周一（12月2日）國(guó)際油價(jià)在經(jīng)歷了上周五的大跌后，觸底回升，因看空投資者獲利了結(jié)。OPEC將于12月5日和6日于維也納召開(kāi)會(huì)議討論石油政策，上周有消息稱OPEC不愿加大幅度減產(chǎn)令油價(jià)承壓。在會(huì)議召開(kāi)之前，分析師討論了OPEC將會(huì)在2020年采取什么樣的措施來(lái)保持市場(chǎng)平衡。

分析師稱，到2020年，原油市場(chǎng)需求將會(huì)復(fù)蘇。由于國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)和全球經(jīng)濟(jì)放緩，今年原油的需求令人失望，但這種情況到2020年會(huì)出現(xiàn)改善。到2020年，原油需求年增長(zhǎng)率將翻一番。屆時(shí)，亞洲市場(chǎng)將迎來(lái)需求爆發(fā)點(diǎn)。

2020年全球石油產(chǎn)量仍將上漲

不過(guò)，分析師也認(rèn)為，到2020年，石油產(chǎn)量也隨著上漲。美國(guó)原油產(chǎn)量不再是全球石油產(chǎn)量上漲的主導(dǎo)，大約只占據(jù)一半，其余來(lái)自圭亞那、巴西和挪威等非OPEC產(chǎn)油國(guó)，巨大的挪威油田Johan Sverdrup從10月份開(kāi)始投產(chǎn)，到2020年將增加30萬(wàn)桶/天的產(chǎn)量。

分析師認(rèn)為美國(guó)致密油產(chǎn)量仍在增長(zhǎng)，日產(chǎn)量將增加50萬(wàn)桶，遠(yuǎn)低于2018年150萬(wàn)桶的年度峰值。與2018年11月的高點(diǎn)相比，所有致密油區(qū)塊的鉆機(jī)數(shù)量下降了18%，約200個(gè)。月產(chǎn)量同比增長(zhǎng)在2018年8月達(dá)到180萬(wàn)桶/天的峰值，到2020年底可能下滑至僅40萬(wàn)桶/天。因?yàn)橥顿Y者正迫使占致密油產(chǎn)量80%的美國(guó)獨(dú)立企業(yè)削減增長(zhǎng)支出并創(chuàng)造現(xiàn)金流。到2020年底，石油增長(zhǎng)將主要來(lái)自石油巨頭（埃克森美孚、雪佛龍、英國(guó)石油和殼牌），它們的計(jì)劃不受資本約束的影響。

由于美國(guó)對(duì)伊朗和委內(nèi)瑞拉的制裁，以及他們對(duì)油價(jià)的可以平衡，OPEC石油產(chǎn)量已經(jīng)大幅減少。目前的減產(chǎn)協(xié)議維持到明年3月份，在12月份的會(huì)議上，OPEC+或?qū)F(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議延續(xù)到明年6月份。但隨著2020年全球供應(yīng)增長(zhǎng)超過(guò)需求，如果需求增長(zhǎng)再次令人失望，那么只有OPEC+進(jìn)一步減產(chǎn)才能保持油市平衡。在這種情況下，OPEC+將不得不迅速采取行動(dòng)，如果它想支撐油價(jià)，就必須加大減產(chǎn)。

OPEC+或?qū)⒉粫?huì)進(jìn)一步減產(chǎn)

但OPEC+并不想加大減產(chǎn)，他們更愿意維持現(xiàn)有的減產(chǎn)協(xié)議。OPEC秘書長(zhǎng)巴爾金多公開(kāi)表達(dá)了對(duì)石油市場(chǎng)的樂(lè)觀態(tài)度，他談到了“2020年前景的亮點(diǎn)”，并辯稱今年年初的任何疲軟都將是短暫的。盡管今年9月沙特能源基礎(chǔ)設(shè)施遭受嚴(yán)重破壞，以及俄羅斯的原油污染危機(jī)等因素導(dǎo)致供應(yīng)中斷，但原油價(jià)格在大部分時(shí)間里一直維持在每桶60美元左右。分析師警告稱，如果不進(jìn)一步減產(chǎn)，油價(jià)可能跌至每桶50美元以下。

伊拉克石油部長(zhǎng)嘉班（Thamer Ghadhban）周日表示，OPEC及其盟友將考慮把現(xiàn)有的減產(chǎn)幅度提高約40萬(wàn)桶/日，達(dá)到160萬(wàn)桶/日。嘉班對(duì)記者表示，OPEC+將考慮在本周的維也納會(huì)議上，提高供應(yīng)協(xié)議中規(guī)定的減產(chǎn)幅度

分析人士可能會(huì)對(duì)加德班的言論持懷疑態(tài)度，因?yàn)樵搰?guó)的言論在很大程度上是對(duì)其同意的減產(chǎn)和增產(chǎn)的藐視。盡管這位部長(zhǎng)在9月份的歐佩克會(huì)議上公開(kāi)承諾，伊拉克最終將信守承諾，但其表現(xiàn)幾乎沒(méi)有改善。

在一項(xiàng)全球調(diào)查中，只有極少數(shù)的分析師和交易員預(yù)計(jì)OPEC+在開(kāi)會(huì)時(shí)將同意進(jìn)一步減產(chǎn)。他們中的大多數(shù)人認(rèn)為，由24個(gè)國(guó)家組成的聯(lián)盟將決定將現(xiàn)有的供應(yīng)限制延長(zhǎng)至2020年6月。

作為該協(xié)議的主要設(shè)計(jì)者之一，俄羅斯一直未能兌現(xiàn)其承諾：11月可能是該國(guó)今年第8個(gè)不遵守協(xié)議的月份。俄羅斯能源部長(zhǎng)亞歷山大·諾瓦克（Alexander Novak）上周五表示，決定是否延長(zhǎng)或深化歐佩克減產(chǎn)協(xié)議是有意義的。

幾乎所有跡象均表明本周的OPEC大會(huì)將延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議六個(gè)月，除非市場(chǎng)發(fā)生戲劇性變化，否則本次大會(huì)的重點(diǎn)將是通過(guò)更好地履行減產(chǎn)承諾來(lái)進(jìn)一步收緊市場(chǎng)。

加拿大皇家銀行表示，如果油價(jià)維持在當(dāng)前區(qū)間內(nèi)，那么2020年OPEC+之間的微弱平衡可能會(huì)變得越發(fā)不穩(wěn)定。一方面，由減產(chǎn)協(xié)議支撐的油價(jià)仍不足以讓部分OPEC成員國(guó)抵消動(dòng)亂帶來(lái)影響，例如阿爾及利亞、伊拉克和伊朗。另一方面，體量較小的海灣國(guó)家，經(jīng)濟(jì)彈性強(qiáng)，因?qū)Ω哂蛢r(jià)的需求較少，可能已經(jīng)開(kāi)始對(duì)產(chǎn)量限制規(guī)定感到不滿。與此同時(shí)，俄羅斯是最反對(duì)深化減產(chǎn)的國(guó)家之一，該國(guó)在履行減產(chǎn)承諾時(shí)面臨越來(lái)越大的壓力。

北京時(shí)間12月2日 15：56，美原油現(xiàn)報(bào)55.99美元/桶。