還有22個交易日，2019年的股票交易就要拉上帷幕了。臨近年末，這行情有點無精打采，多空雙方都無心戀戰(zhàn)，每日的交投量證明了這點，量放不出來，每日4000億元左右的滬深兩市交易量基本上就是存量資金在不同的板塊上倒騰來倒騰去的，今年的年尾還有20多個交易日差不多也就這樣了。

一級市場還是不停地發(fā)。本周完成了浙商銀行的上市和郵儲銀行的發(fā)行，浙商銀行比渝農(nóng)商行更快地跌破了發(fā)行價，浙商銀行的破發(fā)，市場事先已經(jīng)有心理準備，但博弈者依然不死心，申購者踴躍，中簽率也就千分之六，上市后手腳麻利的，賺點小錢落荒而逃，手腳慢的就套進去了，由于中簽率低，這樣的股票也虧不到哪兒，如果哪天中簽率百分之百，然后套牢，那才是真正的一級市場風險，現(xiàn)在離這一步還很遠。

同樣的套路也適合郵儲銀行，未來郵儲銀行賺也賺不了多少、虧也虧不了多少，當下的IPO制度設計保障了融資者的成功融資，至于個人投資者，在新股上已經(jīng)不能成為一種盈利模式了，現(xiàn)在的“一鍵申購”僅僅是一種游戲而已。賺不了多少也賠不了多少，機構(gòu)大塊吃肉時，中小投資者能喝點湯已經(jīng)不錯了。

其實，一級市場的風險不在于新股上市會不會破發(fā)，以往農(nóng)業(yè)銀行、國航等大盤股上市也破發(fā)過，但現(xiàn)在看看不正是在地板價么。真正的風險是那些高價發(fā)行或者股價炒高后進入漫漫下跌路的個股，比如2010年發(fā)行的華銳風電，發(fā)行價90元，上市即破發(fā)，然后跌了10年，現(xiàn)在股價在1元左右，這樣的風險以后還會再度出現(xiàn)，所以對新股的破發(fā)還是要具體問題具體分析，估值回歸理性，這是市場的必然趨勢。

年末的股市膠著狀態(tài)還將維持一段時日，當下上證指數(shù)在年線和半年線之間盤旋，年線的位置在2877點，這個點位基本上就是今年來全市場的平均持股成本，而半年線在2927點，這兩線正在逐漸靠攏，今年的收盤在這個區(qū)間范圍內(nèi)的概率較大，市場在等待新題材的介入。

在這樣一個上不去下不來的市場中，操作上還是要謹慎為好，持股等待市場突破還是持幣等待突破，這是一個值得琢磨的問題。筆者以為，當下市場持幣旁觀盤局的相對比較主動一點，手中有錢、心中不慌，拿著股票看著市值的漲漲跌跌，一會兒市值減小了、一會兒又增大了，時間一久，心態(tài)容易搞亂。所以手持現(xiàn)金，手中無股、心中有股，流動性那么好的市場，行情一來是不怕踏空的。

至于一級市場，參與不參與實際上都無所謂的，因為現(xiàn)在的一級市場只是一種游戲，中簽率高的新股也賺不了多少錢，這種盈利構(gòu)不成一種盈利模式，對總資產(chǎn)的貢獻率幾乎可以忽略不計的。至于小盤股中簽率低的，幾乎所有的申購都在做無用功，弄著玩玩可以，不可當真的玩，至于上市后的新股不碰為好，二級市場是為原始股持有者未來套現(xiàn)提供便利的，這種次新股才是市場真正的風險所在。