周四是10月的收官之戰(zhàn)，早盤(pán)受隔夜美聯(lián)儲(chǔ)如期降息影響，股指集體高開(kāi)。午后區(qū)塊鏈板塊出現(xiàn)跌停潮，股指快速回落。進(jìn)入11月，預(yù)計(jì)三季報(bào)將是行情的主線，由于創(chuàng)業(yè)板盈利復(fù)蘇勢(shì)頭良好，我們認(rèn)為后期可以繼續(xù)關(guān)注IC逢低做多的機(jī)會(huì)。

10月末中央對(duì)區(qū)塊鏈的高度定調(diào)引發(fā)了相關(guān)主題投資的熱情，相關(guān)概念持續(xù)發(fā)酵。但是需要明確的是，首先，區(qū)塊鏈長(zhǎng)期來(lái)看應(yīng)用場(chǎng)景確實(shí)比較廣，目前在大宗的交割領(lǐng)域也得到了一些應(yīng)用，但是整體來(lái)看發(fā)展還比較早期。其次，數(shù)字貨幣仍舊是種貨幣，也就是央行發(fā)行且具備主權(quán)屬性，具有發(fā)行信用和流通信用，能夠提供完整的清算、結(jié)算、計(jì)價(jià)和儲(chǔ)備的功能，所以以比特幣為代表的非央行發(fā)行的最多只能稱為數(shù)字幣，而非貨幣。易綱在今年9月的時(shí)候就提及，數(shù)字貨幣的目標(biāo)是取代一部分M0，并非是替代M1或M2。數(shù)字貨幣一方面能夠增強(qiáng)清算結(jié)算支付的信用，可能會(huì)助力人民幣國(guó)際化，另一方面對(duì)于洗錢(qián)、貪污、偷漏稅等方面的監(jiān)控也有幫助，從而高效打擊金融犯罪，而且也能幫助提高貨幣政策的傳導(dǎo)效率。所以我國(guó)推動(dòng)區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市的影響比較正面且長(zhǎng)遠(yuǎn)，但短線對(duì)此需要謹(jǐn)慎，長(zhǎng)期關(guān)注為宜。

因此，11月行情主線仍舊主要以三季報(bào)為主，截至10月29日，已披露三季報(bào)的主板企業(yè)（含中小企業(yè)板）營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)的增速分別為9.54%、9.81%，較中報(bào)分別提升了0.17和2.53個(gè)百分點(diǎn)，顯示主板企業(yè)的產(chǎn)出和利潤(rùn)率均小幅改善。創(chuàng)業(yè)板的營(yíng)業(yè)收入增速為8.95%，較中報(bào)提升1.73個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利潤(rùn)降幅從中報(bào)的21.32%大幅收窄至5.38%。若剔除三季報(bào)中歸母凈利潤(rùn)數(shù)額最高和最低的溫氏股份和樂(lè)視網(wǎng)，創(chuàng)業(yè)板的利潤(rùn)增速已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正。整體來(lái)看，三季報(bào)主板和創(chuàng)業(yè)板的總體產(chǎn)出和盈利能力均出現(xiàn)了不同程度改善，其中創(chuàng)業(yè)板盈利復(fù)蘇勢(shì)頭良好，盈利改善情況優(yōu)于主板。

10月證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿主持召開(kāi)社?；鸷筒糠直ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人座談會(huì)，再次提出要引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金入市。社?；鸷突攫B(yǎng)老保險(xiǎn)共同構(gòu)成我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的第一支柱，2018年年底規(guī)模占比分別為22.28%、56.91%。在目前養(yǎng)老體系主要依靠基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和社?；鹬蔚那闆r下，加大風(fēng)險(xiǎn)投資比例以提升其收益率的必要性不言而喻。從全球來(lái)看，長(zhǎng)期資金都是權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展的重要支柱。另外，11月還有場(chǎng)外增量資金入市值得關(guān)注，MSCI第三步擴(kuò)容將在2019年11月底之前生效，屆時(shí)MSCI會(huì)把所有中國(guó)大盤(pán)A股納入因子從15%增加至20%。同時(shí)，將中國(guó)中盤(pán)A股（包括符合條件的創(chuàng)業(yè)板股票）以20%的納入因子納入MSCI指數(shù)，將帶來(lái)比較客觀的外資增量被動(dòng)資金，同時(shí)提振市場(chǎng)情緒。

總體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)10月如期降息，但是豬價(jià)高企或限制我國(guó)貨幣政策空間，而且美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度偏鷹，短期再降息概率較小，接下來(lái)關(guān)注11月5日到期的MLF是否會(huì)調(diào)價(jià)續(xù)作。中美在10月中下旬以來(lái)官方的表態(tài)相對(duì)一致，表明雙方的談判進(jìn)展比較順利，正在一步步向階段性協(xié)議靠近。月底MSCI將迎來(lái)第三次擴(kuò)容，整體來(lái)看，11月市場(chǎng)環(huán)境偏樂(lè)觀，但也需警惕資金面或中美貿(mào)易談判不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。