由FX168財(cái)經(jīng)集團(tuán)、深圳市多元世紀(jì)產(chǎn)業(yè)鏈科技有限公司主辦的FX168第八屆年度峰會(huì)暨大宗商品場(chǎng)外衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理論壇於2019年12月5日在上海浦東通茂大酒店順利舉行，本次活動(dòng)吸引了來(lái)自期貨風(fēng)險(xiǎn)管理、金融科技等大宗商品場(chǎng)外衍生品行業(yè)專(zhuān)業(yè)人士180餘人，共同探討場(chǎng)外大宗商品衍生品的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理，可謂是一場(chǎng)專(zhuān)屬於大宗商品場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)峰會(huì)。

（圖為FX168第八屆年度峰會(huì)暨大宗商品場(chǎng)外衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理論壇活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)）

下午1點(diǎn)半，上海第一財(cái)經(jīng)廣播主持人方若圓宣布活動(dòng)正式開(kāi)始，F(xiàn)X168財(cái)經(jīng)集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO江泰先生上臺(tái)致開(kāi)幕辭。江泰董事長(zhǎng)表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式正處?kù)掇D(zhuǎn)型期，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及國(guó)際環(huán)境的變化，必然會(huì)對(duì)各產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生深刻的影響。上中下遊產(chǎn)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的不確定性將大幅上升，迫切需要大宗商品衍生品市場(chǎng)發(fā)揮好價(jià)格發(fā)現(xiàn)"指南針"和風(fēng)險(xiǎn)管理"壓艙石"的作用。面對(duì)外部環(huán)境的巨大不確定性，我們看到，企業(yè)利用衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的內(nèi)生需求卻是有增無(wú)減。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)規(guī)模較2年前呈幾何倍數(shù)增長(zhǎng)。但是，中國(guó)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)創(chuàng)新與發(fā)展中不可能一帆風(fēng)順，風(fēng)險(xiǎn)隨處可見(jiàn)，這些風(fēng)險(xiǎn)中既有黑天鵝更有白犀牛，我們?cè)撊绾稳ケ鎰e市場(chǎng)中的各種風(fēng)險(xiǎn)？今天，主辦方請(qǐng)來(lái)了多位來(lái)自期現(xiàn)貨行業(yè)的大佬、專(zhuān)家，共同就今年發(fā)生在大家身邊的一些場(chǎng)外衍生品風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行剖析；共同尋找中國(guó)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)面臨的核心問(wèn)題；從不同的角度對(duì)企業(yè)如何利用衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理做案例分享，讓大家充分感受到大宗商品衍生品市場(chǎng)在投資市場(chǎng)配置中的獨(dú)立的位置和作用。同時(shí)，也能讓大家感受到大宗商品衍生品市場(chǎng)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中承擔(dān)著重要的角色。

江泰董事長(zhǎng)並在致辭中特別感謝了新湖期貨的馬文勝董事長(zhǎng)和國(guó)燁跨境電商總經(jīng)理魏振祥先生出席本次峰會(huì)。同時(shí)作為會(huì)員單位，他還特別感謝上海同業(yè)期貨公會(huì)對(duì)本次峰會(huì)的大力支持！

（圖為FX168財(cái)經(jīng)集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO江泰發(fā)表致辭）

之後，新湖期貨有限公司董事長(zhǎng)、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)馬文勝先生也特地為峰會(huì)致辭。他指出，這兩年中國(guó)期貨行業(yè)發(fā)展非常迅速，交易規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模、交易產(chǎn)品種類(lèi)都有很大的飛躍。特別是，近年來(lái)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)都有顯著的發(fā)展，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供更科學(xué)更精準(zhǔn)的服務(wù)。有了這些工具後，再加上銀行的入場(chǎng)和倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)物流企業(yè)的參與，市場(chǎng)正在構(gòu)建一個(gè)非常完善的場(chǎng)外市場(chǎng)。而場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)就是場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的快速發(fā)展，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)可以很好的對(duì)衝場(chǎng)外市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。各大交易所不僅大力發(fā)展場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)，場(chǎng)外市場(chǎng)的布局也在穩(wěn)步進(jìn)行。中國(guó)市場(chǎng)肯定不乏亮點(diǎn)，以後創(chuàng)新的空間會(huì)更大。相信我們的市場(chǎng)會(huì)為中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供幫助。最後，馬文勝先生預(yù)祝本次活動(dòng)圓滿(mǎn)舉辦。

（圖為新湖期貨有限公司董事長(zhǎng)、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)馬文勝發(fā)表致辭）

峰會(huì)正式開(kāi)始後，國(guó)燁電商總經(jīng)理魏振祥首先給各位與會(huì)者帶來(lái)了主題名為"中國(guó)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)現(xiàn)狀分析"的精彩演講，贏得了現(xiàn)場(chǎng)的熱切關(guān)注。魏振祥在中國(guó)證監(jiān)會(huì)管轄的鄭州和大連商品交易所工作了22年（原大商所副總經(jīng)理），理論及實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富，在業(yè)內(nèi)有非常高的聲譽(yù)和良好的口碑。

在峰會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，他首先就"刷屏"今年期貨圈的中拓事件進(jìn)行分析。魏振祥認(rèn)為，初步總結(jié)此次風(fēng)險(xiǎn)事件存在三個(gè)原因：一是交易風(fēng)險(xiǎn)；二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；三是信用風(fēng)險(xiǎn)。他強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，風(fēng)險(xiǎn)管理公司在場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)中授信過(guò)度、授信信息缺乏應(yīng)有的透明度是造成信用風(fēng)險(xiǎn)的根源。本次事件中，部分風(fēng)險(xiǎn)管理公司授信缺乏規(guī)範(fàn)性依據(jù)，對(duì)中拓的授信額度幾乎覆蓋了中拓的注冊(cè)資本和自身的淨(jìng)資產(chǎn)。授信缺乏統(tǒng)一管理，風(fēng)險(xiǎn)管理公司無(wú)法掌握客戶(hù)在其他機(jī)構(gòu)的授信額度和使用情況，不能動(dòng)態(tài)評(píng)估客戶(hù)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（圖為國(guó)燁電商平臺(tái)創(chuàng)始人、總經(jīng)理魏振祥演講）

魏振祥表示，自2013年8月首個(gè)場(chǎng)外券商期權(quán)誕生迄今，我國(guó)場(chǎng)外及場(chǎng)內(nèi)商品期權(quán)市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。不過(guò)，考慮到期權(quán)工具在我國(guó)屬於比較新興的衍生工具，期權(quán)交易目前仍然有進(jìn)一步改善的空間。一方面，盡管風(fēng)險(xiǎn)管理子公司不斷探索場(chǎng)外期權(quán)的穩(wěn)定盈利模式，部分公司通過(guò)授信開(kāi)展業(yè)務(wù)，但目前盈利模式仍然相對(duì)單一。另一方面，在期權(quán)應(yīng)用策略方面，大部分產(chǎn)業(yè)客戶(hù)不願(yuàn)意支付期權(quán)費(fèi)購(gòu)買(mǎi)期權(quán)，因此參與度較低。此外，場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)缺少完善的監(jiān)管及風(fēng)控制度體係，主體監(jiān)管機(jī)構(gòu)不明確，監(jiān)管和風(fēng)控的滯後性使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)頭寸大量積聚，導(dǎo)致大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)。另外，風(fēng)險(xiǎn)管理子公司為部分重點(diǎn)場(chǎng)外客戶(hù)過(guò)度授信，對(duì)客戶(hù)的整體交易情況不能全面掌握，違約風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大並層層傳導(dǎo)。

他還表示，場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)暫未引入中央集中清算機(jī)制，交易各方均面臨較大的交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)，且隨著場(chǎng)外市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大而不斷增加。另外，場(chǎng)外與場(chǎng)內(nèi)商品期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展節(jié)奏不一致，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)發(fā)展的滯後性使部分本可以通過(guò)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)解決的風(fēng)險(xiǎn)管理需求只能通過(guò)場(chǎng)外市場(chǎng)解決，風(fēng)險(xiǎn)集中聚集到場(chǎng)外市場(chǎng)。最後，由於場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)暫未有效對(duì)接，場(chǎng)外風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)場(chǎng)內(nèi)有效對(duì)衝。

上述這些問(wèn)題該如何解決呢？魏振祥進(jìn)一步指出，首先，需要推進(jìn)場(chǎng)內(nèi)商品期權(quán)市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展，且全面?zhèn)S統(tǒng)規(guī)劃場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)建設(shè)。其次，有必要建立健全場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制。逐步建立場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)中央對(duì)手清算機(jī)制。另外，要推動(dòng)期權(quán)產(chǎn)品設(shè)計(jì)與現(xiàn)貨貿(mào)易形式更好結(jié)合，最後應(yīng)該建立授信管理制度，通過(guò)授信管理，提高市場(chǎng)透明度，降低對(duì)手方違約風(fēng)險(xiǎn)。

（圖為FX168第八屆年度峰會(huì)暨大宗商品場(chǎng)外衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理論壇活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)）

魏振祥先生的精彩分析贏得了現(xiàn)場(chǎng)的熱烈掌聲，隨後峰會(huì)進(jìn)入第一個(gè)產(chǎn)品發(fā)布環(huán)節(jié)?；吨袊?guó)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，F(xiàn)X168財(cái)經(jīng)集團(tuán)、深圳市多元世紀(jì)產(chǎn)業(yè)鏈科技有限公司也早早布局，利用信息和資源優(yōu)勢(shì)對(duì)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的需求加以調(diào)研，先後推出了多款服務(wù)於金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)+的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)係統(tǒng)、交易管理係統(tǒng)和風(fēng)控管理係統(tǒng)等幾大係統(tǒng)。在峰會(huì)活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，主辦方之一的深圳市多元世紀(jì)產(chǎn)業(yè)鏈科技有限公司總經(jīng)理劉鐵軍先生向與會(huì)者發(fā)布了全新產(chǎn)品"360期權(quán)詢(xún)價(jià)APP"。

（圖為深圳市多元世紀(jì)產(chǎn)業(yè)鏈科技有限公司總經(jīng)理劉鐵軍發(fā)布新產(chǎn)品）

劉鐵軍先生介紹道，這一款360期權(quán)詢(xún)價(jià)APP，具有品種全（覆蓋所有國(guó)內(nèi)期貨品種）、效率高（極速開(kāi)戶(hù)及監(jiān)管上報(bào)）、體驗(yàn)好（全平臺(tái)客戶(hù)端）、擴(kuò)展快（功能在不斷完善）等係統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，依托與清算中心的雲(yún)服務(wù)，打造低成本、快速、高收益的平臺(tái)，為期貨公司、風(fēng)險(xiǎn)管理公司和大型電商提供高質(zhì)量的技術(shù)服務(wù)、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)與增值服務(wù)，這也是360期權(quán)詢(xún)價(jià)產(chǎn)品的核心定位：贏在場(chǎng)外，贏在未來(lái)。這款產(chǎn)品的業(yè)務(wù)功能強(qiáng)大完整，詢(xún)價(jià)、應(yīng)價(jià)、管理、監(jiān)管等一應(yīng)俱全，利用一個(gè)係統(tǒng)，可以把整個(gè)場(chǎng)外期權(quán)的業(yè)務(wù)流程都涵括在內(nèi)。劉總現(xiàn)場(chǎng)還演示了360期權(quán)詢(xún)價(jià)APP的使用流程，整體界面簡(jiǎn)潔且易於操作，通過(guò)三步注冊(cè)、兩步詢(xún)價(jià)、一步應(yīng)價(jià)，就能進(jìn)行平倉(cāng)與行權(quán)，整個(gè)操作流程形成了一個(gè)完整的閉環(huán)。

短暫的茶歇時(shí)間過(guò)後，F(xiàn)X168財(cái)經(jīng)集團(tuán)金融科技中心投資英雄高級(jí)經(jīng)理郭永生先生發(fā)布了FX168財(cái)經(jīng)集團(tuán)2019年度金融科技產(chǎn)品：期貨社區(qū)。當(dāng)前隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，交易智能化和信息傳遞社交化成為交易市場(chǎng)的重要特征，在這個(gè)過(guò)程中越來(lái)越多的交易者希望尋找到適合自己的交易武器來(lái)武裝自己的交易，而本年度FX168財(cái)經(jīng)集團(tuán)打造的期貨社區(qū)產(chǎn)品正是為了滿(mǎn)足這一需求。

據(jù)介紹，該產(chǎn)品目前已經(jīng)完成了web端，PC桌面端和移動(dòng)端的產(chǎn)品布局，形成線(xiàn)上線(xiàn)下相結(jié)合的社區(qū)產(chǎn)品生態(tài)，並且構(gòu)建了基於交易智能化的策略商城和交易形成評(píng)價(jià)診斷係統(tǒng)。在現(xiàn)場(chǎng)郭永生也介紹了該產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)合作的三種模式：共建智能時(shí)代交易策略服務(wù)，聯(lián)合舉行交易打造，合作舉辦投資者線(xiàn)下見(jiàn)面會(huì)。

（圖為FX168財(cái)經(jīng)集團(tuán)金融科技中心投資英雄高級(jí)經(jīng)理郭永生發(fā)布新產(chǎn)品）

緊接著，上海新湖瑞豐金融服務(wù)有限公司副總經(jīng)理程剛則帶來(lái)了主題名為《場(chǎng)外期權(quán)在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用》的演講，這一話(huà)題吸引了不少參會(huì)企業(yè)的注意。演講中，程剛從期權(quán)概念、相關(guān)經(jīng)典案例、自身風(fēng)險(xiǎn)管理、期權(quán)的行動(dòng)實(shí)踐四個(gè)方面展開(kāi)了詳細(xì)的介紹和解讀。

通過(guò)經(jīng)典案例的深入研究，程剛指出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)使用期權(quán)相關(guān)衍生品時(shí)，應(yīng)本著理性、適度的原則。市場(chǎng)參與者應(yīng)理性地認(rèn)識(shí)自己的風(fēng)險(xiǎn)管控能力，掌控自己能夠管理的風(fēng)險(xiǎn)，舍棄部分自己不擅長(zhǎng)管理的風(fēng)險(xiǎn)。而與此同時(shí)，賣(mài)方機(jī)構(gòu)則應(yīng)保持專(zhuān)業(yè)性，同時(shí)著眼長(zhǎng)期利益，為客戶(hù)把好風(fēng)險(xiǎn)關(guān)。

（圖為上海新湖瑞豐金融服務(wù)有限公司副總經(jīng)理程剛發(fā)表演講）

如何才能制定好的策略充分管理好風(fēng)險(xiǎn)呢？程剛提出三個(gè)要求，即：了解自己、研判市場(chǎng)、懂得工具。買(mǎi)方要知道自己的倉(cāng)位、主頁(yè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、承受力以及約束，也要了解市場(chǎng)，更加要善於利用期貨、期權(quán)、互換這些好的工具。程剛特別指出，價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，投資者應(yīng)該未雨綢繆，亡羊補(bǔ)牢。風(fēng)險(xiǎn)管理工具應(yīng)該盡可能豐富，比如期權(quán)、互換，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)。而好的工具更需要好的駕馭，實(shí)體企業(yè)應(yīng)該學(xué)會(huì)用保險(xiǎn)、用貿(mào)易、用整體的思維去看待期權(quán)，增強(qiáng)期權(quán)思維，真正做到與時(shí)俱進(jìn)。

演講的最後，程剛也向參會(huì)者介紹了新湖瑞豐金融服務(wù)有限公司，新湖瑞豐場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)開(kāi)始於2014年，至今已有5年具體業(yè)務(wù)操作經(jīng)驗(yàn)，可謂是期現(xiàn)結(jié)合、場(chǎng)外市場(chǎng)的專(zhuān)家。

程剛先生演講後，關(guān)於場(chǎng)外期權(quán)在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中如何應(yīng)用的話(huà)題，來(lái)自光大光子投資管理有限公司的總經(jīng)理馬永波先生就《場(chǎng)外衍生品助力企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理》也帶來(lái)了他們的分享。

（圖為光大光子投資管理有限公司總經(jīng)理馬永波發(fā)表演講）

演講開(kāi)始，馬永波首先簡(jiǎn)單地介紹了期權(quán)曆史。1973年，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）的成立標(biāo)誌著真正有組織的期權(quán)交易時(shí)代的開(kāi)始。股票期權(quán)是最早出現(xiàn)的場(chǎng)內(nèi)期權(quán)合約，1973年在芝加哥期權(quán)交易所推出第一批以16只個(gè)股為標(biāo)的期權(quán)合約。

目前國(guó)內(nèi)期貨的場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)發(fā)展如火如荼。場(chǎng)外衍生品作為衍生品市場(chǎng)體係的重要組成部分，是企業(yè)個(gè)性化風(fēng)險(xiǎn)管理的有力工具。馬永波隨後使用了大量場(chǎng)外衍生品的案例來(lái)幫助與會(huì)者更好地了解場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)，例如如何利用期權(quán)做互換套保，如何實(shí)現(xiàn)期權(quán)與期貨的靈活轉(zhuǎn)換，以及如何轉(zhuǎn)換期權(quán)策略等等。馬永波介紹道，光子場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)多樣，能夠多方位的滿(mǎn)足客戶(hù)的需求。

幹貨滿(mǎn)滿(mǎn)的主題演講環(huán)節(jié)結(jié)束後，最後一個(gè)環(huán)節(jié)是風(fēng)險(xiǎn)管理圓桌論壇，由深圳市多元世紀(jì)產(chǎn)業(yè)鏈科技有限公司總經(jīng)理劉鐵軍主持，分別邀請(qǐng)四位嘉賓（國(guó)燁跨境電子商務(wù)(寧波)有限公司總經(jīng)理魏振祥、青島場(chǎng)外清算中心副總經(jīng)理徐向昆、上海新湖瑞豐金融服務(wù)有限公司副總經(jīng)理程剛、光大光子投資管理有限公司總經(jīng)理馬永波）一同上臺(tái)，就風(fēng)險(xiǎn)管理這一主題繼續(xù)展開(kāi)了精彩的觀點(diǎn)分享和碰撞。幾位專(zhuān)業(yè)人士討論了期貨公司目前在場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)上的一些優(yōu)勢(shì)和不足，自律管理標(biāo)準(zhǔn)對(duì)於完善市場(chǎng)機(jī)制能起到什麼樣的作用，以及企業(yè)在實(shí)際使用期權(quán)和期貨兩個(gè)工具套保時(shí)面臨的一些問(wèn)題該如何規(guī)避或解決。近半個(gè)小時(shí)的圓桌論壇也給聽(tīng)眾帶來(lái)了更多關(guān)於場(chǎng)外衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理的知識(shí)。

（圖為風(fēng)險(xiǎn)管理論壇現(xiàn)場(chǎng)）

至此，F(xiàn)X168第八屆年度峰會(huì)暨大宗商品場(chǎng)外衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理論壇順利落幕，不少聽(tīng)眾在會(huì)後仍意猶未盡。我們也期待在很快的將來(lái)，伴隨著兩款新產(chǎn)品的上線(xiàn)和發(fā)展，能與所有關(guān)心我們的朋友展開(kāi)更多近距離、有建設(shè)性的交流。