近期中概股摘牌傳聞引發(fā)市場(chǎng)的關(guān)注，雖然消息尚未得到證實(shí)，且已有否認(rèn)的新聞，但傳聞一出，卻對(duì)中概股企業(yè)構(gòu)成了較大的沖擊影響。截至上一個(gè)交易日收盤，多家知名中概股企業(yè)的股票價(jià)格，均出現(xiàn)了大幅下跌的走勢(shì)。其中，阿里巴巴大幅下跌5.15%、京東下跌5.95%、新東方下跌6.55%。緊隨其后，跌幅較大的，仍包括網(wǎng)易、迅雷等知名中概股上市公司。

一則未經(jīng)證實(shí)的市場(chǎng)傳聞，卻引發(fā)了市場(chǎng)的激烈反應(yīng)，可見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)消息傳聞的敏感性也是非常高的。不過(guò)，站在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境分析，阻止中國(guó)公司在美股上市，恐怕并不現(xiàn)實(shí)。與此同時(shí)，若這一措施得到落實(shí)，將會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)氐馁Y本流動(dòng)、市場(chǎng)化運(yùn)作等模式構(gòu)成深刻的影響，不僅僅會(huì)對(duì)企業(yè)投資帶來(lái)消極負(fù)面沖擊，而且還會(huì)加劇全球金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定預(yù)期?；蛟S，站在互利共贏的角度出發(fā)，對(duì)這一消息的落實(shí)還是會(huì)傾向于謹(jǐn)慎，實(shí)施的可能性較低。

不過(guò)，換一種角度思考，雖然這一消息僅僅是一則傳聞，但卻為遠(yuǎn)赴海外市場(chǎng)上市的中概股企業(yè)敲響了警鐘。

雖然美股市場(chǎng)的包容性較強(qiáng)，且準(zhǔn)入門檻較低，但當(dāng)企業(yè)正式上市之后，卻不得不面臨諸多的考驗(yàn)。例如，海外資本的惡意狙擊、政策層面上的打擊、海外市場(chǎng)偏低的估值定價(jià)等。與之相比，雖然國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻較高，但相對(duì)于海外市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的估值溢價(jià)空間更高，通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)一夜暴富的企業(yè)家并不少見(jiàn)。

實(shí)際上，從近年來(lái)遠(yuǎn)赴海外市場(chǎng)上市的中概股表現(xiàn)來(lái)看，雖然歷經(jīng)了不少程序完成了上市的任務(wù)，但遠(yuǎn)赴海外上市之后，其不僅遭遇到估值定價(jià)偏低的問(wèn)題，而且還會(huì)遭到股票價(jià)格陰跌不止的表現(xiàn)。更有甚者，在上市之后，股票市值甚至低于1億美元，股票市值持續(xù)縮水的壓力并不低。

從中概股企業(yè)的發(fā)展角度出發(fā)，通過(guò)私有化回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的意愿還是比較濃厚的。但是，作為中概股企業(yè)，可能更多會(huì)考慮到國(guó)內(nèi)政策監(jiān)管環(huán)境的松緊變化。換言之，在國(guó)內(nèi)政策監(jiān)管環(huán)境偏向于寬松之際，中概股企業(yè)回歸的阻力會(huì)驟然降低，且回歸的流程與時(shí)間也會(huì)傾向于縮短，待企業(yè)成功回歸A股市場(chǎng)之后，更容易獲得更高的市場(chǎng)估值溢價(jià)。但是，當(dāng)國(guó)內(nèi)政策監(jiān)管環(huán)境偏向收緊時(shí)，中概股企業(yè)回歸的阻力也會(huì)驟然增加，甚至需要耗費(fèi)更多的時(shí)間成本以及資金成本等因素，才能夠?qū)崿F(xiàn)回歸上市的目標(biāo)，甚至有的中概股企業(yè)回歸上市無(wú)功而返。

不過(guò)，從最近幾年國(guó)內(nèi)政策監(jiān)管環(huán)境的變化表現(xiàn)分析，正處于不斷完善與寬松的狀態(tài)，而科創(chuàng)板的設(shè)立，更是為中概股企業(yè)乃至其余符合條件的企業(yè)回歸上市創(chuàng)造出有利的條件。至于未來(lái)創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制改革，同樣也在不斷降低A股市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻，并逐漸增強(qiáng)A股市場(chǎng)的制度包容性，讓越來(lái)越多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸至A股市場(chǎng)之中。

制度規(guī)則逐漸偏向靈活、市場(chǎng)交易制度的包容性愈發(fā)增強(qiáng)，這也是近年來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的真實(shí)寫照?；蛟S，對(duì)于中概股摘牌的傳聞，恰恰為中概股企業(yè)敲響了警鐘，如今隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的包容性不斷增強(qiáng)，恰恰也為中概股企業(yè)的加速回歸創(chuàng)造出積極的條件。對(duì)于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)而言，也應(yīng)該要抓緊時(shí)機(jī)，把優(yōu)質(zhì)的中概股企業(yè)引導(dǎo)回來(lái)，這也是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)的有力保障。