陳果：產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)是中期投資主線 把握A股“成熟?！?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2019-12-13 08:29:33 來(lái)源：安信證券 作者：陳果

我們認(rèn)為今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的關(guān)鍵句是“量的合理增長(zhǎng)和質(zhì)的穩(wěn)步提升”，我們認(rèn)為安信策略年度展望提出的“成熟?！焙捅敬螘?huì)議精神保持了高度一致。一方面，我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速要有更為合理的預(yù)期，預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速要呈現(xiàn)顯著加速并不現(xiàn)實(shí)，但同時(shí)當(dāng)前也不應(yīng)預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速會(huì)出現(xiàn)明顯失速。在這個(gè)基礎(chǔ)上，相當(dāng)重要的是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的穩(wěn)步提升，映射對(duì)資本市場(chǎng)上就是上市公司ROIC的穩(wěn)步提升，這是可實(shí)現(xiàn)的，也是安信策略提出“成熟牛”的核心邏輯。 本次經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的六大重點(diǎn)工作，其先后順序值得關(guān)注。體現(xiàn)出以“新發(fā)展理念”為行動(dòng)先導(dǎo)，明年要打好精準(zhǔn)脫貧、污染防治和防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)這三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，確保民生特別是困難群眾基本生活得到有效保障和改善，積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策(靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕)要同消費(fèi)、投資、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等政策形成合力，著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，深化經(jīng)濟(jì)體制改革。這其中提到的一系列內(nèi)容都是明年投資的指引：深化科技體制改革，支持戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推進(jìn)傳統(tǒng)制造業(yè)優(yōu)化升級(jí)，大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)。推動(dòng)服務(wù)業(yè)發(fā)展，加快建設(shè)養(yǎng)老服務(wù)體系，支持社會(huì)力量發(fā)展普惠托育服務(wù)，推動(dòng)旅游業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，推進(jìn)體育健身產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化發(fā)展。加強(qiáng)戰(zhàn)略性、網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等以及國(guó)企國(guó)企改革等。 值得注意的是本次會(huì)議在金融方面特別強(qiáng)調(diào)了資本市場(chǎng)健全退出機(jī)制和引導(dǎo)大銀行服務(wù)重心下沉等。 對(duì)于明年A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，“量的合理增長(zhǎng)”有利于穩(wěn)定明年經(jīng)濟(jì)預(yù)期，使得今年被市場(chǎng)回避的與經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較高的行業(yè)及優(yōu)質(zhì)公司出現(xiàn)修復(fù)性機(jī)會(huì)，同時(shí)“質(zhì)的穩(wěn)步提升”也明確產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)依然是中期投資主線，這個(gè)過(guò)程中依然會(huì)涌現(xiàn)很多新的投資機(jī)會(huì)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)增速低預(yù)期，通脹超預(yù)期等。 責(zé)任編輯：李燁

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