10月15日至11月25日，大連棕櫚油主力2001合約期價在29個交易日的時間里累計漲幅達到了1000元/噸（以當日收盤價為準）以上，同一時期，大連豆油與鄭州菜油期價也出現(xiàn)了大幅上漲。更為重要的是，當國際市場主要棕櫚生產(chǎn)國減產(chǎn)預期還在不斷得到印證時，在廣大投資者還樂觀地看待后市時，在11月26日，大連棕櫚油期價全線下滑，其中主力2001合約期價一度跌停，大連豆油與鄭州菜油期價在當日也出現(xiàn)了較大跌幅。

“正常情況下，油脂市場的需求是穩(wěn)定的，而且是剛性的，估計油脂期價整體下跌的原因是在供應方面?！弊貦坝推谪浲顿Y者老陳告訴期貨日報記者，近日國際市場主要棕櫚油生產(chǎn)國的產(chǎn)量減少預期正在得到兌現(xiàn)，這支持油脂價格上行，至于為什么昨日棕櫚油期價一度跌停，他很是不解。

海關總署日前公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1—10月，我國進口食用植物油757萬噸，同比增長53.7%。與此同時，1—10月，我國大豆(3378, -7.00, -0.21%)進口總量為7069萬噸，同比僅下降8.1%。另外，1—10月，豬肉、牛肉等進口484萬噸，同比增長38%。

另據(jù)了解，有關機構如船運調(diào)查公司等公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞11月1—25日棕櫚油出口較上月同期減少2.1%，至1187970噸，其出口較為疲弱。由于出口數(shù)據(jù)不佳，BMD毛棕櫚油近日出現(xiàn)了下跌行情。此外，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞棕櫚油10月產(chǎn)量為179.6萬噸，環(huán)比下降2.5%。期末庫存為234.8萬噸，環(huán)比下降4.1%。棕櫚油減產(chǎn)預期逐步兌現(xiàn)。

從上述數(shù)據(jù)來看，國際市場主要棕櫚油生產(chǎn)國的產(chǎn)量出現(xiàn)了下降，其出口量也在減少，但我國食用植物油數(shù)量卻出現(xiàn)了大幅增長。特別值得關注的是，雖然我國自美國進口的大豆數(shù)量出現(xiàn)了下滑，但總進口量并沒有出現(xiàn)較大變化，這說明國內(nèi)油廠不缺原料，豆油等市場的供應充足。

中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品首席分析師田亞雄告訴記者，從豆棕價差來看，11月25日兩者價差明顯偏低，這可能是昨日棕櫚油期價出現(xiàn)較大跌幅的原因之一。正常情況下，豆棕價差在800—1200元/噸。與此同時，當前國內(nèi)豆粕(2750, -14.00, -0.51%)期現(xiàn)貨價格有些低，這不利于大豆進口商和油廠順利地進行套保操作，而在棕櫚油和豆油相對較高的情況下，大豆進口商和油廠也可以較多地選擇棕櫚油、豆油做為套保標的物。

從當前國內(nèi)食用植物油市場最新的需求變化特點分析，花生油、葵花油、非轉菜油、非轉豆油的需求增幅較大，如在廣西等傳統(tǒng)豬油銷區(qū)，由于豬油供應不足，當?shù)鼐用耖_始大量食用花生油，這也是今年國內(nèi)花生油價格走高的重要原因。

而從棕櫚油的需求來看，新增亮點主要出現(xiàn)在飼用方面。前一時期，由于棕櫚油性價比較好，很多飼料加工企業(yè)加大了棕櫚油的配比。

綜合分析，國內(nèi)食用植物油市場供應充足，需求穩(wěn)定，而隨著春節(jié)等備貨旺季來臨，油脂價格持續(xù)大幅下行的概率也不高。此外，如果未來我國進口美國農(nóng)產(chǎn)品的數(shù)量大幅增加，油廠缺少美豆的現(xiàn)狀會徹底改變，屆時油脂市場將是另一番景象。