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5000億新巨頭誕生,國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)江湖生變!

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2019-10-11 15:44:08 來源:七禾網(wǎng) 作者:七禾研究

上市以來一直備受質(zhì)疑的美團終于迎來了它的高光時刻。


“印鈔機”格局應(yīng)時而生


10月8日,中國互聯(lián)網(wǎng)公司三甲排位正式變更,導(dǎo)致這一變化的正是美團。當(dāng)日收盤,美團以高達5168億港元(合約659億美元)的市值,成為繼阿里、騰訊之后,排名第三的中國互聯(lián)網(wǎng)公司。隨后兩日,美團點評的股價的增長勢頭絲毫不減。10月10日,公司股價盤中再創(chuàng)新高,最終收盤報價91.15港元/股,總市值達到5287.4億港元。值得一提的是,美團目前的市值體量已經(jīng)大幅領(lǐng)先于百度、京東和拼多多,成為第三大新勢力。



美團的上位,意味著中國互聯(lián)網(wǎng)的BAT格局不再,取而代之的或?qū)⑹茿TM。目前來看,在國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),阿里、騰訊為第一梯隊,美團則是第二梯隊的引領(lǐng)者。不過顯而易見的是,即使美團的市值甩了第四、第五名數(shù)百億美元,但與阿里、騰訊這兩大巨頭的差距仍然十分巨大。


股價走勢冰火兩重天


2018年9月20日,美團點評正式登陸港交所。然而,上市僅4個交易日,美團點評便慘遭破發(fā)。隨后,只用了三個月左右的時間,公司股價就從70港元的高點一路下行至40港元,累計暴跌超40%。當(dāng)時的美團點評完完全全暴露在了上市首日股價即最高價的窘境中。一時間,有關(guān)美團點評上市估值以及核心業(yè)務(wù)的爭議紛紛來襲。


美團點評股價走勢圖


不過,美團并沒有在一片質(zhì)疑聲中應(yīng)聲倒下,反而觸底反彈,開啟了一波“牛市”行情。2019年初,美團點評在40.25港元/股的低位開始發(fā)力,只用了三個季度的時間便錄得股價翻番的表現(xiàn),且連創(chuàng)新高,日前更是突破了90港元關(guān)口。


據(jù)美團招股書顯示,公司總股份58億股,其中聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官王興的持股比例為11.4%,按10月10日的收盤市值計算,王興的持股市值已經(jīng)高達602.76億港元。


值得一提的是,美團股價的不斷上升,也讓投資人們抓住了這個回本的機會開始部分套現(xiàn),其中紅杉資本合計套現(xiàn)32.69億港元。資料顯示,紅杉資本于2010年9月投資美團,每股成本0.00882美元,即使在紅杉資本進入美團的第四輪融資成本也僅為每股6.32美元。由此可見,紅杉資本創(chuàng)始人沈南鵬在美團這筆投資上賺得盆滿缽滿。


今年二季度實現(xiàn)首次盈利


不斷攀升的股價背后,是美團點評持續(xù)發(fā)力的業(yè)績。據(jù)Wind金融終端數(shù)據(jù)顯示,2018年美團點評的凈虧損還在1155億元左右,被市場戲稱為“虧損王”。但就是這樣一家前一年還在巨幅虧損的公司,到了今年一季度便將虧損收窄至14億元,更在第二季度盈利近15億元,成功實現(xiàn)逆風(fēng)翻盤。據(jù)美團2019年中報顯示,公司在第二季度實現(xiàn)營收227.03億元,同比增長50.6%,毛利79.4億元,同比增長179.5%,經(jīng)調(diào)整凈利潤14.9億元,首次實現(xiàn)整體盈利。在財報披露后的第一個交易日,美團的股價就強勢上漲8.86%。



第二季度,美團點評的總交易額為1592億元,同比增長28.7%,截至2019年6月30日止的12個月,美團點評的活躍商家數(shù)為590萬,交易用戶數(shù)為4.2億,全國差不多有三分之一的人都體驗過美團點評的服務(wù)。


從財報中,我們可以看到,美團點評二季度的盈利主要來自于新業(yè)務(wù)的拓展以及其他收入的虧損減少和外賣業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力。餐飲外賣的主體業(yè)務(wù)運營效率持續(xù)提升是公司整體盈利的重要因素。數(shù)據(jù)顯示,美團第二季度餐飲外賣業(yè)務(wù)總交易金額增長了36.5%至931億元,營業(yè)收入128億元,毛利實現(xiàn)翻番增長,并首次實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整運營利潤轉(zhuǎn)正。此外,對毛利率和變現(xiàn)率的重視也是美團業(yè)績大幅提升的主要原因。除到店、酒店以及旅游的毛利率略有下調(diào)外,外賣和新業(yè)務(wù)的毛利率都大幅提升。截至今年6月底為止的三個月,公司整體變現(xiàn)率由2018年同期的12.2%上升至14.3%。


抓牢“吃”的主線


美團取得今天的成績,“吃貨”功不可沒。雖然王興一直表示“美團沒有邊界”,但“吃”始終都是美團的主線。在美團的財報中,我們也可以看到,餐飲業(yè)務(wù)是美團第二季度盈利的最大功臣。該項業(yè)務(wù)當(dāng)季總交易金額為931億元,同比增長36.5%。營業(yè)收入128億元,同比增長44.2%。毛利總額為29億元,同比增長102.8%。


今年7月,王興發(fā)微博宣布,2019年7月27日,美團外賣單日完成訂單數(shù)量突破3000萬?;仡櫞饲?,美團外賣于2017年3月20日宣布日訂單突破1000萬; 2018年5月19日,美團外賣宣布日訂單突破2000萬單。



券商、投行集體唱多


美團點評是中國目前最大的生活服務(wù)類互聯(lián)網(wǎng)公司,業(yè)務(wù)范圍涵蓋外賣、餐飲、酒店、出行等等多個方面,幾乎已經(jīng)嵌入大眾生活的每一個場景。針對其發(fā)展后市,券商和投行也對其集體唱多。


高盛認(rèn)為,美團點評在食物領(lǐng)域仍具領(lǐng)導(dǎo)地位,也具有廣泛的商戶覆蓋,同時具備最大的自建派送網(wǎng)絡(luò),加上公司有跨平臺銷售的成功例子,過往也曾將其食物領(lǐng)域的用戶推廣至美容、醫(yī)療健康等領(lǐng)域。高盛預(yù)期美團可繼續(xù)受惠線上營銷收入增長及外賣服務(wù)表現(xiàn)。高盛表示,將其目標(biāo)價升至97.5港元,重申“買入”評級。


老虎證券投研團隊分析師稱,美團一直創(chuàng)新高,表示這個價格上面沒有套牢盤,再向上炒的空間更大。對比騰訊在350港元上下還有大量需要解套的盤。同時,從市場來看,恒指還是有不確定性,但是海外長期資本對港股科技股的配置不可以為0,戰(zhàn)略性配置是一定要有基礎(chǔ)倉位,這里的倉位一定程度從騰訊轉(zhuǎn)移到美團?;久嫔?,美團走過盈虧平衡臨界點,就是很多機構(gòu)進入可配置狀態(tài)的時機。


國盛證券焦俊認(rèn)為,美團的市場份額持續(xù)領(lǐng)先競爭對手,依靠原有到店業(yè)務(wù)積累的線下運營能力及不斷深耕的技術(shù)與運營優(yōu)勢,近年來美團外賣的市場份額不斷提升。2016年至2018年,美團外賣的市場占有率分別為35.4%、46.1%和58.6%,2019年二季度,美團、餓了么的市占率分別為65.1%和32.8%,美團領(lǐng)先明顯。維持美團“買入”評級,上調(diào)目標(biāo)價至137.29港元。


中信證券認(rèn)為,美團點評各項業(yè)務(wù)經(jīng)營表現(xiàn)全面超預(yù)期,盈利時點提前,這將加強市場對公司生態(tài)價值的認(rèn)可。下半年,美團點評外賣或采取更積極的市場策略,規(guī)模化盈利可期。中信證券給出的投資建議是,看好公司外賣業(yè)務(wù)優(yōu)勢地位,建議跟蹤新業(yè)務(wù)的不斷補充和能夠帶來的長期成長空間。中國已經(jīng)進入生活服務(wù)消費需求快速釋放周期,空間廣闊,公司作為生活服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)平臺的絕對龍頭,價值突出,建議積極配置。


我們可以發(fā)現(xiàn),市場對美團的看法相對積極,美團也正在用自己的成長模式大步向前。不過,也有投資者表示,美團當(dāng)前的股價表現(xiàn)是財報基本面加黑天鵝事件炒作的結(jié)果,投機氣氛很濃。它的基本面增長不可持續(xù),有再度虧損的可能性。目前美團的股價已經(jīng)處于高位,莊家極有可能借機出貨,風(fēng)險很大。那么,你認(rèn)為美團能坐穩(wěn)國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的第三把交椅嗎?


注:以上內(nèi)容僅供投資者參考,不構(gòu)成投資建議;股市有風(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎。


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