今日（11月26日）上午，阿里巴巴正式在港交所掛牌上市，成為首個同時在美股和港股上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司。股票代碼為“9988”，募資金額預(yù)計(jì)約為880億港元，這也是9年以來，中國香港股票市場規(guī)模最大的上市交易，同時也是全球第二大跨境上市案例。上市首日收漲6.59%，收報(bào)187.60港元，總市值超過4萬億港元，超過騰訊，成為新的“港股之王”。

10位客戶代表在香港敲鐘

9點(diǎn)30分！香港證券交易所內(nèi)，膚色迥異的10個人，一起敲響了代表阿里巴巴上市的鐘。他們是阿里巴巴從全球各地請來敲鑼的生態(tài)伙伴，包括新加坡店主Heng Mok Joo（王睦儒）、土耳其母嬰電商ebebek創(chuàng)始人Halil Erdomu（哈利爾 埃爾多穆斯）、以及中國物流分揀師袁文凱等共十位。他們來自全球四大洲八個國家，中間有電商創(chuàng)業(yè)者、設(shè)計(jì)師、碼商、智能農(nóng)業(yè)系統(tǒng)研發(fā)者、物流解決方案師、歐洲游線路規(guī)劃師……

阿里巴巴集團(tuán)董事局主席兼首席執(zhí)行官張勇在阿里巴巴香港上市現(xiàn)場表示，首先要感謝客戶。“感謝所有阿里巴巴的客戶過去20年對我們的支持和陪伴，和我們一起去探索未來，不斷創(chuàng)新，甚至不斷試錯。我們特地請了10位來自全球四大洲、八個國家的客戶代表，和我們一起來參加我們的上市儀式，最重要的是能夠?yàn)榘⒗锇桶蛠砬庙懮鲜械蔫屄?。今天新一代?0位來自全球的客戶，代表了阿里的未來，代表了阿里的全球化，我們會堅(jiān)定地和他們一起走下去、闖下去。”

對比2014年阿里登陸紐交所時，8位敲鐘人，7位是中國面孔，且都來自電商行業(yè)。他們分別是奧運(yùn)冠軍、淘寶店主勞麗詩；云客服、90后大學(xué)生黃碧姬；淘女郎、自閉癥兒童教師的何寧寧；農(nóng)民店主王志強(qiáng)；海歸創(chuàng)業(yè)者王淑娟；擁有“淘寶博物館”的喬麗；建立兩座鄉(xiāng)村圖書館的快遞員竇立國；以及通過天貓將車?yán)遄淤u到中國的農(nóng)場主皮特?維爾布魯格。今天，一群“世界人”在中國見證阿里巴巴上市。

為何在香港二次上市？

阿里巴巴董事局主席張勇在致辭中表示：感謝香港和港交所。阿里，回來了。香港前財(cái)政司司長梁錦松直言：“前幾年沒有讓阿里巴巴在香港上市，是很重大的錯誤”。港交所港交所行政總裁李小加在針對“阿里回歸港股”時也表態(tài)，“我們非常歡迎阿里回香港上市，遠(yuǎn)走的人總有一天回家，我覺得回家是肯定的，只要我們能解決他們的問題”。

早在2017年11月6日，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)就已率先在香港上市，發(fā)行價為每股13.5港元，首日上漲近200%，市值一度達(dá)到1996億港元，這也是中國互聯(lián)網(wǎng)歷史上市值首次超過200億美元的公司。然而隨后2008年，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，阿里2B業(yè)務(wù)受到巨大影響，股價開始崩盤。2008年3月破發(fā)，10月跌至3.42港元低位，較發(fā)行價跌去30%。與此前41.4元高位相比跌超90%。最終2012年，阿里巴巴宣布以13.5港元/股的發(fā)行價進(jìn)行私有化，“黯然”告別港交所。2013年，阿里巴巴集團(tuán)首次謀求整體上市時，香港便是首選地，但最終因其同股不同權(quán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)與港交所機(jī)制不符，轉(zhuǎn)赴美國上市。

分析認(rèn)為，阿里巴巴籌備此次香港上市，主要是集團(tuán)生態(tài)已非常龐大，利益遍及全球，在貿(mào)易緊張的情況下，阿里巴巴是未雨綢繆，尋找第二個安全落腳點(diǎn)，且離中國市場更近，也更容易吸引中國投資者的青睞。另外，阿里巴巴在美國發(fā)行的ADS和在香港發(fā)行的股份按照1：8的比例互換。美股與港股之間的這種互換性，一定程度上搭建出阿里巴巴在全球資本市場的緩沖和雙保險(xiǎn)機(jī)制。

國盛證券最新研報(bào)表示，阿里回歸港股具備多重意義：一是在融資端，阿里本次在港股上市有望降低對美股市場的依賴程度，降低未來潛在的政策風(fēng)險(xiǎn)；二是亞洲投資者能夠更加便捷參與投資，全球投資者也能夠接近全時間段交易阿里股票；三是阿里巴巴回歸顯示了港交所改革的作用，同時也為港股市場增添活力。

據(jù)招股書披露，本次IPO所募資金主要用于驅(qū)動用戶增長及提升參與度。將繼續(xù)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)體中拓展并提供廣泛的產(chǎn)品和服務(wù)，持續(xù)通過中國領(lǐng)先的線上視頻平臺優(yōu)酷及一系列其他分發(fā)和內(nèi)容平臺來打造數(shù)字媒體及娛樂服務(wù)。繼續(xù)實(shí)施新零售業(yè)務(wù)，持續(xù)在云計(jì)算技術(shù)、供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)和營銷系統(tǒng)進(jìn)行投入。

從賺1塊錢到一年凈賺879億元

2002年年初，馬云提出：“阿里巴巴要賺一塊錢?！瘪R云認(rèn)為，阿里巴巴只賺一塊錢是基于增長基礎(chǔ)之上的盈利，一塊錢有豐富的含義。年底，阿里巴巴首次實(shí)現(xiàn)全年正現(xiàn)金流入，這是阿里巴巴賺錢的開端。16年后，阿里巴巴能夠一年凈賺879億元。阿里美股財(cái)報(bào)顯示，2019財(cái)年，阿里巴巴凈利潤為878.9億元，同比增長37.12%。

今天的阿里巴巴集團(tuán)體系非常龐大，核心商業(yè)板塊包括天貓、淘寶、盒馬生鮮、銀泰百貨、阿里健康、考拉海淘等。阿里數(shù)字及娛樂板塊包括優(yōu)酷土豆、UC、阿里音樂、阿里文學(xué)等；創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊包括高德地圖、釘釘、天貓精靈等；生活服務(wù)板塊包括餓了么、口碑。此外，阿里巴巴還有菜鳥、阿里云及螞蟻金服等資源。

來源于：新浪財(cái)經(jīng)

從公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，阿里巴巴在零售業(yè)務(wù)方面仍然保持強(qiáng)力增長趨勢，今年三季度阿里巴巴營收同比保持了40%的增速，主營業(yè)務(wù)核心電商收入占比86.6%，其中，廣告、傭金、新零售是核心電商收入的大頭，廣告與傭金收入分別增長了27%、23%，新零售業(yè)務(wù)增長134%，在云計(jì)算等新業(yè)態(tài)方面，也還有不錯的上漲空間。

在美股上市后，用戶迅速增長，2019年3月，阿里巴巴年度活躍消費(fèi)者增長至6.54億，五年增長逾兩倍。而阿里巴巴最近港股上市披露的招股書顯示，截至2019年6月，年度活躍消費(fèi)者高達(dá)7.3億，如果再加上螞蟻金服，去重后的用戶則高達(dá)9.6億。

在招股書的致股東信中，張勇重申了在阿里20周年年會上定下的戰(zhàn)略目標(biāo)：到2036年服務(wù)全球20億消費(fèi)者，創(chuàng)造1億就業(yè)機(jī)會和幫助1000萬中小企業(yè)盈利。為達(dá)到這個目標(biāo)，阿里巴巴將堅(jiān)定地推進(jìn)全球化、內(nèi)需、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算三大戰(zhàn)略。

2019年，對于阿里巴巴來說是一個特殊的年份，不僅是公司成立20周年，也是馬云淡出阿里巴巴的一年。15年以前，馬云說阿里巴巴要做到120年，現(xiàn)在已過20年，如果阿里巴巴真的走過100年，那它將是一家什么樣的公司？

七禾研究 翁建平編輯整理

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