截止10月31日，滬深3700多家上市公司三季報已全部披露完畢。據(jù)東方財富網(wǎng)統(tǒng)計，今年前三季度A股上市公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入35.83萬億元，同比增長9.58%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.19萬億元，同比增長7.34%。但扣除金融類上市公司后盈利約下降3%。

上市公司盈利兩極分化加速。營收和凈利潤同比雙增公司不足半數(shù)，一方面，今年前三季共有57家上市公司營收破千億，比去年同期多6家；而“上市公司營收百強(qiáng)榜”的百家上榜企業(yè)，合計營業(yè)收入21.44萬億元，占A股所有上市公司營收的59.84%。前三季“上市公司凈利潤百強(qiáng)榜”的百家上榜企業(yè)，合計實現(xiàn)凈利潤2.28萬億元，占比更高達(dá)71.47%。頭部公司對市場盈利的貢獻(xiàn)度進(jìn)一步加強(qiáng)。

另一方面，前三季虧損企業(yè)443家，比去年同期多出86家，合計虧損1150億元，同比增長62%，均創(chuàng)歷史新高。尾部企業(yè)的數(shù)量和虧損金額都在不斷擴(kuò)大。*ST信威(-158.58億元)、樂視網(wǎng)(-101.94億元)、*ST華業(yè)(-50.49億元)分列虧損榜前三。

稍稍分析一下凈利潤50強(qiáng)，除了工業(yè)富聯(lián)(凈利101.85億、列第40位)和?？低?凈利80.77億、列第47位)以外，不是金融地產(chǎn)就是家電釀酒，以及兩桶油等重化工企業(yè)，幾乎沒有高科技企業(yè)入圍?？磥?，頭部企業(yè)的結(jié)構(gòu)需要有大變化，否則A股很難跟上時代步伐，當(dāng)然也不可能迎來大牛市。

筆者最關(guān)心的是，在虧損企業(yè)家數(shù)和虧損金額均創(chuàng)新高之時，哪些公司會面臨退市厄運。

2018 年 11 月出臺的退市新規(guī)，新增和變更了七項退市條件。包括凈資產(chǎn)為負(fù)；營業(yè)收入低于1000萬元人民幣；年度審計報告為否定意見或無法表示意見；公司暫停上市后未在法定期限內(nèi)披露年度報告；股票累計成交量過低(不適用于僅發(fā)行B股上市公司)；股票成交價格連續(xù)低于面值(不適用于僅發(fā)行B股上市公司)；連續(xù)受到交易所公開譴責(zé)。

三季報數(shù)據(jù)顯示，四類退市公司警報正在響起，需要引起投資人的高度關(guān)注。

第一類，兩年加三季虧損公司：包括*ST信威、樂視網(wǎng)、堅瑞沃能、*ST凱迪、*ST猛獅、*ST南糖、盛運環(huán)保等公司，這些公司前三季虧損都在5億元以上，年內(nèi)只有一個季度很難扭虧，且大股東質(zhì)押比多在90%以上，重組難度極大。特別是其中的創(chuàng)業(yè)板公司，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板的退市規(guī)則，若創(chuàng)業(yè)板上市公司連續(xù)三年虧損，便會直接觸發(fā)退市機(jī)制，不會經(jīng)歷類似主板公司那樣的ST、

*ST等漫長過程，投資者務(wù)必對上述個股保持謹(jǐn)慎，以防“踩雷”。

第二類：兩年加三季凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)公司：包括*ST保千(每股凈資產(chǎn)-1.38、-2.07、-2.20)，*ST龍力 ( 每股凈資產(chǎn)-0.58、-5.4、-5.92)，*ST皇臺(每股凈資產(chǎn)-0.8、-1.34、-1.42)。對這些每股虧損1-2元，甚至5元多的公司，短短一季很難轉(zhuǎn)正。而根據(jù)有關(guān)退市規(guī)定，連續(xù)三年凈資產(chǎn)為負(fù)，必須退市。

第三類，全年營業(yè)收入低于1000萬元的公司。*ST毅達(dá)去年和今年前三季營收均為0，中房股份營收38.8萬元，*ST仰帆為695萬元，香梨股份為666萬元等，均可能因全年低于1000萬元觸發(fā)退市。

第四類，股價低于面值公司。今年以來，已有中弘股份、*ST華信、*ST雛鷹、*ST印紀(jì)、*ST大控因股票收盤價連續(xù)20個交易日低于面值被退市。*ST神城也因20日低于面值，11月1日停牌一天，即將成為第六只面值退市股。目前，*ST華業(yè)已連續(xù)14個交易日股價低于面值，該公司又是巨虧+凈資產(chǎn)為負(fù)的“雙料貨”，本周五收盤雖然勉強(qiáng)拉升漲3.26%，但縱然拉至面值之上，也難挽退市噩運，當(dāng)初*ST大控不是聲稱高管增持，而硬拉到1元的嗎？看看現(xiàn)在，已跌到0.38元了。

此外，筆者注意到，A股還有*ST歐浦、*ST銳電、*ST鵬起、*ST龐大、*ST中安等多只股票在面值上下徘徊。而截至本周五，2元以下的已達(dá)64只，如果加上上述已面值退市的股票，則已超過70家，創(chuàng)下新高。有媒體曾統(tǒng)計，今年3-4月間，當(dāng)上證指數(shù)攀上3000點之時，2元以下的低價股還不足20只，從不足20只增至70只，才用了半年時間，投資人切不可掉以輕心！