進(jìn)入11月，進(jìn)口煤價(jià)格止?jié)q回落。11月9日，在第二屆中國國際進(jìn)口博覽會(huì)配套活動(dòng)“2019中國進(jìn)口煤峰會(huì)”上，中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)和中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了中國動(dòng)力煤進(jìn)口到岸價(jià)格指數(shù)（CICI）。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，CICI是由中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)煤炭進(jìn)出口專業(yè)委員會(huì)編制，每周發(fā)布時(shí)間為周五下午18：00（遇到節(jié)假日暫停發(fā)布），包含6個(gè)美元到岸價(jià)格。據(jù)CICI首期數(shù)據(jù)顯示，11月8日，華東和華南5500卡、5000卡、4500卡進(jìn)口煤到岸價(jià)均出現(xiàn)較大幅度的下調(diào)。

“究其原因，是供給整體寬松、采購需求不足、外貿(mào)運(yùn)費(fèi)下行造成的。”易煤研究院張默涵告訴記者，截至11月10日，我國重點(diǎn)電廠存煤量達(dá)到9792萬噸，超出去年最高點(diǎn)430萬噸，日耗達(dá)345萬噸，較去年同期略低，可用天數(shù)28.30天。綜合來看，終端電廠補(bǔ)庫動(dòng)力不足。

采購方面，10月底，各地海關(guān)接連傳出本年度進(jìn)口煤額度用完、限制進(jìn)口煤靠卸的消息，短時(shí)間內(nèi)進(jìn)口政策的不確定性風(fēng)險(xiǎn)加大，疊加價(jià)差收窄下進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)削弱，下游暫停采購，觀望為主，國際市場(chǎng)上來自中國的采購需求銳減，造成國際動(dòng)力煤價(jià)格應(yīng)聲下跌。

同時(shí)，近期國際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)不景氣，太平洋市場(chǎng)整體成交減少，各船型運(yùn)費(fèi)下降為主，節(jié)奏不一。Cape型船運(yùn)費(fèi)走勢(shì)疲軟，好望角型運(yùn)費(fèi)指數(shù)（BCI指數(shù)）上周暴跌506點(diǎn)。巴拿馬型船整體成交稀少，運(yùn)價(jià)延續(xù)跌勢(shì)。太平洋市場(chǎng)持續(xù)低迷，靈便船型運(yùn)價(jià)連續(xù)下滑，本周跌幅逐漸收窄。截至11月12日，BDI指數(shù)較上月同期大幅下滑570點(diǎn)，反映了航運(yùn)市場(chǎng)各方的悲觀心態(tài)。

反觀國內(nèi)市場(chǎng)，煤價(jià)深跌后企穩(wěn)。截至11月13日，易煤指數(shù)北方港5500卡平倉價(jià)為549元/噸，同比上周下降1元/噸，5000卡平倉價(jià)為485元/噸，同比上周上漲2元/噸。

“國內(nèi)供給整體寬松，冬儲(chǔ)需求和部分優(yōu)質(zhì)煤種緊缺是煤價(jià)止跌企穩(wěn)主因?！睆埬榻B，坑口方面，國慶假期后，主產(chǎn)區(qū)煤礦加快生產(chǎn)，供應(yīng)整體寬松，坑口價(jià)格持續(xù)下調(diào)。進(jìn)入11月，由于臨近年底，主產(chǎn)區(qū)煤礦執(zhí)行以銷定產(chǎn)策略，北方供暖季到來提振整體坑口價(jià)格堅(jiān)挺，降價(jià)煤礦數(shù)量環(huán)比大減，加之冬季環(huán)保限產(chǎn)，坑口價(jià)格止跌企穩(wěn)。港口方面，由于貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性不高，環(huán)渤海港口煤炭調(diào)入量較前期日均減少15萬噸左右，導(dǎo)致整體庫存下降100萬噸，部分性價(jià)比較高的優(yōu)質(zhì)煤種出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊缺，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)再起。

不過，張默涵認(rèn)為后期煤炭價(jià)格下行壓力仍大，形勢(shì)不容樂觀。今年以來，沿海終端電廠維持高庫存策略。截至11月13日，沿海六大電廠合計(jì)庫存為1669.99萬噸，環(huán)比上期小幅減少7.87萬噸，存煤可用天數(shù)維持在27—28天左右，而全國重點(diǎn)電廠庫存已經(jīng)提前攀升至歷史峰值，幾乎沒有補(bǔ)庫空間。由于目前港口價(jià)格跌破年度長協(xié)價(jià)，電廠有少量需求釋放出來，但庫存高企下其補(bǔ)庫需求依舊較少，加之年度煤炭訂貨會(huì)召開在即，預(yù)計(jì)短期內(nèi)電廠仍難出現(xiàn)大規(guī)模集中采購。