十一月已近尾聲，目前國內(nèi)小麥價格在前期大漲過后已趨于穩(wěn)定，局部出現(xiàn)小幅下跌。面粉價格依舊維穩(wěn)，麩皮價格延續(xù)下跌行情。從今年6月新麥上市以來，收購期間價格緩慢抬升，不溫不火，而從10月份開始，市場像是坐了一趟過山車，麥價急轉(zhuǎn)直上，一路上揚，好景不長，進入11月以來，價格卻偃旗息鼓，跌跌撞撞。

歷經(jīng)半年，新麥價格好似“霧里看花，水中望月”般朦朦朧朧。大家不禁發(fā)問：“這麥價今后到底發(fā)展成什么樣？”其實，只要把握住小麥?zhǔn)袌龅恼w形勢，看清關(guān)鍵點，就不難“撥云見日”了。

麥價高位震蕩，持續(xù)上漲動力不足

11月初，部分地區(qū)麥價已經(jīng)升到了1.17-1.24元/斤價格高位，上周，麥價小幅回落，尤其是豫魯?shù)貐^(qū)，麥價下跌明顯，基本在1.15-1.22元/斤徘徊，事實上，從6月份小麥上市以后，受小麥托市價格下調(diào)等影響，7、8、9月份價格同上年相比較低，基本在1.10-1.15元/斤波動，十一國慶節(jié)過后，麥價震蕩后開始上漲，平均每斤小麥上漲幅度在6分到1毛左右，逼近了政策性小麥“拍賣底價+出庫費+運輸費用”等合在一起的進廠價高位區(qū)域，繼續(xù)上漲的空間基本“一眼望到了頭”。

從小麥供應(yīng)的大環(huán)境來看，主產(chǎn)區(qū)小麥價格前期上漲的原因主要是因為前段時期小麥階段性供需偏緊，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)小麥?zhǔn)袌龉┬杵o格局有所緩和，而國家最低收購價及拍賣底價相對穩(wěn)定，不但讓種糧農(nóng)民吃下“定心丸”，同時也為市場較為明顯的引導(dǎo)預(yù)期，尤其政策性小麥拍賣，使得市場小麥價格逐步向拍賣糧進廠成本靠攏。

據(jù)相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，國家小麥庫存仍有超7000多萬噸需要消化，持續(xù)進行的臨儲小麥拍賣也間接反映了庫存龐大的事實，而據(jù)統(tǒng)計機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2019/20年度新麥總產(chǎn)達1.34億噸，總消費1.235億噸，小麥節(jié)余量為1400萬噸，比2018年增加了869萬噸。數(shù)據(jù)說明，市場上小麥的供給總體是比較寬松的，所以小麥價格想要一直上漲并不具備條件。

漲不起的面粉，追不上的麥價

分析完了市場大環(huán)境，我們再來從生產(chǎn)企業(yè)的角度來看，眾所周知，近年來“麥強面弱”格局一直存在，前期上漲的小麥也并未帶動面粉價格有所起色，究其原因：一方面面粉加工企業(yè)近年來利潤普遍偏低，供大于需的供應(yīng)環(huán)境使得面粉企業(yè)生產(chǎn)積極性受到影響，由于前期小麥價格不斷走高，面粉企業(yè)原料成本增加，不得不提升面粉價格，然而下游經(jīng)銷商接受程度低，走貨不暢，利潤受到擠壓，收購意愿不強，自然不愿意再繼續(xù)抬高價格。另一方面，目前離元旦、春節(jié)還有一段時間，部分面粉企業(yè)還未開始備貨，因此對整體行情拉動不大。

總的來說，國內(nèi)小麥供需格局并沒有明顯改變，前期價格上漲只是階段性的供需調(diào)整不足，理論上并不能支撐持久的漲勢。在供需整體寬松且政策性糧持續(xù)拍賣的情況下，小麥?zhǔn)袌霾⒉蝗奔Z，短期小麥?zhǔn)袌鋈詫⒕S穩(wěn)趨弱，當(dāng)然，由于政策穩(wěn)定，“托底”效應(yīng)明顯，麥價也很難出現(xiàn)大幅下跌。整體來看，預(yù)計小麥價格“上有頂、下有底”的箱體格局比較明顯，短期突破箱體的概率依舊較小。