進入11月，進口煤價格止?jié)q回落。11月9日，在第二屆中國國際進口博覽會配套活動“2019中國進口煤峰會”上，中國煤炭工業(yè)協(xié)會和中國煤炭運銷協(xié)會聯(lián)合發(fā)布了中國動力煤進口到岸價格指數(shù)（CICI）。據(jù)期貨日報記者了解，CICI是由中國煤炭運銷協(xié)會煤炭進出口專業(yè)委員會編制，每周發(fā)布時間為周五下午18：00（遇到節(jié)假日暫停發(fā)布），包含6個美元到岸價格。據(jù)CICI首期數(shù)據(jù)顯示，11月8日，華東和華南5500卡、5000卡、4500卡進口煤到岸價均出現(xiàn)較大幅度的下調(diào)。

“究其原因，是供給整體寬松、采購需求不足、外貿(mào)運費下行造成的?！币酌貉芯吭簭埬嬖V記者，截至11月10日，我國重點電廠存煤量達到9792萬噸，超出去年最高點430萬噸，日耗達345萬噸，較去年同期略低，可用天數(shù)28.30天。綜合來看，終端電廠補庫動力不足。

采購方面，10月底，各地海關接連傳出本年度進口煤額度用完、限制進口煤靠卸的消息，短時間內(nèi)進口政策的不確定性風險加大，疊加價差收窄下進口煤優(yōu)勢削弱，下游暫停采購，觀望為主，國際市場上來自中國的采購需求銳減，造成國際動力煤價格應聲下跌。

同時，近期國際干散貨運輸市場不景氣，太平洋市場整體成交減少，各船型運費下降為主，節(jié)奏不一。Cape型船運費走勢疲軟，好望角型運費指數(shù)（BCI指數(shù)）上周暴跌506點。巴拿馬型船整體成交稀少，運價延續(xù)跌勢。太平洋市場持續(xù)低迷，靈便船型運價連續(xù)下滑，本周跌幅逐漸收窄。截至11月12日，BDI指數(shù)較上月同期大幅下滑570點，反映了航運市場各方的悲觀心態(tài)。

反觀國內(nèi)市場，煤價深跌后企穩(wěn)。截至11月13日，易煤指數(shù)北方港5500卡平倉價為549元/噸，同比上周下降1元/噸，5000卡平倉價為485元/噸，同比上周上漲2元/噸。

“國內(nèi)供給整體寬松，冬儲需求和部分優(yōu)質(zhì)煤種緊缺是煤價止跌企穩(wěn)主因?！睆埬榻B，坑口方面，國慶假期后，主產(chǎn)區(qū)煤礦加快生產(chǎn)，供應整體寬松，坑口價格持續(xù)下調(diào)。進入11月，由于臨近年底，主產(chǎn)區(qū)煤礦執(zhí)行以銷定產(chǎn)策略，北方供暖季到來提振整體坑口價格堅挺，降價煤礦數(shù)量環(huán)比大減，加之冬季環(huán)保限產(chǎn)，坑口價格止跌企穩(wěn)。港口方面，由于貿(mào)易商發(fā)運積極性不高，環(huán)渤海港口煤炭調(diào)入量較前期日均減少15萬噸左右，導致整體庫存下降100萬噸，部分性價比較高的優(yōu)質(zhì)煤種出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊缺，貿(mào)易商挺價心態(tài)再起。

不過，張默涵認為后期煤炭價格下行壓力仍大，形勢不容樂觀。今年以來，沿海終端電廠維持高庫存策略。截至11月13日，沿海六大電廠合計庫存為1669.99萬噸，環(huán)比上期小幅減少7.87萬噸，存煤可用天數(shù)維持在27—28天左右，而全國重點電廠庫存已經(jīng)提前攀升至歷史峰值，幾乎沒有補庫空間。由于目前港口價格跌破年度長協(xié)價，電廠有少量需求釋放出來，但庫存高企下其補庫需求依舊較少，加之年度煤炭訂貨會召開在即，預計短期內(nèi)電廠仍難出現(xiàn)大規(guī)模集中采購。