股市是靠錢來(lái)?yè)軇?dòng)的，錢進(jìn)入的規(guī)模大于股票進(jìn)入的規(guī)模，這股市就漲，反之則跌，這道理也很簡(jiǎn)單，跟菜市場(chǎng)買菜一個(gè)理。

臨近年末，滬深股市波瀾不興，總體上跟錢有關(guān)，每日成交4000億元左右，基本上屬于存量資金在倒騰，錢就這點(diǎn)，那就游離于不同的個(gè)股和板塊，所謂熱點(diǎn)天天有，但基本上都是曇花一現(xiàn)行情。

在存量資金博弈中有一個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注，那就是近一個(gè)月來(lái)，北向資金幾乎天天凈流入。所謂北向資金指的是滬港通、深港通管道中來(lái)自于香港交易所的買盤。所謂凈流入是指每天的買入和賣出相抵，買入大于賣出的這部分金額。近一個(gè)月中，北向資金只有兩個(gè)交易日賣出大于買入，其余的交易日全部是凈流入，盡管每天凈流入的量在50億元至100億元之間，相對(duì)于一天滬深股市成交4000億元來(lái)說(shuō)，比例不大，甚至于有點(diǎn)可以忽略不計(jì)感覺，但值得注意的是持續(xù)不斷地流入，這是一種量的積累，滴水穿石，時(shí)間長(zhǎng)了會(huì)產(chǎn)生由量變到質(zhì)變的結(jié)果。

今年以來(lái)，北向資金進(jìn)入A股市場(chǎng)凈流入規(guī)模已經(jīng)超過了3000多億元，外資通過滬港通、深港通管道持有A股，其原因不外乎如下幾點(diǎn)：首先，中國(guó)股市的大門繼續(xù)打開，前幾年將滬港通、深港通每天的進(jìn)入規(guī)模100億元限額開放到400億元限額，盡管現(xiàn)在每天到不了這個(gè)量，但門已經(jīng)打開，資本可以自由出入了，另外今年對(duì)QFII、RQFII取消了額度，這樣的開放姿態(tài)對(duì)外資提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境。

其次、低市盈率、低市凈率的估值對(duì)外資有吸引力。資本總是逐利的，國(guó)際游資滿世界尋找投資機(jī)會(huì)，而現(xiàn)在仍在谷底的A股市場(chǎng)，市盈率在5、6倍，市凈率低于1的股票比比皆是，關(guān)鍵是任憑當(dāng)下國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，但A股市場(chǎng)依然還是撐在那兒，這樣的市場(chǎng)對(duì)國(guó)際資本是有吸引力的。這兩年來(lái)，MSCI、富時(shí)羅素和標(biāo)普道瓊斯三大機(jī)構(gòu)不斷調(diào)高A股入的權(quán)重比例，這也為國(guó)際資本入駐A股做了指引。

再次，臨近年末，國(guó)際資本都謹(jǐn)慎操作，入市的比例不大，這就形成了細(xì)水長(zhǎng)流的操作風(fēng)格。一般而言，臨近年底，機(jī)構(gòu)們不會(huì)在市場(chǎng)上有大動(dòng)作，這跟會(huì)計(jì)年度的結(jié)賬有點(diǎn)關(guān)系，中國(guó)以日歷年為標(biāo)志，外資基本上以圣誕節(jié)長(zhǎng)假為標(biāo)志，所以在當(dāng)下年末行情中，外資小規(guī)模持續(xù)凈流入A股市場(chǎng)，是符合外資操作風(fēng)格的。

現(xiàn)在MSCI將A股納入的比例調(diào)高至20%，可以預(yù)料未來(lái)繼續(xù)調(diào)高至25%、30%都會(huì)按部就班地進(jìn)行，而且外資的操作風(fēng)格與內(nèi)資不一樣，從以往QFII的操作風(fēng)格來(lái)看，外資不太會(huì)像內(nèi)資那樣頻繁做差價(jià)，而是擅長(zhǎng)于一次性買入和賣出，所以投資者要適應(yīng)這種風(fēng)格。還有10多個(gè)交易日，2019年的股票交易就要收官了，今年行情走到如今也就基本上這樣定局了，年末的上證指數(shù)收盤比年初的開盤高了400多點(diǎn)，一年有15%的升幅也相當(dāng)不錯(cuò)了，至于個(gè)股上的盈虧，那就看各人的造化和運(yùn)氣了。