滬深300股指期貨上市在即,作為一個期貨品種,對其現(xiàn)貨——滬深300指數(shù)的短期走勢分析對于交易意義重大。在此,我們總結(jié)歸納了一些大盤短期（1-3周）走勢分析應(yīng)關(guān)注的指標(biāo)。與分析股指中長期趨勢的指標(biāo)如GDP、CPI等不同,這些指標(biāo)發(fā)布的頻率較高,一般為周數(shù)據(jù)甚至是日數(shù)據(jù),我們將其分為以下四類。

　　宏觀政策

　　貨幣政策無疑對股市有重要影響,除了大家一直追蹤的月度信貸數(shù)據(jù)、加息預(yù)期外,央票發(fā)行、正回購操作的規(guī)模以及利率變化等等,是央行貨幣政策基調(diào)較好的反映指標(biāo)。4月7日,三年期央票的重啟、發(fā)行利率高于預(yù)期即是政策進一步緊縮的信號。此外,物價變化也會通過影響通脹預(yù)期進而反映到央行行為上,商務(wù)部每周二發(fā)布的食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)、生產(chǎn)資料價格指數(shù),據(jù)此可對當(dāng)月CPI、PPI做出預(yù)判。

　　資金供需

　　股市資金的供需直接體現(xiàn)在股指的漲跌上,這在短期更加明顯。在資金供給分析中,新基金的發(fā)行規(guī)?？梢栽谝欢ǔ潭壬戏从惩顿Y者入市意愿。對其分析可分別從偏股型基金平均募集資金規(guī)模、最近一段時間基金募集資金總規(guī)模以及偏股型與保守型基金募集資金規(guī)模對比三個方面進行。

　　資金需求分析中,新股發(fā)行以及再融資的節(jié)奏、募集資金規(guī)模是主要關(guān)注指標(biāo),尤其是銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股的再融資,同一行業(yè)企業(yè)的融資方式有一定的趨同性。另外,大小非解禁也會對市場資金面產(chǎn)生短期沖擊,但并不明顯,更多的是加劇短期內(nèi)股指上漲或下跌的幅度。

　　市場結(jié)構(gòu)

　　市場本身的結(jié)構(gòu)特征也能對股指走向研判起到參考作用,最常見的包括大盤股與小盤股的輪動。一個不斷走高的市場需要熱點有效切換,如果市場熱點一直集中在某個熱點上,那指數(shù)后市的空間不大。

　　另一個角度是從行業(yè)估值結(jié)構(gòu)來看,如果大多數(shù)行業(yè)已經(jīng)高估,那么市場上行的空間將很有限,即使低估行業(yè)補漲,恐怕也是最后的瘋狂。極端的情況則是高估值股、虧損股（尤其是ST股）“雞犬升天”,那樣更是離市場見頂不遠了。最后,還可以從近期周期、非周期指數(shù)的對比可以判斷當(dāng)前市場風(fēng)格偏向積極還是防御。

　　投資者情緒

　　中登公司每周公布的A股開戶數(shù)以及參與交易、持倉賬戶數(shù)更多反映了廣大散戶的投資熱情。正常情況下這一指標(biāo)是與大盤走勢同向的,但如果過于熱情或過于冷淡,則是反向指標(biāo)。美國衡量投資者情緒的指標(biāo)是VIX指數(shù),中國的權(quán)證數(shù)量已寥寥無幾,參考意義下降。

　　另一個可以代表的指標(biāo)是杠桿基金表現(xiàn),比如瑞福進取、同慶B等,其二級市場交易價格大于其業(yè)績基準(zhǔn)則可看作是投資者熱情高漲的表現(xiàn),反之,折價交易則意味著動力不足。