本周A股市場延續(xù)了震蕩的走勢，出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整，上證指數(shù)一度跌破2900點指數(shù)關(guān)口，考慮到當(dāng)前市場估值處于歷史最低以及外資的流入，A股下跌的空間并不大，當(dāng)前市場缺乏的是信心。

消息面上，11月12日李克強總理主持召開經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會，就當(dāng)前經(jīng)濟形勢，下一步經(jīng)濟工作聽取意見建議。保持宏觀政策穩(wěn)定，更有效運用好逆周期調(diào)節(jié)工具，這是李總理在會議上強調(diào)的內(nèi)容。今年我國經(jīng)濟增速出現(xiàn)了一定的下降，從高速增長進入到中高速平穩(wěn)增長，外部環(huán)境更趨于復(fù)雜嚴峻，豬肉等產(chǎn)品價格上漲過快，企業(yè)經(jīng)營困難增多等等，這些矛盾交織在一起，確實給宏觀調(diào)控帶來了一定的難度。李克強總理強調(diào)，要保持宏觀政策穩(wěn)定，更有效運用好宏觀政策、逆周期調(diào)節(jié)工具，完善財政、貨幣、就業(yè)、區(qū)域等政策，適時適度調(diào)控，完善政策協(xié)同傳導(dǎo)和落實機制，增強有效性和可持續(xù)性。加強對實體經(jīng)濟，特別是小微民營企業(yè)支持，提振市場信心。這次會議釋放出逆周期調(diào)節(jié)的政策思路，保持宏觀政策穩(wěn)定仍然是重要的政策目標，有利于提振市場信心，減輕市場對于經(jīng)濟增速下行的擔(dān)憂。

資金流動方面，外資已經(jīng)持續(xù)多個交易日凈流入A股市場，外資流入和市場短期的漲跌沒有關(guān)系，無論是上漲還是下跌，外資都是堅決流入A股搶籌。外資流入的股票也不是大家認為便宜的股票，而是大家認為不便宜的一些白龍馬股，為何這些白龍馬股很多都已經(jīng)創(chuàng)了歷史新高，外資還在大量搶籌？主要原因就是在外資眼里，這些公司才是最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。

根據(jù)此前安排，A股市場最大規(guī)模的MSCI擴容，將于11月26日收盤時正式生效。本次擴容將會為A股市場帶來超過2200億元的增量資金?，F(xiàn)在距離MSCI擴容生效只有10個交易日的時間了，外資正提前加速流入A股市場，從而搶籌優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。外資流入已經(jīng)成為近兩年影響市場行情的一個重要力量，特別是外資流入的消費、金融等白龍馬股，股價不斷的創(chuàng)出歷史新高。大消費，特別是像白酒、家電等核心資產(chǎn)的價值被充分挖掘，出現(xiàn)了比較持續(xù)的上升，這一點值得國內(nèi)投資者借鑒。

根據(jù)美股的經(jīng)驗，美股歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)“漂亮50”行情，持續(xù)了很多年的時間?，F(xiàn)在有人把白龍馬股的上漲叫做A股的“漂亮50”行情，其實它是投資理念的轉(zhuǎn)變，以及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來的結(jié)果，現(xiàn)在市場越來越傾向于價值投資，基本面好、業(yè)績持續(xù)增長的白龍馬股成為投資者的首選，這個趨勢在將來亦會一直延續(xù)下去。

經(jīng)濟在近些年逐步轉(zhuǎn)型，一些轉(zhuǎn)型受益的行業(yè)會受到資金的追捧，受益行業(yè)的業(yè)績也會持續(xù)的增長，比如說消費，現(xiàn)在消費已經(jīng)成為推動我國GDP增長最重要的推動力，貢獻了GDP增長的70%以上，消費也是最有增長潛力的一個領(lǐng)域。我國擁有世界上最多的人口以及世界上最大的中產(chǎn)階級群體。根據(jù)胡潤排行榜的統(tǒng)計，中國中產(chǎn)階級的數(shù)量就達到1.33億人，超過了很多國家的人口。受益于消費升級的品牌消費品，將會具有比較大的投資價值，他們的股權(quán)也會越來越貴，所以消費股的增長是最持續(xù)的?！半p11”天貓和京東雙雄爭霸，雙雙獲得了2000億以上的單天銷售收入，可以說是非常驚人的，創(chuàng)下了歷史新高。天貓“雙11”一天的成交額超過2600億，京東“雙11”一天的成交額超過2110億，都超過了很多小國家的GDP，非常大的數(shù)字，顯示出中國人消費潛力是非常強的，所以消費白龍馬股必然是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型受益的板塊，也是抗風(fēng)險能力最強的板塊。

而經(jīng)濟轉(zhuǎn)型也有利于一些金融行業(yè)的發(fā)展，比如說保險和券商受益就比較大。保險和券商在未來的增長也比較確定。銀行由于盤子比較大，又加上利率市場化逐步推進，存貸款的息差在縮小，所以銀行的盈利增長降為個位數(shù)，這也導(dǎo)致在金融板塊里，銀行的彈性是最小的，所以在金融板塊里，重點關(guān)注保險和券商的投資機會。

當(dāng)然受益于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的科技板塊也會有持續(xù)的增長，包括像5G、華為概念股、蘋果概念股等等一些細分行業(yè)龍頭，都會有比較好的發(fā)展空間。對于科技類的股票，確實從基本面很難選出來哪一支是未來的龍頭，所以投資風(fēng)險也相對較大。

我建議大家關(guān)注的三大方向，消費、金融和科技龍頭股，資金配置比例建議應(yīng)該是5：3：2，也就是50%配在大消費板塊上，30%配在金融板塊上，20%配在科技板塊上，這個配置比例是進可攻、退可守的配置比例，組合風(fēng)險較低。

當(dāng)然在股票市場調(diào)整的時候，黃金板塊一般會有比較好的表現(xiàn)。黃金作為避險的品種，在投資組合中可以起到對沖風(fēng)險的作用，但黃金從長期投資價值來看，它并不能跑贏優(yōu)質(zhì)股票的股權(quán)。黃金的價格可以跑贏通貨膨脹，但并不能跑贏優(yōu)質(zhì)股票，所以對黃金的配置更多是做風(fēng)險對沖，降低組合的持股風(fēng)險，但想通過配置黃金獲得很大的超額收益比較困難，這是我對黃金的看法。

最近受市場關(guān)注度比較高的一個公司就是獐子島(2.540, -0.16, -5.93%)，獐子島再次暴雷，說扇貝再次出現(xiàn)出逃，產(chǎn)量大量減少有可能再次出現(xiàn)，獐子島已經(jīng)三次出現(xiàn)這種現(xiàn)象，確實引起了很多投資者的關(guān)注，股價從最高點下跌，已經(jīng)跌了82.54%，給投資者造成了巨大的損失。獐子島的員工通過員工持股計劃，持有公司的股票也都大幅被套，達到30%以上?？梢哉f公司的經(jīng)營管理方面出現(xiàn)問題，對于公司的價值打擊是非常大的?，F(xiàn)在獐子島的股價已經(jīng)跌到了2.7元/股，已經(jīng)成為低價股，甚至有人擔(dān)心獐子島會不會跌到1元，出現(xiàn)退市的風(fēng)險。

現(xiàn)在是基本面決定的行情，價值投資是主流的投資理念，對于一些業(yè)績下滑、特別是突然暴雷的公司，一定要敬而遠之，防止出現(xiàn)較大的投資虧損。只有做好公司的股東，才能夠讓投資更省心，才能夠抓住市場機會。