10月數(shù)據(jù)基本發(fā)布完畢，經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢(shì)未有明顯緩解，1-10月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額50151億元，累計(jì)同比下降2.9%，降幅擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)，其中10月利潤(rùn)總額同比下降9.9%，降幅繼續(xù)擴(kuò)大（上月-5.3%）。前10月?tīng)I(yíng)業(yè)收入繼續(xù)下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)至4.2%，產(chǎn)成品庫(kù)存同比增速逼近0，本輪去庫(kù)自去年8月加速，已接近周期底部，并出現(xiàn)一些積極征兆，如汽車、電子行業(yè)利潤(rùn)回暖，汽車制造業(yè)利潤(rùn)同比下降14.7%，收窄1.9個(gè)百分點(diǎn)，電子設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6%，增速提高2.4個(gè)百分點(diǎn)。新經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)，電氣機(jī)械、專用設(shè)備等行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較多，分別為15%和12%。

政策方面，貨幣與財(cái)政態(tài)度迥異。央行行長(zhǎng)易綱在《求是》上撰文指出，堅(jiān)守幣值穩(wěn)定目標(biāo)，實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策。而財(cái)政明顯更積極，27日，中央《關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理的通知》正式公布，公路、鐵路等補(bǔ)短板基建項(xiàng)目資本金比例最低可到15%。2020年提前批專項(xiàng)債額度已下達(dá)，但發(fā)行時(shí)間尚不確定，可能要到明年1月份。

海外看，美國(guó)第三季度GDP年化季率上修至2.1%，高于預(yù)期和前值1.9%，另外，10月耐用品訂單環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，大超市場(chǎng)預(yù)期（包括扣除飛機(jī)），表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊強(qiáng)勁，沒(méi)有發(fā)生美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的嚴(yán)重放緩，令人質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)防性的連續(xù)三次降息操之過(guò)急。只是美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的PCE物價(jià)指數(shù)不及預(yù)期，10月核心PCE通脹年率錄得1.6%，不及預(yù)期的1.7%，且為連續(xù)兩個(gè)月下滑。

中國(guó)連續(xù)“降息后”，總體流動(dòng)性充裕，人民銀行已連續(xù)七個(gè)交易日暫停逆回購(gòu)，資金利率持穩(wěn)，DR007在2.6%左右徘徊。本周有一筆1875億元MLF于周五（12月6日）到期，預(yù)計(jì)央行續(xù)作的概率較高。

對(duì)于資本市場(chǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好支撐美元強(qiáng)勢(shì)，大多數(shù)交易時(shí)間里樂(lè)觀情緒仍是市場(chǎng)主流，這些壓力令黃金在1460美元/盎司一線弱勢(shì)整理。MSCI落地后，股市失去外資驅(qū)動(dòng)，年末基金兌現(xiàn)業(yè)績(jī)無(wú)加倉(cāng)積極性，偏弱運(yùn)行，IH領(lǐng)跌。債市再先違約，拖累國(guó)債期貨，加之央行保持貨幣穩(wěn)健，債市交易機(jī)會(huì)也不明顯。商品總體偏強(qiáng)，基于對(duì)穩(wěn)基建而帶來(lái)的需求預(yù)期提振工業(yè)品，化工也開(kāi)始企穩(wěn)反彈。

短期關(guān)注美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告、美國(guó)12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)等。