國慶節(jié)期間，美棉價(jià)格小幅上行，表現(xiàn)略顯強(qiáng)勢，天氣的影響和中美貿(mào)易關(guān)系緩和的預(yù)期同時(shí)支撐棉價(jià)。國慶節(jié)后的一周，中美貿(mào)易磋商仍是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，國內(nèi)棉價(jià)仍然承壓于新棉的上市和需求的疲弱，中美貿(mào)易磋商的前景對于國內(nèi)棉花下游需求影響深遠(yuǎn)。

國內(nèi)新棉上市沖擊市場

8月底，全國棉花周轉(zhuǎn)庫存總量約252.09萬噸，較上月減少36.72萬噸，同比增加89.37萬噸；8月，工業(yè)庫存和商業(yè)庫存合計(jì)為320.82萬噸，同比增加69.48萬噸，環(huán)比減少38.54萬噸。國內(nèi)棉花庫存雖然季節(jié)性回落，但同比來看依然處于多年高位。后期隨著新棉大量上市，庫存壓力仍然較大。

9月中旬，新疆手摘籽棉開始上市，各地收購價(jià)不一。其中，巴楚、奎屯手摘籽棉開秤價(jià)較高，衣分42%收購價(jià)在6.1—6.2元/公斤；麥蓋提、尉犁等開秤價(jià)較低，衣分43%收購價(jià)在5.6—5.7元/公斤。當(dāng)前新疆手摘籽棉加工量仍較少，并且大部分軋花廠仍以做絮棉為主，開秤價(jià)較高的巴楚地區(qū)絮棉報(bào)價(jià)從初始的14200—14500元/噸下跌至13200—13500元/噸，開秤價(jià)較低的麥蓋提地區(qū)絮棉報(bào)價(jià)從初始的13500元/噸下跌至13000元/噸。

9月底，北疆機(jī)采棉開秤，兵團(tuán)農(nóng)六師定價(jià)在4.8元/公斤，農(nóng)二師、農(nóng)八師聯(lián)合定價(jià)在5.1元/公斤，但需扣除10%的水雜，機(jī)采棉理論加工成本較鄭棉盤面仍有較大的利潤空間。9月27日，鄭棉價(jià)格下跌后，新疆各地區(qū)籽棉意向收購價(jià)下調(diào)0.2—0.3元/公斤。

美棉最新周度出口情況

美國農(nóng)業(yè)部在棉花周度生長報(bào)告中稱，截至9月29日當(dāng)周，棉花生長優(yōu)良率升至40%，之前一周為39%，上年同期為42%；棉花收割率為16%，之前一周為11%，去年同期為19%。美棉生長優(yōu)良率總體持穩(wěn)，但美國得克薩斯州的天氣仍然引發(fā)市場擔(dān)憂，目前美棉的收割率略偏低。

美國農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報(bào)告顯示，截至9月26日當(dāng)周，美國2019/2020年度陸地棉出口銷售凈增17.78萬包，較前一周增加15%，但較4周均值增加49%，表現(xiàn)偏好；美國陸地棉當(dāng)周出口裝船15.47萬包，較前一周減少12%，較4周均值減少16%。

行情展望

從美國農(nóng)業(yè)部公布的月報(bào)來看，全球棉花供給在新年度大幅增加，供給仍然充足，而需求的表現(xiàn)則相對疲軟，我國下游紡企訂單在旺季背景下較8月好轉(zhuǎn)，但好轉(zhuǎn)幅度不及往年，當(dāng)前下游以小單和短單為主，對后市的訂單不甚樂觀。不過，棉花原料的剛需補(bǔ)庫仍有一定的持續(xù)性，下游庫存壓力主要集中在加工廠環(huán)節(jié)。

隨著國內(nèi)新棉上市，10月、11月會(huì)以交易量較大的北疆機(jī)采棉為主，而當(dāng)前北疆機(jī)采新棉的理論加工成本較鄭棉盤面仍有較大的利潤空間，再加上年度末庫存偏高，后續(xù)庫存壓力仍然較大。整體而言，國內(nèi)棉價(jià)經(jīng)過一輪下跌之后，下方略有支撐，若中美貿(mào)易關(guān)系未能出現(xiàn)緩和，棉價(jià)仍難言樂觀。