周一A股市場沖高受阻回落，醫(yī)藥板塊等近期調(diào)整力度較大的品種在周一進一步回落，挫傷了市場參與者的跟風熱情。因此，周一遇利好而沖高的券商頭部股等品種明顯缺乏后續(xù)跟風買盤支撐，節(jié)節(jié)走低，從而拖累了A股市場的走勢。

跟風買盤不踴躍

不少市場參與者對周一的A股市場走勢是寄予厚望的。一方面是因為11月的PMI指數(shù)意外強勁回升，顯示制造業(yè)乃至整個中國經(jīng)濟有企穩(wěn)的態(tài)勢，這無疑提振了各路資金對上市公司業(yè)績企穩(wěn)的預(yù)期。另一方面是因為關(guān)于打造券商航母的信息，這對于券商頭部股來說，無疑是一個積極的信號，有望刺激券商頭部股出現(xiàn)強勁反抽行情。由于券商股也是A股的人氣股，所以，一旦券商股反彈以及券商頭部股領(lǐng)漲，有望激起A股市場的回升激情。

周一早盤，中信證券（600030）、華泰證券（601688）等利好刺激下的受益概念股的確有上沖的表現(xiàn)。但是，市場跟風買盤并不踴躍，說明存量資金對這些利好的反應(yīng)并不強烈。即可能是這些利好在上周末已經(jīng)有所消化，也可能是相比這些看起來很樂觀的利好明牌，存量資金更擔心的是未來資金面的壓力因素。比如說受交易制度等因素，MSCI等全球指數(shù)將A股納入權(quán)重因子進一步提升的空間可能有一定的難度，而這就意味著以北上資金為代表的外資在2020年的涌入力度可能會弱于2019年。但是，2019年的核心資產(chǎn)股的風風火火，與北上資金的大力增持有著積極的關(guān)聯(lián)，所以，如此就可能意味著來年的核心資產(chǎn)股的買力不足。

因此，上周五急跌的醫(yī)藥股在本周一繼續(xù)深幅調(diào)整，比如說安圖生物（603658）等個股的跌幅仍然超過3%。在此背景下，市場參與者的確有理由推測核心資產(chǎn)股的高估值體系難以持續(xù)，既如此，他們就不愿意再追漲同樣是A股核心資產(chǎn)股成員的頭部券商股，如此就使得頭部券商股在周一出現(xiàn)了虎頭蛇尾的走勢，也使得上證綜指等主要指數(shù)出現(xiàn)了同步的態(tài)勢。

難現(xiàn)大力度行情

正因為如此，市場參與者對未來一段時間內(nèi)的A股市場走勢持有一定的謹慎心態(tài)。畢竟，上周末如此的良好輿論，在周一，只有一小時的利好刺激效應(yīng)。因為主要指數(shù)在周一的10時之后就出現(xiàn)了疲軟的態(tài)勢。既如此，市場參與者有理由推測，在接下來的幾個交易日里，缺乏上周末的如此利好效應(yīng)，A股市場可能更會進一步受阻回落。

與此同時，時近年底，籌碼拋售的壓力可能會有所增強。這不僅是A股市場參與者的習慣，均喜歡年底持有更多比例的現(xiàn)金。而且還在于近年來的力度較大的IPO積累了相當多的大小非解禁籌碼。在目前，存量資金與籌碼已處于緊平衡的狀態(tài)下，略有新增的籌碼拋壓，極可能帶來較大的市場壓力。所以，近幾個交易日，A股市場面臨一定的壓力。

不過，盤面也顯示，雖然壓力重重，但隨著相關(guān)各方對資本市場重視程度的提升，部分存量活躍資金也認為A股市場難以出現(xiàn)類似于去年四季度的深幅調(diào)整行情，所以，也愿意在相對平靜的盤面中制造一些熱點，比如，在周一，智能手機零部件概念股就反復(fù)活躍，以芯片為代表的半導(dǎo)體板塊也有不俗的表現(xiàn)。這就說明了指數(shù)雖弱，但仍有結(jié)構(gòu)性機會。

在操作中，建議市場參與者在控制倉位的前提下，可以適量跟蹤熱錢或者活躍資金的運作方向，如此可貼近市場，隨時感受到指數(shù)運行節(jié)奏，保持市場的敏感度。