第二部分 交易工具和技巧

第四章 利用市場波動周期性做交易

百家樂游戲中，荷官可以輕松地用他熟知的技巧賺錢回家，如果我掌握了他的技巧，就不會出局了。——馬克·吐溫

交易者采用逆勢交易模型更好的把握市場由高波動性轉(zhuǎn)為低波動性的時機，比采用趨勢交易模型試圖參與市場從低波動性中突破所承擔的風險更大。

衡量波動性的技術指標：布林線和威爾德的平均趨向指標（ADX）。除了上述兩種歷史波動率的衡量方法，還有隱含波動率。

作為一個波動性指標，布林線差的優(yōu)勢在于，可以提供一種客觀而不是主觀的、非基于數(shù)據(jù)的衡量資產(chǎn)歷史波動率的統(tǒng)計方法。

歷史波動率屬于滯后指標，隱含波動率巧妙的解決了這一問題。它基于當前期權溢價計算出資產(chǎn)波動率，能更快的反映出資產(chǎn)波動率的變化。波動周期性與隱含波動率有關，與歷史波動率無關。當市場即將迎來重大基本面消息時，隱含波動率和歷史波動率會發(fā)生偏離。

由于現(xiàn)貨和期貨交易者在市場走勢不確定時會持觀望態(tài)度，因此歷史波動率會在這消息來臨前下降。相反，隱含波動率上升，因為期權交易者將買進看漲和看跌期權，以抵御重大事件后市場波動性的增加。重大消息發(fā)布后，市場參與者開始消化這些消息對資產(chǎn)估值的影響，歷史波動率將上升。相比而言，隱含波動率的變化較難預期。如果發(fā)布的消息與此前的市場共識相去甚遠，隱含波動率將上升，這是由于期權交易者會在“厚尾”中采取行動；相反，如果發(fā)布的消息在市場預期之內(nèi)，那么即使歷史波動率上升，期權溢價和隱含波動率仍會下降。

第五章 永遠跟著市場走

想從股市撈一筆以解燃眉之急？單純地期盼無異于賭博，因此風險也遠比有備而來的交易行為大得多。——埃德溫·勒菲弗

盡快兌現(xiàn)浮盈的想法會給交易者的精神帶來極大的摧殘，因為這樣容易錯過賺更多錢的機會。

“永遠根據(jù)價值而不是價格進行交易”是我一貫奉行的理念。

忘記盈利目標，跟著市場趨勢交易。

第六章 后悔最小化

無論如何取舍，后悔總是不可避免。依我所見，你所做的選擇，就是最好的選擇。——索倫·克爾凱郭爾

遭受虧損或錯失交易良機后產(chǎn)生的后悔情緒，是交易者拋棄交易紀律的最常見理由。

趨勢交易者的解決方案：在合理的技術支撐位或阻力位獲利了結部分頭寸（一般為全部頭寸的1/2或1/3），以確保獲得部分收益。

均值回歸交易者的解決方案：可以修改傳統(tǒng)的均值回歸模型，以避免在市場出現(xiàn)趨勢期間有所后悔。低位補倉，即通過降低成本價來減少虧損，交易者第一次購買的合約數(shù)量最少，隨著浮虧的急劇增加，不斷加大每次購買的合約數(shù)。

金字塔補倉，與向下攤平、低位補倉以及均值回歸后悔最小化策略不同。它只適用于趨勢交易模型。即第一次購買的合約數(shù)量最對，隨著浮虧的不斷加大，購買合約數(shù)逐漸減少。只有在市場表現(xiàn)出近似拋物線的趨勢時，采用金字塔補倉策略才能成功。

獲利了結部分頭寸，同時將余下頭寸的止損位移至成本價，這種后悔最小化策略可以讓交易者保持冷靜，避免隨著市場的起落時而歡喜、時而恐懼，對交易者調(diào)整心態(tài)大有裨益。

第七章 時間周期分析

云由許許多多類似的云團組成，當你靠近它時，看到的不是一片柔滑的云，而是許多小片的不規(guī)則物。——伯努瓦·蠻德勃羅博士

時間周期分析是建立正向預期模型最好的工具之一。

當所有技術指標都發(fā)出上漲或下跌的信號時，傳統(tǒng)時間周期交易模型會相應地建議買入賣出。獲得時間周期確認交易信號最常用的方法有兩種。

第一種方法：當所有技術指標（如移送平均線或威爾德的相對強弱指數(shù)等百分比擺動指標）都發(fā)出上漲或下跌信號時，傳統(tǒng)時間周期交易模型會相應的建議買入或賣出。

第二種方法：只有當較長時間周期顯示趨勢確認，同時最短時間周期從背離轉(zhuǎn)為確認時才進行交易。相比第一種方法，這種方法更穩(wěn)健。

時間周期背離交易指同時觀察多個時間周期，以便發(fā)現(xiàn)最短時間與較長時間周期出現(xiàn)背離的資產(chǎn)。

比如：2分鐘圖顯示下跌或超賣的相對強弱指數(shù)值，而30分鐘圖，60分鐘圖和日線圖仍顯示上漲，較短的時間周期與較長的時間周期的趨勢出現(xiàn)背離時買入。由于是均值回歸策略，需避免各種次優(yōu)和高風險環(huán)境。此外，考慮到波動的周期性，我們要避免在低波動時期交易。因為在這樣的環(huán)境下回報較低，而且（如果入市后波動性上升）潛在風險大。對于長線交易，不存在重要消息公布或低波交易風險大的因素影響。

確定資產(chǎn)趨勢時，沒有一項技術指標放之四海而皆準；

盡管時間周期確認和時間周期背離功能強大，但不適合程序化機械交易系統(tǒng)的回測與優(yōu)化；

當市場趨勢發(fā)生不可避免的逆轉(zhuǎn)時，最短時間周期圖形將最先發(fā)現(xiàn)熊牛轉(zhuǎn)變。只有在新趨勢逐漸明朗后，最長的時間周期才會確認。

第八章如何使用交易模型

越努力，越幸運。——佚名

機械交易系統(tǒng)

這類系統(tǒng)往往依靠技術指標，如移動平均線或擺動指標建立一套關于入場、風險管理以及獲利了結的客觀規(guī)則。建模之初，可分別選擇一個趨勢跟蹤指標，一個擺動指標以及一個波動性指標，并結合交易量一起建模。我們可以從八個方面評估交易模型的穩(wěn)健性：凈收益總額，交易筆數(shù)，交易天數(shù)，最大回撤金額，最大連續(xù)虧損，收益最大回撤比，盈利與交易比和收益虧損比。趨勢跟蹤系統(tǒng)應該有較好的收益虧損比，因為它們的盈率較低。相比而言，均值回歸系統(tǒng)的收益虧損比較低，但其較高的盈率能彌補這一點。

趨勢跟蹤模型

RSI趨勢系統(tǒng)（從趨勢回歸交易者獲利，利用趨勢回歸者的心態(tài)），一目交叉系統(tǒng)，布林線突破系統(tǒng)

均值回歸系統(tǒng)

RSI極端交易系統(tǒng)，加入交易量過濾條件的RSI極端交易系統(tǒng)

非機械交易系統(tǒng)

將主要遵循后會最小化策略設立獲利了解規(guī)則。

斐波那契會車模型

能在市場較長趨勢不變但短期回撤時入場交易，從而抓住低風險、高回報的交易機會。

背離模型

比如：價格創(chuàng)歷史新高，但RSI背離和交易量背離發(fā)出賣空信號。

經(jīng)典技術模型

趨勢線和水平支撐/阻力位突破也經(jīng)常被技術分析師用來建立正向預期模型，但也必須配以風向管理規(guī)則才能構建起綜合的交易系統(tǒng)。

股票交易模型

開盤區(qū)間突破，跳空交易

第九章預測交易信號

耐心是崇高的美德。——杰弗里·喬叟

企圖預測交易信號是致使交易者無法堅守交易紀律最常見且最具破壞力的原因之一。

要實現(xiàn)成功的交易，就必須拋棄“完美主義”，追求穩(wěn)?。粩[脫追求安適的心理，在盈虧面前泰然自若。

成功的交易絕不是靠預測未來市場走勢或趨勢反轉(zhuǎn)得來的，而應參與到當前已經(jīng)得到證實的市場趨勢中直到有明確的反轉(zhuǎn)信號出現(xiàn)。正如我經(jīng)常說的：只參與，不預測。

人們對交易最大的誤解之一是，新手需要學會使用很多工具和技巧才能做好交易。

第三部分 交易者心理

第十章戰(zhàn)勝交易陷阱

一切實非實，亦實亦非實，非實非非實。——龍樹菩薩

所有市場行為均具有多面性、不確定性和瞬息萬變的特性。將這項基本原理與交易相結合，便可排除所有不必要的、妄想的阻礙或限制成功的交易偏見。

對虧損和市場不確定的畏懼是交易成功的兩大障礙。

交易偏見妨礙我們客觀地認知現(xiàn)實，因此限制我們把握大量市場機會。應對交易偏見最快捷的辦法是“平和”。面對相關問題時要保持平和的心態(tài)，接受并逐漸消除畏懼。

第十一章 交易者行為分析

認識你自己。——刻在德爾菲阿波羅神廟石柱上的箴言

交易偏好與投機者的發(fā)展階段相一致。交易新手會表現(xiàn)出破壞性極大的偏好，如不承認自己犯錯以及贏小失大。這些偏好對交易者破壞性極大，會導致他們情緒奔潰和交易失敗。

記住，持有“讓該發(fā)生的發(fā)生吧”的態(tài)度并不是魯莽地無視風險，而是在管理風險。我們承認并面對自己對于虧損的恐懼，在任何情況下都堅持賭場范式。

第十二章做個處變不驚的交易者

縱情歡樂者，

其生遭折翼。

任其流逝者，

永生得朝陽。

——威廉·布萊克

交易者萬萬不可固收信條。

老練的交易者和普通交易者有何不同？前者明白心平氣和的關鍵在于實踐，他們既承認失誤，又不妄自菲薄，都是嚴謹?shù)娘L險管理人。

老練的交易者明白，壓抑情緒，或否認對“識”的探索，都無法持續(xù)獲得成功；相反，以“心平氣和”的心態(tài)行事，使得成功得以持續(xù)。

貧困意識對交易者極具破壞力，因為它會助長自我破壞行為，也會給交易設定界限。

冥想，可以讓阿爾法腦波變活躍，令人放松，對交易者而言尤為重要。

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