周四是10月的收官之戰(zhàn)，早盤受隔夜美聯(lián)儲如期降息影響，股指集體高開。午后區(qū)塊鏈板塊出現(xiàn)跌停潮，股指快速回落。進入11月，預(yù)計三季報將是行情的主線，由于創(chuàng)業(yè)板盈利復(fù)蘇勢頭良好，我們認為后期可以繼續(xù)關(guān)注IC逢低做多的機會。

10月末中央對區(qū)塊鏈的高度定調(diào)引發(fā)了相關(guān)主題投資的熱情，相關(guān)概念持續(xù)發(fā)酵。但是需要明確的是，首先，區(qū)塊鏈長期來看應(yīng)用場景確實比較廣，目前在大宗的交割領(lǐng)域也得到了一些應(yīng)用，但是整體來看發(fā)展還比較早期。其次，數(shù)字貨幣仍舊是種貨幣，也就是央行發(fā)行且具備主權(quán)屬性，具有發(fā)行信用和流通信用，能夠提供完整的清算、結(jié)算、計價和儲備的功能，所以以比特幣為代表的非央行發(fā)行的最多只能稱為數(shù)字幣，而非貨幣。易綱在今年9月的時候就提及，數(shù)字貨幣的目標是取代一部分M0，并非是替代M1或M2。數(shù)字貨幣一方面能夠增強清算結(jié)算支付的信用，可能會助力人民幣國際化，另一方面對于洗錢、貪污、偷漏稅等方面的監(jiān)控也有幫助，從而高效打擊金融犯罪，而且也能幫助提高貨幣政策的傳導(dǎo)效率。所以我國推動區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣對經(jīng)濟和股市的影響比較正面且長遠，但短線對此需要謹慎，長期關(guān)注為宜。

因此，11月行情主線仍舊主要以三季報為主，截至10月29日，已披露三季報的主板企業(yè)（含中小企業(yè)板）營業(yè)收入和歸母凈利潤的增速分別為9.54%、9.81%，較中報分別提升了0.17和2.53個百分點，顯示主板企業(yè)的產(chǎn)出和利潤率均小幅改善。創(chuàng)業(yè)板的營業(yè)收入增速為8.95%，較中報提升1.73個百分點，歸母凈利潤降幅從中報的21.32%大幅收窄至5.38%。若剔除三季報中歸母凈利潤數(shù)額最高和最低的溫氏股份和樂視網(wǎng)，創(chuàng)業(yè)板的利潤增速已經(jīng)由負轉(zhuǎn)正。整體來看，三季報主板和創(chuàng)業(yè)板的總體產(chǎn)出和盈利能力均出現(xiàn)了不同程度改善，其中創(chuàng)業(yè)板盈利復(fù)蘇勢頭良好，盈利改善情況優(yōu)于主板。

10月證監(jiān)會主席易會滿主持召開社?；鸷筒糠直ｋU機構(gòu)負責(zé)人座談會，再次提出要引導(dǎo)更多中長期資金入市。社保基金和基本養(yǎng)老保險共同構(gòu)成我國養(yǎng)老保險體系的第一支柱，2018年年底規(guī)模占比分別為22.28%、56.91%。在目前養(yǎng)老體系主要依靠基本養(yǎng)老保險和社保基金支撐的情況下，加大風(fēng)險投資比例以提升其收益率的必要性不言而喻。從全球來看，長期資金都是權(quán)益市場持續(xù)發(fā)展的重要支柱。另外，11月還有場外增量資金入市值得關(guān)注，MSCI第三步擴容將在2019年11月底之前生效，屆時MSCI會把所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%。同時，將中國中盤A股（包括符合條件的創(chuàng)業(yè)板股票）以20%的納入因子納入MSCI指數(shù)，將帶來比較客觀的外資增量被動資金，同時提振市場情緒。

總體來看，美聯(lián)儲10月如期降息，但是豬價高企或限制我國貨幣政策空間，而且美聯(lián)儲態(tài)度偏鷹，短期再降息概率較小，接下來關(guān)注11月5日到期的MLF是否會調(diào)價續(xù)作。中美在10月中下旬以來官方的表態(tài)相對一致，表明雙方的談判進展比較順利，正在一步步向階段性協(xié)議靠近。月底MSCI將迎來第三次擴容，整體來看，11月市場環(huán)境偏樂觀，但也需警惕資金面或中美貿(mào)易談判不達預(yù)期的風(fēng)險。