七禾網(wǎng)20、您在分析焦炭行情時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注哪些類型的信息？就您看來(lái)，如何建立有效的研究分析體系？

陳浩：分析大家都差不多，網(wǎng)站信息、實(shí)際成交信息、庫(kù)存信息等，上下游的供需情況，以及政策、資金等。

同樣的信息在不同的人心里定位不一樣，例如：鋼廠、焦化、煤礦、貿(mào)易商、配資公司、投資公司、銀行、個(gè)人等，在得到同一消息后，因?yàn)檎镜慕嵌炔煌詈蟮慕Y(jié)果也不會(huì)完全一樣。

七禾網(wǎng)21、大部分情況下，期貨和現(xiàn)貨的走勢(shì)是雷同的，但少部分情況下，期貨和現(xiàn)貨的走勢(shì)會(huì)有較大的不同。您如何看待這樣的現(xiàn)象？

陳浩：期貨是一種預(yù)期，交易的是當(dāng)前、未來(lái)幾天、幾周或幾個(gè)月的行情，會(huì)因一條信息大幅波動(dòng)，也會(huì)因一紙實(shí)名狀告就轉(zhuǎn)變方向，更會(huì)因?yàn)橐恍┤藶橐蛩氐母缮婊虺醋鞒霈F(xiàn)大幅漲跌。

而現(xiàn)貨交易的是當(dāng)前、未來(lái)幾天、未來(lái)一至二周的行情，不會(huì)因?yàn)楹暧^的轉(zhuǎn)變而突然轉(zhuǎn)變，不會(huì)因?yàn)橹{言傳言改變供需格局。

兩者有大量的不同之處，期貨現(xiàn)貨走勢(shì)不同也屬于合理。

七禾網(wǎng)22、就您看來(lái)，自焦煤期貨、焦炭期貨上市以來(lái)，這兩個(gè)期貨品種為現(xiàn)貨定價(jià)的效率如何？

陳浩：焦炭比較成功，接受情況也較好，只是交割上還有一些問(wèn)題。焦煤相差較大，一個(gè)是指標(biāo)問(wèn)題，交易所已經(jīng)修改，還需要觀察。一個(gè)是焦煤貿(mào)易比較集中，盤面有時(shí)容易被左右價(jià)格。

七禾網(wǎng)23、當(dāng)出現(xiàn)期貨和現(xiàn)貨價(jià)差較大，或是走勢(shì)偏差較大的時(shí)候，能否利用這種價(jià)差或偏差賺錢？

陳浩：可以，例如2019年的01合約，現(xiàn)貨價(jià)格2300，倉(cāng)單價(jià)格2400期貨價(jià)格2070,這就是比較好的投機(jī)機(jī)會(huì)。例如2019年6月盤面2360，現(xiàn)貨2150，這就是比較好的套利機(jī)會(huì)。

七禾網(wǎng)24、就您看來(lái)，焦煤期貨、焦炭期貨的交割制度是否合理？是否便于現(xiàn)貨企業(yè)參與交割（交貨或接貨）？

陳浩：交割合理不合理是站的角度不同來(lái)看。比如說(shuō)我是焦炭貿(mào)易商，以做空為主進(jìn)行交割，我就比較喜歡現(xiàn)在的交割制度，因?yàn)槔矛F(xiàn)貨經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行參混，獲得較大利潤(rùn)。如果是鋼廠就不喜歡這樣的交割制度，因?yàn)樽詈笠M(jìn)行使用，會(huì)影響鋼廠產(chǎn)量。如果是焦化廠也不太喜歡，因?yàn)榻桓钬浳镞M(jìn)行參混會(huì)影響口碑，不參混又達(dá)不到最大利潤(rùn)。

同時(shí)焦炭的交割指標(biāo)與現(xiàn)在的最大生產(chǎn)需求的指標(biāo)有些偏差。比如說(shuō)水末，現(xiàn)貨都是7水8末，期貨是5水5末，這樣就必須要進(jìn)行過(guò)篩，增加費(fèi)用不說(shuō)，還照成了污染。

七禾網(wǎng)25、據(jù)您了解而言，目前焦煤焦炭現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨的多不多？他們一般用哪些方式參與期貨？他們對(duì)場(chǎng)外期權(quán)的模式有何看法？

陳浩：焦化廠參與期貨的越來(lái)越多，煤礦參與的數(shù)量還比較少，貿(mào)易商參加的比較多。焦炭期權(quán)費(fèi)較貴，一噸80元左右。而期貨單邊一手僅僅需要30多元，一噸才3元，所以現(xiàn)在參與的較少。

七禾網(wǎng)26、現(xiàn)貨出身的人做期貨，有何優(yōu)勢(shì)，有何劣勢(shì)？

陳浩：期貨是為產(chǎn)業(yè)服務(wù)，我們本身就是做現(xiàn)貨的，比其他投資者要發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)可能更快一些，一旦發(fā)現(xiàn)周期性的拐點(diǎn)，就可以提早決策。相對(duì)于其他投資者，比如短線交易、技術(shù)交易，這些不是我們的優(yōu)勢(shì)。

七禾網(wǎng)27、做現(xiàn)貨貿(mào)易就是買進(jìn)賣出賺取價(jià)差，做期貨也可以買進(jìn)賣出賺取價(jià)差。就您看來(lái)，貿(mào)易商能否用期貨市場(chǎng)代替現(xiàn)貨市場(chǎng)，用“期貨貿(mào)易”代替“現(xiàn)貨貿(mào)易”？

陳浩：這個(gè)永遠(yuǎn)不可能代替，只能是通過(guò)期貨進(jìn)行調(diào)節(jié)一些庫(kù)存，降低成本或進(jìn)行套保、套利。

七禾網(wǎng)28、最后，請(qǐng)您預(yù)判一下，未來(lái)一段時(shí)間螺紋、熱卷、鐵礦、焦煤、焦炭這五個(gè)品種的強(qiáng)弱排序。

陳浩：未來(lái)可能的強(qiáng)弱排序是：鐵礦>螺紋>熱卷>焦炭>焦煤。而10月11月或許螺紋最強(qiáng)、其次是熱卷、鐵礦、焦炭、焦煤。

七禾網(wǎng)www.levitate-skate.com

訪談?wù)恚荷蛄肌⒐麍A

2019-10-08

    七禾網(wǎng)注：成績(jī)代表過(guò)去，未來(lái)充滿挑戰(zhàn)！

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請(qǐng)關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號(hào)！