來(lái)源，除了加大巴西進(jìn)口外，還增加了中亞的哈薩克斯坦、南美的阿根廷等國(guó)家，11月14日中國(guó)政府解除美國(guó)禽肉進(jìn)口限制，拓寬禽肉進(jìn)口來(lái)源，意在彌補(bǔ)生豬產(chǎn)能下滑帶來(lái)的肉類(lèi)供應(yīng)不足問(wèn)題。而國(guó)內(nèi)政府在重要節(jié)日來(lái)臨前積極投放國(guó)儲(chǔ)凍豬肉保證供應(yīng)，12月份以來(lái)中國(guó)已投放凍豬肉12萬(wàn)噸，壓制市場(chǎng)對(duì)春節(jié)前市場(chǎng)看漲預(yù)期，年前生豬集中出欄的可能性很大，總體在國(guó)家調(diào)控下豬肉市場(chǎng)價(jià)格也將維持穩(wěn)定為主，從而對(duì)蛋價(jià)的溢價(jià)推動(dòng)作用減弱，但集中出欄難以持續(xù)，對(duì)遠(yuǎn)月市場(chǎng)價(jià)格壓力偏弱。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月份生豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)2%，同比減少39.79%，自去年11月份以來(lái)首次回升；能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)4%，同比減少34.72%，已連續(xù)2個(gè)月回升，因春節(jié)前是畜禽出欄高峰時(shí)期，此階段生豬存欄繼續(xù)維持低位，春節(jié)后生豬市場(chǎng)產(chǎn)能缺口仍存，節(jié)后高豬價(jià)將延續(xù)對(duì)遠(yuǎn)期蛋價(jià)仍有支撐作用。

3、淘雞量小幅增加

截止2019年12月20日，蛋雞養(yǎng)殖理論計(jì)算利潤(rùn)每羽46.53元，之前一周為69.64元/羽，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅收窄，隨著豬價(jià)、蛋價(jià)下跌，老雞淘汰加速，價(jià)格也大幅回落，因老雞數(shù)量整體不多，目前有部分養(yǎng)殖戶(hù)仍存在惜淘心理，預(yù)計(jì)12月份將有一波集中淘汰，但整體對(duì)雞蛋市場(chǎng)供應(yīng)量的減緩相對(duì)有限。據(jù)芝華對(duì)部分地區(qū)的跟蹤，截至11月18日當(dāng)周，老雞淘汰量環(huán)比前一周增0.58%，淘汰雞齡在539天，前一周為540天。

4、雞蛋市場(chǎng)季節(jié)性走勢(shì)規(guī)律

雞蛋市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)季節(jié)性規(guī)律明顯，受節(jié)假日、學(xué)校開(kāi)學(xué)、氣溫、疫情等因素影響形成階段行情，尤其是中秋、春節(jié)的到來(lái)提振作用明顯，現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，每年的1-2月蛋價(jià)因節(jié)后消費(fèi)減弱蛋價(jià)回落為主，7-9月份蛋價(jià)上漲概率較高，9-11月蛋價(jià)大概率回落。而對(duì)于期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，對(duì)于05合約來(lái)說(shuō)，一般對(duì)應(yīng)著年內(nèi)低點(diǎn)，其中12月-1月價(jià)格下跌概率較大，對(duì)于09合約來(lái)說(shuō)，6、7月份大概率上漲，一般8月中旬會(huì)在出現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)，因此期貨價(jià)格相對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)有一定的超前性，即期貨價(jià)格會(huì)先于現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)下跌，而2020年雞蛋市場(chǎng)在大供應(yīng)、緩需求大背景下，蛋價(jià)重心將下移的同時(shí)也仍將繼續(xù)遵循季節(jié)性波動(dòng)。