10月22日，兩市高開(kāi)窄幅振蕩，尾盤(pán)拉升，上證指數(shù)收漲0.5%，深成指漲0.95%，創(chuàng)業(yè)板指漲超1%。盤(pán)面表現(xiàn)分化嚴(yán)重，科技股全線(xiàn)回暖，手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)漲；醫(yī)藥表現(xiàn)搶眼，多股漲停。但兩市成交明顯縮量，成交金額不到3600億元，創(chuàng)下今年2月以來(lái)的新低。三大指數(shù)均有所回暖，上證50指數(shù)漲0.15%，滬深300指數(shù)漲0.39%，中證500指數(shù)漲1.10%。期指表現(xiàn)弱于現(xiàn)貨指數(shù)，其中IC貼水較大，但較前兩個(gè)交易日有所收窄。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF上漲0.10%收于3.019，勉強(qiáng)收紅，平值期權(quán)隱含波動(dòng)率處于年內(nèi)低位。

期權(quán)市場(chǎng)成交量有所回升，持倉(cāng)量持續(xù)上行。當(dāng)日期權(quán)總持倉(cāng)3897615張，較上一個(gè)交易日小幅增加24306張。其中，認(rèn)購(gòu)合約持倉(cāng)2118750張，較上一個(gè)交易日略減1735張，認(rèn)沽合約持倉(cāng)1778865張，較上一個(gè)交易日增加26041張。持倉(cāng)量PCR?值0.8396，較上一個(gè)交易日小幅上行0.0130。成交量方面，當(dāng)日全市場(chǎng)合計(jì)成交2597066張，較上一交易日增加26242張。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交1453570張，較上一個(gè)交易日略減1779張，認(rèn)沽合約總成交1143496張，增加28021張。日成交量PCR值0.7867，小幅上行0.0202。

主力合約成交量大幅增加166015張。其中，認(rèn)購(gòu)增加80916張，認(rèn)沽增加85099張。主力合約持倉(cāng)量167478張，其中認(rèn)購(gòu)97219張，認(rèn)沽70259張。從主力合約持倉(cāng)結(jié)構(gòu)看，認(rèn)購(gòu)在3.0和3.1合約增倉(cāng)最多，在3.30及以上的深度虛值合約僅有小幅增倉(cāng)，認(rèn)沽則在2.95和3.0合約增倉(cāng)較多。整體看，投資者對(duì)50ETF后續(xù)走勢(shì)偏謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

上周五，由于第三季度GDP大幅低于預(yù)期，上證50補(bǔ)跌，期權(quán)隱波也觸底反彈。近兩交易日，50ETF企穩(wěn)回升，窄幅振蕩，期權(quán)隱波再度回落。目前主力平值認(rèn)購(gòu)隱含波動(dòng)率11.81%，認(rèn)沽13.79%。30日歷史波動(dòng)率走平。從主力合約波動(dòng)率微笑曲線(xiàn)看，認(rèn)購(gòu)及認(rèn)沽隱含波動(dòng)率在10%至31%區(qū)間內(nèi)，平值附近認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽隱含波動(dòng)率差略有收窄。

綜合來(lái)看，50ETF經(jīng)歷上周五補(bǔ)跌之后，市場(chǎng)多頭略占優(yōu)勢(shì)。50ETF期權(quán)主力合約認(rèn)購(gòu)在3.0和3.1合約增倉(cāng)最多，在3.30及以上的深度虛值合約僅有小幅增倉(cāng)，認(rèn)沽則在2.95和3.0合約增倉(cāng)較多。主力平值期權(quán)隱含波動(dòng)率再度回落，處于年內(nèi)低位，主力購(gòu)沽隱波價(jià)差略有收窄，投資者對(duì)于后市偏謹(jǐn)慎樂(lè)觀，建議投資者在當(dāng)前隱含波動(dòng)率較低的情況下可適當(dāng)布局做多波動(dòng)率策略。?此外，對(duì)于中長(zhǎng)期的投資者，我們則推薦賣(mài)出看跌和備兌策略。