一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)12月維持當(dāng)前利率的概率為94.8%，降息25個(gè)基點(diǎn)至1.25%-1.50%區(qū)間的概率為5.2%；明年1月維持當(dāng)前利率的概率為80.1%，降息25個(gè)基點(diǎn)至1.25%-1.50%區(qū)間的概率為19.1%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為0.8%。

2）國(guó)內(nèi)新聞

第二屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)在上海國(guó)家會(huì)展中心開幕。來自150多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的3000多家企業(yè)、約50萬專業(yè)采購(gòu)商參展，規(guī)模和品質(zhì)均超過首屆。本屆進(jìn)博會(huì)既有眾多世界500強(qiáng)和行業(yè)龍頭，也吸引了不少民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)。與此同時(shí)，不乏擁有“高精尖”產(chǎn)品的硬科技企業(yè)。

3）行業(yè)新聞

NYMEX原油期貨收漲1.29%報(bào)57.27美元/桶，連漲三日，創(chuàng)一個(gè)多月以來新高。布油收漲1.35%，報(bào)62.97美元/桶。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，大型科技股走低，昨日操作的MLF下調(diào)5BP，打開了利率下降空間，A股受到提振，滬深股通大幅凈流入52.00億元，11月04日融資余額達(dá)9551.29億元，較上日增加19.28億元。我國(guó)上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)已經(jīng)全部披露，當(dāng)前看權(quán)重股和中小盤股業(yè)績(jī)?cè)鏊倮^續(xù)分化，民營(yíng)企業(yè)業(yè)績(jī)有所改善。中美貿(mào)易談判目前取得階段性進(jìn)展，中美確認(rèn)部分文本技術(shù)性磋商基本完成，白宮說期待11月與中方敲定第一階段貿(mào)易協(xié)議。中國(guó)將加速金融開放，進(jìn)一步放開外資保險(xiǎn)公司、外資銀行的準(zhǔn)入條件，同時(shí)大力發(fā)展我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)，證監(jiān)會(huì)允許符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市?？傮w上經(jīng)濟(jì)下行中股市反彈高度受到限制，政策方面預(yù)計(jì)將繼續(xù)加大逆周期調(diào)控，CPI的上行一定程度上限制了貨幣寬松節(jié)奏。今日股市受到MLF利率下調(diào)提振，短期建議繼續(xù)多單持有，但需警惕回落風(fēng)險(xiǎn)。

【國(guó)債】

國(guó)債：MLF利率超預(yù)期下調(diào)，期債大幅上漲。央行開展MLF操作4000億元，中標(biāo)利率較上期下降5個(gè)基點(diǎn)，超出市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)債期貨價(jià)格直線拉升，從下跌轉(zhuǎn)為大幅上漲，10年期國(guó)債收益率下行5bp至3.25%。此次利率下調(diào)一是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大背景下降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資利率的內(nèi)在需求，二是修正了此前市場(chǎng)對(duì)央行貨幣政策寬松轉(zhuǎn)中性的預(yù)期，三是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息及全球央行貨幣政策寬松的正常反應(yīng)，2017年時(shí)，央行也曾隨美聯(lián)儲(chǔ)加息而提高過MLF利率5bp。展望后市，受豬肉價(jià)格及其替代品價(jià)格的上漲影響，綜合預(yù)計(jì)10月份CPI同比漲幅將接近4%，高點(diǎn)可能出現(xiàn)在明年1月份，央行盡管修正了市場(chǎng)預(yù)期，但此次下調(diào)幅度亦有限，形式重于實(shí)質(zhì)。央行仍將考慮物價(jià)走勢(shì)的動(dòng)態(tài)變化，短期大幅寬松的概率較低，債市或在悲觀預(yù)期修正之后轉(zhuǎn)為震蕩偏強(qiáng)，操作上建議暫時(shí)觀望，激進(jìn)的投資者可以輕倉試多。

2）能化

【原油】

原油：市場(chǎng)對(duì)美中貿(mào)易談判樂觀預(yù)期，美國(guó)股市上漲，歐佩克預(yù)計(jì)未來五年石油供應(yīng)將持續(xù)下降，歐美原油期貨漲至六周以來最高水平。歐佩克在中期《世界石油展望》報(bào)告中預(yù)計(jì)該組織石油供應(yīng)在未來五年內(nèi)將持續(xù)下降，這表明在美國(guó)產(chǎn)量超過預(yù)期和石油需求疲軟的情況下，歐佩克可能需要繼續(xù)削減產(chǎn)量以穩(wěn)定價(jià)格。歐佩克及其盟友將在12月5日的會(huì)議上就是否將維持目前每天120萬桶的減產(chǎn)計(jì)劃或進(jìn)一步減產(chǎn)展開討論。歐佩克的年度石油市場(chǎng)展望顯示，到2025年該組織每日供應(yīng)量將再減少160萬桶。美國(guó)石油學(xué)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止11月1日當(dāng)周，美國(guó)原油庫存4.405億桶，比前周增加430萬桶，汽油庫存減少420萬桶，餾分油庫存減少160萬桶。庫欣地區(qū)原油庫存減增加130萬桶。

【甲醇】

甲醇：上漲0.19%。西南部分氣頭甲醇成本漲價(jià)。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在81.04%，較上周下降0.41個(gè)百分點(diǎn)。盡管延長(zhǎng)延安能化裝置負(fù)荷有所提升，但青海鹽湖停車、內(nèi)蒙古久泰臨時(shí)停車以及沿海部分新裝置負(fù)荷略有下降，本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工率小幅下滑。截至10月31日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.91%，環(huán)比下跌0.88%；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為81.01%，環(huán)比上漲2.08%。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存下降至119.62萬噸（較上周沿海整體甲醇庫存下降3.51萬噸，跌幅在2.85%），整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在31萬噸附近。從11月1日至11月17日中國(guó)進(jìn)口船貨到港量在47.37萬-48萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二大幅上漲，全乳膠11月即將交割，倉單壓力不及往年，且國(guó)內(nèi)全乳即將逐步停割，收購(gòu)價(jià)上調(diào)，市場(chǎng)人氣有所帶動(dòng)。9月國(guó)內(nèi)需求持續(xù)偏弱，汽車產(chǎn)銷負(fù)增長(zhǎng)維持，輪胎產(chǎn)量亦無增長(zhǎng)，出口形勢(shì)下滑明顯，市場(chǎng)缺乏新增需求支撐原料價(jià)格。目前全球供應(yīng)仍處于旺季，但由于今年以來進(jìn)口同比減少，且產(chǎn)出也相應(yīng)有所縮減，因此旺季供應(yīng)壓力亦不明顯。國(guó)外原料膠價(jià)格處于歷史低位，也限制了進(jìn)口膠價(jià)繼續(xù)下行，目前泰國(guó)原料膠逐步企穩(wěn)回升，標(biāo)價(jià)下跌也有限。盤面上漲走勢(shì)較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期反彈會(huì)有一定延續(xù)。

【PTA】

PTA：PTA01收于4858（+6），經(jīng)過28個(gè)月的精心施工建設(shè)和3個(gè)月的裝置試車，恒逸文萊800萬噸煉廠投料試車一次成功，3日150萬噸px出料成功；30日夜間19點(diǎn)左右，新鳳鳴獨(dú)山能源220萬噸新裝置出料成功。PX成交價(jià)802美金/噸。PTA現(xiàn)貨價(jià)格4900元/噸成交。PTA生產(chǎn)成本4240元/噸，加工費(fèi)660元/噸左右。江浙滌絲產(chǎn)銷較好，估算在100%。PTA開工率83.2%。據(jù)悉西南一套100萬噸PTA裝置已于上周日重啟，目前負(fù)荷8成左右，該裝置于11.1附近停車。聚酯瓶片有裝置檢修，同期也有部分裝置負(fù)荷調(diào)整，至上周五聚酯負(fù)荷在88.9%。面臨大量的裝置投產(chǎn)預(yù)期之下，上漲也只是反彈行情，操作空單為主。

【MEG】

MEG：MEG01合約收于4551（-3）。MEG現(xiàn)貨價(jià)格4598元/噸。截至10月31日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在67.19%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1080.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在66.74%（煤制總產(chǎn)能為451萬噸/年）。華南一套40萬噸/年的MEG裝置已于昨日升溫重啟，目前已處于達(dá)產(chǎn)狀態(tài)，該裝置此前于10月18日停車檢修。山東一套20萬噸/年合成氣制乙二醇于周末重啟出料，負(fù)荷提升中，預(yù)計(jì)明日恢復(fù)滿負(fù)荷運(yùn)行。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約59.0萬噸，環(huán)比上期增加0.6萬噸?；久嫔锌桑壳把b置利潤(rùn)可達(dá)到300-700元/噸，依然有壓縮空間，在宏觀情緒偏弱的情況下，行情回落。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅上漲。尿素下游需求平淡，印度開標(biāo)，價(jià)格依然偏低。上游方面，尿素與煤炭、合成氨之間的價(jià)差顯著低于平均水平，固定床工藝幾乎虧損，不過水煤氣工藝?yán)麧?rùn)尚可。之前停車企業(yè)較多，但下游同樣開工不足，膠板廠環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)等利空因素依然存在。目前現(xiàn)貨和期貨盤面均已大幅下跌至固定床成本和印標(biāo)價(jià)格附近，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格可能繼續(xù)弱勢(shì)波動(dòng)，期貨方面也繼續(xù)小幅調(diào)整為主。

【瀝青】

瀝青：夜盤瀝青期貨主力小幅上漲，近期原油期貨價(jià)格有所上漲，但對(duì)瀝青市場(chǎng)支撐有限，短期瀝青價(jià)格有向下的趨勢(shì)。不同區(qū)域方面，北方瀝青價(jià)格相對(duì)較低，盡管前期已有一定跌幅，但因?yàn)閰^(qū)域需求情況不佳，價(jià)格可能還將繼續(xù)小幅下探。南方價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，當(dāng)前華東市場(chǎng)成交價(jià)3350-3450元/噸，與北方仍有一定的差距，北方資源仍有送往南方的積極性，貿(mào)易商存看空心態(tài)，預(yù)計(jì)南方價(jià)格將繼續(xù)向北方有所收斂?？傮w上，當(dāng)前瀝青終端需求較為一般，各地區(qū)資源供應(yīng)較為充足，供需疲軟下瀝青價(jià)格難有較好表現(xiàn)。

【PVC】

PVC：01合約震蕩調(diào)整，收6465（-10），現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定。電石價(jià)格僵持，部分地區(qū)小幅下調(diào)。當(dāng)前PVC檢修裝置仍較多，生產(chǎn)企業(yè)開工率回落至70%附近，同時(shí)華東及華南地區(qū)社會(huì)庫存繼續(xù)下降，華東及華南樣本倉庫庫存環(huán)比降6%，同比僅高2%。北方大部分地區(qū)溫度較低開始供暖，華北部分地區(qū)下游受到環(huán)保壓力開工不穩(wěn)定，東北部分下游企業(yè)開始停產(chǎn)放假，整體下游需求將逐步減弱。短期來看，基差有一定收窄，多單謹(jǐn)慎持有，或觀望。中長(zhǎng)期看由于成本降低以及需求季節(jié)性走弱，PVC未來仍存下行可能。

3）黑色

【焦煤焦炭】

焦煤焦炭：5日煤焦期價(jià)平開后震蕩反彈。焦炭方面，第二輪焦炭降價(jià)基本落地，部分鋼廠由于持續(xù)降庫，現(xiàn)庫存已降至相對(duì)低位，不再刻意控制到貨量開始按需采購(gòu)，不過多數(shù)鋼廠庫存尚處中高位，繼續(xù)謹(jǐn)慎采購(gòu)，焦企方面，近日山西等地區(qū)環(huán)保預(yù)警時(shí)間延長(zhǎng)，部分焦企開工繼續(xù)受限，內(nèi)蒙區(qū)域部分焦企因?yàn)樘潛p出貨意愿降低，整體看本周焦炭上下游表現(xiàn)出現(xiàn)微妙變化。焦煤方面，隨著下游焦炭?jī)r(jià)格被提降，已落實(shí)降價(jià)的焦企利潤(rùn)處于盈虧邊緣，焦企對(duì)于焦煤采購(gòu)仍偏謹(jǐn)慎，或適當(dāng)調(diào)整焦煤配比結(jié)構(gòu)，影響部分性價(jià)比相對(duì)較高煤種出貨相對(duì)順暢，一些前期降價(jià)不到位且市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)不明顯的煤種，近日價(jià)格再次回落，整體看產(chǎn)地焦煤在下游市場(chǎng)偏弱，以及無明顯補(bǔ)庫需求的情況下，市場(chǎng)仍以弱勢(shì)運(yùn)行為主。整體上，本周主產(chǎn)地天氣預(yù)警有所限產(chǎn)，但預(yù)計(jì)對(duì)開工影響不大，前期限產(chǎn)的鋼焦企仍將逐步恢復(fù)開工，短期對(duì)焦炭打壓意愿預(yù)計(jì)將減弱，不過焦煤成本繼續(xù)下移，鋼廠焦炭庫存高位運(yùn)行，目前港口準(zhǔn)一折盤面1850左右，價(jià)格反彈高度恐有限，建議1800-1830區(qū)域偏空操作為主。

【螺紋】

螺紋：昨夜螺紋繼續(xù)小漲。現(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨報(bào)3760（理計(jì)）漲20。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量356.14萬噸，微增2.42萬噸，社會(huì)庫存降29.09萬噸至372.17萬噸，鋼廠庫存降10.07萬噸至235.98萬噸。本周社庫降幅持平，廠庫出現(xiàn)下降、產(chǎn)量維持高位。本周數(shù)據(jù)顯示當(dāng)下需求強(qiáng)度尚可，但產(chǎn)量高位小增，供應(yīng)壓力不減。近日市場(chǎng)開始回爐環(huán)保限產(chǎn)信息，帶動(dòng)盤面小幅走強(qiáng)，但整體看環(huán)保限產(chǎn)的帶動(dòng)效應(yīng)已不可同日而語，限產(chǎn)執(zhí)行力度并不強(qiáng)，策略建議暫時(shí)觀望。 

【鐵礦】

鐵礦：昨夜鐵礦先揚(yáng)后抑，630展現(xiàn)出一定壓力?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)660（干基），普氏62指數(shù)報(bào)82.7。上周澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2475.7萬噸，環(huán)比上期增加207.3萬噸,澳洲發(fā)貨總量1742.2萬噸，環(huán)比增加212.7萬噸，澳洲發(fā)往中國(guó)量1536.5萬噸，環(huán)比上周增加171.9萬噸。巴西發(fā)貨總量733.5萬噸，環(huán)比上期減少5.4萬噸,其中淡水河谷發(fā)貨量635.1萬噸，環(huán)比減少23.1萬噸。節(jié)后鋼廠并未急于補(bǔ)庫，鐵礦港口現(xiàn)貨端跌幅更甚，基差持續(xù)收斂。本周港口庫存下降，但主要源于復(fù)產(chǎn)鋼廠的剛性補(bǔ)庫，并沒有集中的投機(jī)性補(bǔ)庫動(dòng)作。鐵礦供應(yīng)增量開始兌現(xiàn)，后市鐵礦預(yù)期走弱，策略建議空單持有。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：昨日貴金屬大跌，國(guó)際金價(jià)下探1485美元／盎司之下，ＳＨＦＥ黃金1912合約335.55元／克。市場(chǎng)對(duì)于降息對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振有所期待，風(fēng)險(xiǎn)情緒回升下美股創(chuàng)下新高，美元指數(shù)反彈，昨夜公布的美國(guó)10月ISM非制造業(yè)PMI升至54.7，高于前值52.6以及預(yù)期的53.5，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和中美貿(mào)易問題上的進(jìn)展提振使黃金承壓。目前中美貿(mào)易談判有望在11月達(dá)成階段性成果，英國(guó)繼續(xù)延遲退歐時(shí)間避免硬退歐，市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒整體降溫。在尾部風(fēng)險(xiǎn)降低和美聯(lián)儲(chǔ)寬松暫緩的情況下，美元計(jì)價(jià)貴金屬整體無明顯趨勢(shì)。雖然10月美聯(lián)儲(chǔ)再度降息，但美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)本輪調(diào)整式降息結(jié)束，貴金屬需要更加明確的持續(xù)性降息預(yù)期和經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化的表現(xiàn)才能在當(dāng)前位置繼續(xù)走高。近期全球央行的寬松政策、疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事件的對(duì)沖使得黃金白銀表現(xiàn)較強(qiáng)，但在中美貿(mào)易對(duì)抗緩和之際和美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)入觀察模式之下，貴金屬整體依然承壓。同時(shí)由于人民幣重回7，國(guó)內(nèi)貴金屬呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注中美貿(mào)易談判進(jìn)展和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的指引。

【銅】

銅：受中美將簽署階段性貿(mào)易協(xié)議影響，夜盤銅價(jià)上漲最高至5978，到達(dá)9月份高點(diǎn)附近。由于中美將簽署階段性協(xié)議，使得人民幣匯率走強(qiáng)至整數(shù)七下方。另外較大的CFTC凈空持倉也助力銅價(jià)。由國(guó)內(nèi)情況來看，目前國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈供求大致平衡，9月電網(wǎng)投資雖有好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈下游環(huán)比回升，但仍為負(fù)增長(zhǎng)，電力需求能否持續(xù)存疑，10月數(shù)據(jù)可能在下周發(fā)布。短期銅價(jià)可能延續(xù)4.6-4.8萬區(qū)間震蕩，建議關(guān)注股市、匯市已經(jīng)外盤凈空持倉變化。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)技術(shù)性回落?；久婢S持原有狀態(tài)，變化不大?？傮w上國(guó)內(nèi)供應(yīng)增長(zhǎng)明顯，由月度數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)業(yè)鏈仍處于供大于求之下。近來由于國(guó)內(nèi)價(jià)格遠(yuǎn)離進(jìn)口成本，差距2千元，使得9月進(jìn)口僅為三萬噸，低于正常的6萬噸左右。國(guó)內(nèi)庫存維持穩(wěn)定，在15萬噸。由于外盤庫存較低，擠倉明顯。目前冶煉加工費(fèi)和冶煉開工率維持高位，國(guó)內(nèi)需求未見明顯改善，表現(xiàn)為鍍鋅板產(chǎn)量下降明顯。建議關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)變化，以及下游開工狀況、人民幣匯率變化。

【鋁】

鋁：昨日夜盤鋁價(jià)小幅下行。國(guó)內(nèi)方面，由于氧化鋁價(jià)格走低，國(guó)內(nèi)冶煉利潤(rùn)維持高位。受環(huán)保影響，國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能一度面臨較大收縮，但目前數(shù)據(jù)顯示氧化鋁產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)其相對(duì)過剩的趨勢(shì)不會(huì)改變。庫存端，隨著旺季來臨，鋁后期庫存后續(xù)走勢(shì)需持續(xù)關(guān)注。境外方面，力拓宣布對(duì)新西蘭鋁廠縮減計(jì)劃，短期提振境外鋁價(jià)。操作上建議目前價(jià)格觀望為主。

【鎳】

鎳：昨日夜盤鎳價(jià)下行。印尼政府決定提前禁止原礦出口的消息引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)不足的擔(dān)憂，今年四季度至明年上半年鎳金屬供應(yīng)將面臨缺口。庫存方面，近期LME鎳庫存大幅下降，人為干預(yù)跡象明顯，青山集團(tuán)稱其提貨是為了準(zhǔn)備明年的生產(chǎn)原料，但考慮原料最終將進(jìn)入生產(chǎn)，因此對(duì)整體供應(yīng)影響有限；另一方面，印尼青山減產(chǎn)預(yù)計(jì)更多影響境外產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能影響較小。國(guó)內(nèi)方面，市場(chǎng)交割品的不確定性依然較大，逼倉風(fēng)險(xiǎn)難以完全消除，近期近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局值得關(guān)注。操作上建議目前價(jià)格觀望或者逢高做空。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩回落。新作雖然開始上市，但到港量較低，貿(mào)易商挺價(jià)，新糧價(jià)格小幅上漲。下游企業(yè)補(bǔ)庫積極性不高，飼料需求持續(xù)不佳。生豬養(yǎng)殖鼓勵(lì)政策密集出臺(tái)，深加工開機(jī)逐步恢復(fù)，且長(zhǎng)期來看玉米去庫存進(jìn)展良好，在前期超跌后今年新糧上市的供應(yīng)壓力或已提前反映。綜合來看，C2001可能繼續(xù)反彈行情，但飼料需求不佳使得上漲空間有限，預(yù)計(jì)圍繞1850-1900點(diǎn)范圍波動(dòng)，也可考慮布局05、09合約長(zhǎng)期多單。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨大幅反彈。陜西地區(qū)蘋果總體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，客商采購(gòu)積極性一般化，主要是訂貨非常謹(jǐn)慎，不敢收儲(chǔ)中等質(zhì)量貨源。今年供應(yīng)量大，市場(chǎng)銷售速度緩慢，客商采購(gòu)積極性差，陜西庫外貨銷售時(shí)間貨延長(zhǎng)，對(duì)其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會(huì)有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。認(rèn)為蘋果價(jià)格未來偏弱可能性較大，蘋果期貨可能出現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局，考慮做空AP005合約或考慮多1空5的套利策略。

【油脂】

油脂：CBOT大豆和豆油9月初以來的上漲勢(shì)頭保持良好，美豆減產(chǎn)和庫存同比大降預(yù)期仍然支撐CBOT豆類，美豆1月下方支撐在915附近。國(guó)內(nèi)油脂期貨夜盤回撤，壓榨利潤(rùn)大幅好轉(zhuǎn)以及進(jìn)口利潤(rùn)打開，對(duì)豆油價(jià)格構(gòu)成壓力；棕櫚油則受馬盤回落影響。受未來半年全球油脂油料供應(yīng)減少，消費(fèi)增加的預(yù)期影響，預(yù)計(jì)油脂仍將震蕩上行，但年內(nèi)油脂供應(yīng)仍然較充足，短期大幅上漲后，現(xiàn)貨跟漲乏力，價(jià)格容易出現(xiàn)調(diào)整。Y2001短期支撐6000-6080，短期阻力6380-6460左右；棕櫚油2001下方支撐5000附近，短期阻力5500-5550；菜油001短期支撐7060-7100，短期阻力7580-7600。

【棉花】

棉花：ICE期棉漲0.13%，在63.74美分/磅。鄭棉漲0.46%，收13105元/噸。中美磋商第一階段取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，中國(guó)出口美國(guó)的紡織品在關(guān)稅方面能否降低尚不明確，而中國(guó)購(gòu)買美棉的概率則相對(duì)提高，貿(mào)易關(guān)系緩和給國(guó)內(nèi)帶來市場(chǎng)情緒回暖。USDA10月報(bào)告微幅調(diào)減美棉產(chǎn)量3萬噸，全球產(chǎn)量小幅調(diào)減2萬噸。全球消費(fèi)繼續(xù)調(diào)減3萬噸，期末庫存調(diào)減1萬噸。本月受減產(chǎn)消息刺激，新棉上市出現(xiàn)一定搶收，收購(gòu)價(jià)格一路走高，但近日有所企穩(wěn)。由于收購(gòu)價(jià)格的上升帶來皮棉成本的上升，鄭棉受此影響站上13000元/噸。陳棉庫存量仍然較大，減產(chǎn)的幅度并沒有傳言那么多，實(shí)際應(yīng)該在5%左右。隨著這一輪收購(gòu)熱潮逐漸冷卻，國(guó)內(nèi)棉價(jià)在13200到13500元/噸的套保壓力會(huì)逐漸顯現(xiàn)。

【白糖】

白糖：夜盤外糖上漲1.6%，鄭糖震蕩。倉單+有效預(yù)報(bào)合計(jì)7850張（+0張），19年4月末為33500張，倉單預(yù)報(bào)1054張?，F(xiàn)貨價(jià)格持平，昆明白糖現(xiàn)貨5985元/噸，柳州6000元/噸。目前配額外進(jìn)口成本較低的泰國(guó)糖成本5115元/噸附近。海關(guān)公布9月白糖進(jìn)口量47萬噸，環(huán)比增加3萬噸，同比大增32萬噸或213.33%。截止9月中國(guó)產(chǎn)糖1076萬噸，銷糖1040.63萬噸，銷糖率96.71%，銷糖率數(shù)據(jù)大幅好于往年同期?，F(xiàn)貨對(duì)配額外進(jìn)口利潤(rùn)17%，歷史最高20%。上周召開糖會(huì)，市場(chǎng)傳言廣西制糖企業(yè)延后開榨，基差偏高刺激市場(chǎng)情緒導(dǎo)致上周鄭糖期貨增倉近30萬張并大幅上漲?，F(xiàn)貨糖價(jià)觸及6000元/噸，食糖壓榨企業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)且新糖即將上市。未來伴隨新糖上市和企業(yè)套保動(dòng)作，以及國(guó)儲(chǔ)拋售等政策，現(xiàn)貨糖價(jià)難以繼續(xù)上漲。建議謹(jǐn)防出現(xiàn)獲利了結(jié)出現(xiàn)導(dǎo)致的糖價(jià)大幅回落。

【豆粕】

豆粕：美豆震蕩，豆粕小幅下跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部零星發(fā)布中國(guó)當(dāng)日采購(gòu)美國(guó)大豆報(bào)告。美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月供需報(bào)告發(fā)布，數(shù)據(jù)利多，預(yù)計(jì)庫存：460百萬蒲（預(yù)期521，上月640，去年1005）。美豆新作庫存不斷下調(diào)將給與美豆支撐。截止11月3日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率75%，持平于市場(chǎng)預(yù)估，前一周為62%，上年同期81%，五年均值87%。截止10月29日，管理基金在美豆合約持倉凈多單繼續(xù)增加。上周國(guó)內(nèi)大豆庫存環(huán)比降低36萬噸，同比降低356萬噸。豆粕庫存環(huán)比降低8萬噸，同比降低49萬噸。由于環(huán)保限產(chǎn)及缺少大豆原料，油廠壓榨量本周降低至155萬噸。最近三周豆粕提貨量在130-140萬噸之間。中國(guó)9月大豆進(jìn)口820萬噸。上周20年2-9月基差均繼續(xù)放量。中國(guó)原料偏緊，及部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響開機(jī)，11-12月期間，建議豆粕1-9正套，菜粕1-5正套。