隨著全球白糖市場(chǎng)由過剩向短缺轉(zhuǎn)變，國(guó)內(nèi)外白糖價(jià)格逐漸企穩(wěn)反彈。尤其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，雖然處于新季白糖上市周期，但后續(xù)存在春節(jié)假期，白糖消費(fèi)有望提升，加上白糖儲(chǔ)備去庫(kù)存以及甘蔗價(jià)格高企等支撐，國(guó)內(nèi)糖市將繼續(xù)維持向好局面。

全球白糖供應(yīng)存在缺口

雖然巴西甘蔗行業(yè)組織Unica稱，10月下半月巴西中南部地區(qū)食糖產(chǎn)量達(dá)到151萬噸，較去年同期增長(zhǎng)57%，產(chǎn)量短期增加一度壓制國(guó)際糖價(jià)，但是今年全球糖產(chǎn)量下降的格局并未改變。由于巴西天氣干燥，中南部部分糖廠宣布?jí)赫ソY(jié)束，這可能導(dǎo)致巴西今年甘蔗榨季進(jìn)入尾聲，且結(jié)束時(shí)間提前。印度糖廠協(xié)會(huì)預(yù)估，印度2019/2020年度糖產(chǎn)量2685萬噸，明顯低于上年度的3320萬噸數(shù)值。印度糖廠合作聯(lián)盟發(fā)表預(yù)估認(rèn)為，印度2019/2020年度產(chǎn)量將下滑至2600萬—2650萬噸。此外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部相繼下調(diào)了美國(guó)、德國(guó)、墨西哥等國(guó)家的產(chǎn)量和庫(kù)存。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織預(yù)估2019/2020年度全球糖產(chǎn)量為1.751億噸，較上年度下降2.8%，而需求處于1.775億噸，供應(yīng)缺口約為240萬噸。

國(guó)內(nèi)新糖產(chǎn)量料將降低

中糧屯河奇臺(tái)糖業(yè)公司于9月10日率先開機(jī)生產(chǎn)，標(biāo)志著2019/2020年度制糖生產(chǎn)開始。截至10月底，甜菜糖廠已經(jīng)開機(jī)30家，產(chǎn)糖39.88萬噸，銷糖13.63萬噸，產(chǎn)銷平穩(wěn)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，預(yù)估2019/2020年度我國(guó)糖料播種面積1423千公頃，由于糖價(jià)多年低迷以及天氣條件不良，廣西等部分地區(qū)甘蔗種植面積下降，長(zhǎng)勢(shì)偏差，食糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)在1062萬噸，較2018/2019年度的1076萬噸有所降低。國(guó)內(nèi)糖業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2019/2020年度食糖產(chǎn)量1050萬噸，明顯低于上一年度。國(guó)內(nèi)新糖產(chǎn)量降低預(yù)期，必然在很大程度上繼續(xù)支持國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格。

廣西儲(chǔ)備糖拍賣價(jià)高量少

近期，廣西地方儲(chǔ)備糖發(fā)布公告：為保障食糖供應(yīng)，經(jīng)廣西壯族自治區(qū)人民政府同意，決定投放12.7284萬噸廣西地方儲(chǔ)備糖，競(jìng)拍底價(jià)為5800元/噸。由于拍賣底價(jià)為5800元/噸，加上出庫(kù)費(fèi)用百余元，實(shí)際上本次地方儲(chǔ)備糖的拍賣成本并不低，并且地方儲(chǔ)備糖拋售之后，仍需要等待時(shí)機(jī)采購(gòu)一部分糖來進(jìn)行儲(chǔ)備的補(bǔ)充。

雖然坊間傳聞國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備糖的拋儲(chǔ)量 在60萬噸，短期可能給市場(chǎng)帶來憂慮，但就當(dāng)前公布的價(jià)格和未來的補(bǔ)充回購(gòu)來看，最終不壓制市場(chǎng)的概率較大。并且，目前鄭州白糖期貨價(jià)格明顯貼水現(xiàn)貨，亦低于拍賣底價(jià)，因而拍賣動(dòng)作并不會(huì)對(duì)白糖的期貨價(jià)格構(gòu)成壓制，反而容易給市場(chǎng)造成“利空出盡”的感覺。

除此以外，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入11月中下旬，隨著冬季的來臨，距離元旦、春節(jié)等白糖消費(fèi)旺季越來越近，各地食品廠商和餐飲機(jī)構(gòu)必然會(huì)在節(jié)前加大對(duì)食糖的采購(gòu)。而今年國(guó)內(nèi)新糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)降低，且當(dāng)前國(guó)內(nèi)食糖價(jià)格仍處于6000—6100元/噸上方，明顯高于國(guó)內(nèi)鄭州白糖期貨價(jià)格，在全球白糖轉(zhuǎn)向供應(yīng)緊缺的趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)糖價(jià)必然會(huì)被長(zhǎng)期看好。