截止10月31日，滬深3700多家上市公司三季報(bào)已全部披露完畢。據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度A股上市公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.83萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.58%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.34%。但扣除金融類(lèi)上市公司后盈利約下降3%。

上市公司盈利兩極分化加速。營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比雙增公司不足半數(shù)，一方面，今年前三季共有57家上市公司營(yíng)收破千億，比去年同期多6家；而“上市公司營(yíng)收百?gòu)?qiáng)榜”的百家上榜企業(yè)，合計(jì)營(yíng)業(yè)收入21.44萬(wàn)億元，占A股所有上市公司營(yíng)收的59.84%。前三季“上市公司凈利潤(rùn)百?gòu)?qiáng)榜”的百家上榜企業(yè)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.28萬(wàn)億元，占比更高達(dá)71.47%。頭部公司對(duì)市場(chǎng)盈利的貢獻(xiàn)度進(jìn)一步加強(qiáng)。

另一方面，前三季虧損企業(yè)443家，比去年同期多出86家，合計(jì)虧損1150億元，同比增長(zhǎng)62%，均創(chuàng)歷史新高。尾部企業(yè)的數(shù)量和虧損金額都在不斷擴(kuò)大。*ST信威(-158.58億元)、樂(lè)視網(wǎng)(-101.94億元)、*ST華業(yè)(-50.49億元)分列虧損榜前三。

稍稍分析一下凈利潤(rùn)50強(qiáng)，除了工業(yè)富聯(lián)(凈利101.85億、列第40位)和?？低?凈利80.77億、列第47位)以外，不是金融地產(chǎn)就是家電釀酒，以及兩桶油等重化工企業(yè)，幾乎沒(méi)有高科技企業(yè)入圍。看來(lái)，頭部企業(yè)的結(jié)構(gòu)需要有大變化，否則A股很難跟上時(shí)代步伐，當(dāng)然也不可能迎來(lái)大牛市。

筆者最關(guān)心的是，在虧損企業(yè)家數(shù)和虧損金額均創(chuàng)新高之時(shí)，哪些公司會(huì)面臨退市厄運(yùn)。

2018 年 11 月出臺(tái)的退市新規(guī)，新增和變更了七項(xiàng)退市條件。包括凈資產(chǎn)為負(fù)；營(yíng)業(yè)收入低于1000萬(wàn)元人民幣；年度審計(jì)報(bào)告為否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)；公司暫停上市后未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告；股票累計(jì)成交量過(guò)低(不適用于僅發(fā)行B股上市公司)；股票成交價(jià)格連續(xù)低于面值(不適用于僅發(fā)行B股上市公司)；連續(xù)受到交易所公開(kāi)譴責(zé)。

三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，四類(lèi)退市公司警報(bào)正在響起，需要引起投資人的高度關(guān)注。

第一類(lèi)，兩年加三季虧損公司：包括*ST信威、樂(lè)視網(wǎng)、堅(jiān)瑞沃能、*ST凱迪、*ST猛獅、*ST南糖、盛運(yùn)環(huán)保等公司，這些公司前三季虧損都在5億元以上，年內(nèi)只有一個(gè)季度很難扭虧，且大股東質(zhì)押比多在90%以上，重組難度極大。特別是其中的創(chuàng)業(yè)板公司，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板的退市規(guī)則，若創(chuàng)業(yè)板上市公司連續(xù)三年虧損，便會(huì)直接觸發(fā)退市機(jī)制，不會(huì)經(jīng)歷類(lèi)似主板公司那樣的ST、

*ST等漫長(zhǎng)過(guò)程，投資者務(wù)必對(duì)上述個(gè)股保持謹(jǐn)慎，以防“踩雷”。

第二類(lèi)：兩年加三季凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)公司：包括*ST保千(每股凈資產(chǎn)-1.38、-2.07、-2.20)，*ST龍力 ( 每股凈資產(chǎn)-0.58、-5.4、-5.92)，*ST皇臺(tái)(每股凈資產(chǎn)-0.8、-1.34、-1.42)。對(duì)這些每股虧損1-2元，甚至5元多的公司，短短一季很難轉(zhuǎn)正。而根據(jù)有關(guān)退市規(guī)定，連續(xù)三年凈資產(chǎn)為負(fù)，必須退市。

第三類(lèi)，全年?duì)I業(yè)收入低于1000萬(wàn)元的公司。*ST毅達(dá)去年和今年前三季營(yíng)收均為0，中房股份營(yíng)收38.8萬(wàn)元，*ST仰帆為695萬(wàn)元，香梨股份為666萬(wàn)元等，均可能因全年低于1000萬(wàn)元觸發(fā)退市。

第四類(lèi)，股價(jià)低于面值公司。今年以來(lái)，已有中弘股份、*ST華信、*ST雛鷹、*ST印紀(jì)、*ST大控因股票收盤(pán)價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于面值被退市。*ST神城也因20日低于面值，11月1日停牌一天，即將成為第六只面值退市股。目前，*ST華業(yè)已連續(xù)14個(gè)交易日股價(jià)低于面值，該公司又是巨虧+凈資產(chǎn)為負(fù)的“雙料貨”，本周五收盤(pán)雖然勉強(qiáng)拉升漲3.26%，但縱然拉至面值之上，也難挽退市噩運(yùn)，當(dāng)初*ST大控不是聲稱(chēng)高管增持，而硬拉到1元的嗎？看看現(xiàn)在，已跌到0.38元了。

此外，筆者注意到，A股還有*ST歐浦、*ST銳電、*ST鵬起、*ST龐大、*ST中安等多只股票在面值上下徘徊。而截至本周五，2元以下的已達(dá)64只，如果加上上述已面值退市的股票，則已超過(guò)70家，創(chuàng)下新高。有媒體曾統(tǒng)計(jì)，今年3-4月間，當(dāng)上證指數(shù)攀上3000點(diǎn)之時(shí)，2元以下的低價(jià)股還不足20只，從不足20只增至70只，才用了半年時(shí)間，投資人切不可掉以輕心！