隨著4月16日股指期貨的正式開局，市場(chǎng)對(duì)此是充滿了期待，以下是我根據(jù)仿真和現(xiàn)貨的一些情況，對(duì)市場(chǎng)即將出現(xiàn)的變化做的一些推斷：

首先是4月16日周五上市時(shí)間的猜想。4月16日本來(lái)是IF1004的最后交易日也即是交割日，但是這次股指期貨沒(méi)有在4月19日周一開局，反而在4月16日周五上市5月6月9月12月四個(gè)合約。從平穩(wěn)推出股指期貨的大局著想，可以通過(guò)周五一天的交易日，來(lái)揣度市場(chǎng)的熱度，如果確實(shí)過(guò)熱，可以在周六和周日吹吹風(fēng)或者提示一下風(fēng)險(xiǎn)，讓市場(chǎng)冷靜和重新思考定位，所以周五這個(gè)時(shí)間是有過(guò)渡意義的。

為了迎接股指期貨的推出，中金所還特意提前交割了IF1004，使得目前在交易的仿真合約為5月6月9月和12月，與將要推出的四個(gè)合約匹配，在潛意識(shí)上給大家一種思維定勢(shì)。但是由于IF1005成為當(dāng)月合約之后，運(yùn)行的時(shí)間延長(zhǎng)了兩周，所以在定位的指示上是沒(méi)有給到客觀的指示，或者是一種錯(cuò)誤的定位，那么其參考意義要打些折扣。

對(duì)于股指期貨合約的整體排列，我也傾向于是正向排列，就是越遠(yuǎn)期的合約定位越高。因?yàn)槟壳斑€是第二季度開始不久，今年為止的指數(shù)沒(méi)有出現(xiàn)上漲行情，反而是出現(xiàn)了先調(diào)整的行情，根據(jù)一年至少有一波行情的特征，我估計(jì)市場(chǎng)對(duì)調(diào)整蓄勢(shì)后出現(xiàn)年內(nèi)一次上漲行情的預(yù)期很高，從而導(dǎo)致會(huì)看好股指期貨到年中的走勢(shì)，這種預(yù)期會(huì)很明顯地體現(xiàn)在5月和6月的合約上面，從而出現(xiàn)越來(lái)越看好，那么推延下去，越遠(yuǎn)期的合約就容易得到升水的補(bǔ)償，這也是由持倉(cāng)的時(shí)間成本所折射的好的預(yù)期。但是預(yù)期歸預(yù)期，市場(chǎng)到底是不是真的這樣還不好講。目前判斷總體呈現(xiàn)正向排列的可能性很大，但是具體到了每個(gè)合約的定價(jià)上面，可能會(huì)有不同的變化和調(diào)節(jié)。而且加上市場(chǎng)中存在很多虎視眈眈的套利盤，我估計(jì)遠(yuǎn)月合約的定價(jià)不容易出現(xiàn)平均擴(kuò)幅。

對(duì)于股指期貨推出之后，一線權(quán)重藍(lán)籌有沒(méi)有機(jī)會(huì)的問(wèn)題。我認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)階段行情的機(jī)會(huì)是遠(yuǎn)大于單邊機(jī)會(huì)的?；鹗遣荒軓氖纶厔?shì)投機(jī)交易，而只能采取套期保值方式，從這次《辦法》中的持倉(cāng)限額規(guī)定測(cè)算，股市的上漲比股市的下跌更能推動(dòng)基金凈值的增長(zhǎng)，其中我已經(jīng)是把基金滿負(fù)荷運(yùn)作股指期貨空單計(jì)算在內(nèi)。股市的下跌，股指期貨空單不能“罩”住基金股票倉(cāng)位的損失；而股市的上漲，股票市值的增加反而可以超過(guò)股指期貨空單的損失，所以對(duì)于基金而言，他們更喜歡上漲多于下跌。但是對(duì)于市場(chǎng)中的趨勢(shì)投機(jī)交易者而言，則不是這樣，漲跌他們都喜歡，只要這個(gè)波幅夠大。那么這就會(huì)牽涉到另外一個(gè)所謂的私募會(huì)不會(huì)撬動(dòng)公募大盤股來(lái)做波動(dòng)的問(wèn)題。我感覺在股指期貨推出之后，這種可能性逐步增大。所謂的撬動(dòng)，并不代表要推動(dòng)一波大的單邊行情，而意味著波段甚至脈沖性行情更容易被把握。單邊漲不容易，單邊跌，基金們也不允許，所以我傾向是階段行情的機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于單邊機(jī)會(huì)。