國(guó)慶以來，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)在中美貿(mào)易關(guān)系好轉(zhuǎn)和籽棉收購(gòu)價(jià)格持續(xù)上漲的兩個(gè)因素影響下，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上行，一致看空的心態(tài)逐步緩解。

今年8月，筆者前往新疆調(diào)研，了解到加工企業(yè)對(duì)新棉收購(gòu)均表現(xiàn)比較謹(jǐn)慎，普遍預(yù)期籽棉收購(gòu)價(jià)格在4.5—4.8元/公斤左右。按該價(jià)格進(jìn)行交售，農(nóng)民基本覆蓋生產(chǎn)的現(xiàn)金成本，植棉收益主要靠國(guó)家補(bǔ)貼。對(duì)加工企業(yè)而言，按照1.9元/公斤的棉籽價(jià)格，企業(yè)的加工成本在11500元/噸—12000元/噸，當(dāng)時(shí)期貨市場(chǎng)價(jià)格最高達(dá)到13000元/噸以上，套保利潤(rùn)豐厚。

上個(gè)年度，南疆地區(qū)加工企業(yè)虧損嚴(yán)重，今年收購(gòu)時(shí)普遍比較謹(jǐn)慎。北疆企業(yè)去年盈利不錯(cuò)，本年度相對(duì)比較積極，北疆承包加工線的承租價(jià)格也明顯提升；兵團(tuán)在出租加工線時(shí)還要求了企業(yè)的最低加工量。在這些因素影響下，北疆企業(yè)對(duì)收購(gòu)量有了較高的預(yù)期。與此同時(shí)，北疆地區(qū)由于前期天氣因素的影響，產(chǎn)量達(dá)不到預(yù)期，預(yù)計(jì)減產(chǎn)30萬噸以上。

受減產(chǎn)預(yù)期和企業(yè)收購(gòu)壓力的雙重影響，在農(nóng)民和加工企業(yè)的博弈中，農(nóng)民占據(jù)了主動(dòng)權(quán)，籽棉價(jià)格逐步從4.5元/公斤的最低位，上行至目前最高達(dá)到5.3元/公斤的收購(gòu)價(jià)。由于前面兩個(gè)影響的因素后期還將影響市場(chǎng)，在無外在重大變化的情況下，籽棉價(jià)格強(qiáng)勢(shì)的局面難以扭轉(zhuǎn)。

下游紡織行業(yè)經(jīng)歷了6至8月的至暗時(shí)刻后，終于迎來了階段性的好轉(zhuǎn)。雖然今年的旺季并不是特別旺，相比往年遜色，但市場(chǎng)還是略有起色，紗線庫存在逐步消化。目前企業(yè)接單比較零散，原材料庫存保持較低水平，中小型企業(yè)庫存基本保持在一周以上一個(gè)月以內(nèi)。當(dāng)前市場(chǎng)棉花資源較多，陳棉銷售多以期貨行情為基礎(chǔ)，設(shè)立基差點(diǎn)價(jià)成交。目前內(nèi)地3128級(jí)強(qiáng)力較弱的皮棉報(bào)價(jià)多在12500元/噸（公定帶票自提價(jià)格），強(qiáng)力較好的皮棉報(bào)價(jià)在12800元/噸，價(jià)格較前期有所抬升，剛需銷售為主。

紗線市場(chǎng)方面，價(jià)格維持穩(wěn)定，主流C32S普梳主流價(jià)格在20200—20300元/噸左右，實(shí)單商談優(yōu)惠。雖然目前紗線價(jià)格維持低位且波動(dòng)不大，但由于棉花價(jià)格跌幅更大，目前紡織企業(yè)的現(xiàn)金利潤(rùn)不錯(cuò)，企業(yè)的生產(chǎn)積極性能夠得到保障。

整體看來，目前中美貿(mào)易關(guān)系趨暖，市場(chǎng)信心略有恢復(fù)，旺季雖然不旺，但還是帶來了需求的增量；新疆地區(qū)的減產(chǎn)導(dǎo)致籽棉收購(gòu)成本明顯抬升，棉花成本抬升的局面難以改變。雖然目前棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)充裕，但棉價(jià)處于絕對(duì)低位，又有諸多利好刺激，棉價(jià)易漲難跌。