期貨中國6：股指期貨的推出對券商系期貨公司來說意義重大，有人說這將是券商系公司的蛻變與升華；有人說這將對期貨行業(yè)的公司地位進行一次洗牌，券商系的公司將蛻繭而出…總之對此大為看好，請問您如何看待？

甘正在：券商入股期貨行業(yè)應該是期貨行業(yè)的一件好事，對加強期貨公司的資本實力，做到經(jīng)營規(guī)范化、制度化，加大期貨行業(yè)與證券行業(yè)以及金融行業(yè)的融合具有重要意義。

但券商系期貨公司的發(fā)展還得看各期貨公司的戰(zhàn)略選擇、業(yè)務模式、人才的培養(yǎng)以及券商在期貨業(yè)務資源上的整合程度，戰(zhàn)略選擇正確、資源整合程度好的公司將可能加快脫穎而出的進程。

當然，非券商系期貨公司在戰(zhàn)略選擇和競爭模式上符合市場趨勢，也一樣會在市場上占有一席之地。

期貨中國7：另外，您覺得面對股指期貨的推出，券商系期貨公司面臨最大的問題將在哪里？

甘正在：面對股指期貨的推出，券商系控股期貨公司最大的優(yōu)勢在于股東實力、客戶資源優(yōu)勢以及品牌優(yōu)勢，面臨的最大問題在于面對眾多的股票市場客戶規(guī)模與期貨公司服務能力相對不足之間的矛盾。

期貨中國8：目前，股指期貨的開戶數(shù)大約五六千人，這與以往期待股指期貨的推出的火爆呼聲來比顯得有所反差，您覺得是什么原因造成的？在目前的狀況下，您覺得股指期貨正式上市初期，成交能否活躍？

甘正在：前期股指期貨開戶數(shù)少，主要是股指期貨門檻相對較高，特殊金融機構(gòu)參與政策還沒確定，而且一個新品種為投資者熟悉還有一個過程。隨著股指期貨推出時間的日益臨近，期貨公司的開戶數(shù)量正逐步增加，隨著證券公司第二批IB營業(yè)部的推出，開戶數(shù)量有可能繼續(xù)增加。

由于滬深300指數(shù)期貨標的價值量大、保證金比例高、投資者適當性制度對投資者門檻較高，有可能在上市初期交易并不活躍，但這也基本上符合監(jiān)管層推出股指的目的。

期貨中國9：您曾著文《境外期貨套期保值路漫漫》，闡述了境外套期保值暴露出來的問題，隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展與不斷開放，您覺得現(xiàn)階段企業(yè)能否運用境外套期保值來管理價格風險？

甘正在：套期保值是期貨市場永恒的話題，也是企業(yè)運用期貨市場重要手段。企業(yè)套期保值的需要時根據(jù)企業(yè)的業(yè)務模式，面臨的價格波動風險決定的，如果企業(yè)所涉及的現(xiàn)貨品種在國際上較為成熟、流動性較好，是可以較好的利用境外市場來進行套期保值的。如果在國內(nèi)有相應的期貨品種，在境內(nèi)保值的效果可能會更好。當然，套期保值是一個風險轉(zhuǎn)移的過程，本身也具有風險，企業(yè)在利用好這個工具的同時，也應該注重風險的控制。

期貨中國10：2009年，中國已經(jīng)成為全球最大的商品期貨交易市場，這是值得驕傲的成績，然而綜觀國外期貨市場，金融期貨占據(jù)著舉足輕重的地位，期貨行業(yè)要做大做強，金融期貨的發(fā)展至關重要，中國即將推出股指期貨，您覺得將來中國的金融期貨能否像美國那樣占到所有期貨成交量中的絕大部分？

甘正在：期貨市場的發(fā)展真正的內(nèi)因是現(xiàn)貨市場的發(fā)展，由于近10年來中國經(jīng)濟的騰飛，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的高速發(fā)展帶來對大宗商品的需求，從而為商品期貨市場的發(fā)展打下基礎。

作為新興市場經(jīng)濟國家，中國資本市場的發(fā)展在全球金融市場上占有重要地位，而且這種地位的增長必然帶來對風險管理的需求，股指期貨的推出，是中國資本市場的重大創(chuàng)新，也是期貨市場的重大變革，有理由相信，隨著金融期貨品種的不斷完善和成熟，市場功能的不斷發(fā)揮，中國金融期貨的成交也一定會取得相應的市場份額。

期貨中國11：最后，還是按照往常慣例，請您展望一下，中國未來幾年期貨市場的發(fā)展態(tài)勢和前景。

甘正在：中國期貨市場的發(fā)展具三個良好的背景：一是期貨市場的基本制度已經(jīng)基本確立和完善；二是大部分期貨公司經(jīng)過股權(quán)變更后逐步走向正軌道；三是股指期貨已經(jīng)推出。如果再輔以期貨公司業(yè)務范圍的擴大，可以預期中國期貨市場將會發(fā)展更加迅速，帶來更好的明天。

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主持：沈良    整理：劉健偉

2010年4月9日