科創(chuàng)板上市公司晶晨股份成為一家股價腰斬股，揭示瘋狂炒作必將付出慘重代價。

晶晨股份是一家芯片制造商，晶晨股份上市即是巔峰，上市首日最高沖至166元，非常吉利的一個數字。但接下來就是就不是十分美妙了，用一瀉千里未必恰當，但股價連連下挫是一個不爭的事實，12個交易日便下跌至100元以下，跌掉了近40%，29個交易日股價腰斬，報收82.27元，此后股價也沒有起色，依然在低位震蕩，還是處于腰斬狀態(tài)。

晶晨股份發(fā)行價是發(fā)行價為38.5元，發(fā)行市盈率58.42倍，這樣的估值已經是算不得低估，但是在炒新狂潮中，晶晨股份上市首日受到資金的追捧，上市首日開盤就達到136元，但股價沒有止步于136元，而是快速沖高到166元，但166元也成為當天最高價，也是截止目前的最高價，當天買進的投資者如果第二天不及時止損，虧損進一步快速擴大。

晶晨股份股價下挫，不僅僅與第一天過度炒新有關，也與中報業(yè)績下滑有關，晶晨股份2019年半年報顯示，其上半年營業(yè)收入11.29億元，同比增長10.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.06億元，同比下降16.61%。公司出現了增收不增利，公司解釋是毛利下降、期間費用同比上升等因素所致。但不管何種原因所致，業(yè)績下滑是應該承認的，實際上科創(chuàng)板部分公司營收規(guī)模并不大，抗市場風險能力較弱，有業(yè)績波動很正常，但是市場太樂觀，是因為短期內科創(chuàng)板股票數量比較少，稀缺性把上市公司估值抬得較高，不僅僅晶晨股份股價大漲，其他公司股價也遭遇市場惡炒，既然是瘋狂炒作，股價有漲就有跌，不少股價下跌40%左右，也有的股價接近了腰斬，另外忽視了高科技企業(yè)業(yè)績容易波動的特點，給出了令人咂舌的高估值，一旦碰到業(yè)績波動，市場就會出現失望情緒，出現價值回歸。

科創(chuàng)板實行嚴格的投資者適格性制度，那就是50萬資金門檻和2年投資經驗，科創(chuàng)板應該給與合理的定價，不應該被市場惡炒，但結果事與愿違，科創(chuàng)板首批公司和此后幾家公司無一例外得到市場瘋狂炒作，股價一律大漲，估值達到天花板。

科創(chuàng)板嚴格的投資者適格性制度，沒有散戶跟風炒作，與主板相比流動性應該稍差，不應該有流動性溢價而應該有流動性抑價，另外科創(chuàng)板執(zhí)行注冊制，上市公司稀缺性不會維持，估值應該比主板低一點才是較為合理的定價，可是在資金追捧下，估值要比主板高一大截，這是不正常的，是不可維系的，因此炒新過后，科創(chuàng)板公司股價紛紛走向價值回歸，這個過程雖然殘酷，但目前并沒有到底，價值回歸之路還大概率會延續(xù)，只有少部分業(yè)績高增長的公司股價可能相對抗跌，能夠走出獨立行情的公司可能只是鳳毛麟角。

科創(chuàng)板投資更加考驗一個投資者的判斷能力，如果還是秉承波段投資賺差價，像炒作主板一樣炒作股價，不會改變投資者七虧二平一盈利的歷史。一個市場不能總是秉承一個投資者賺另一個投資者的錢，自以為聰明，會有比自己更笨的投資者來高位接盤，但往往都是聰明反被聰明誤，自己就是那個高位接盤者。

投資者紛紛痛恨自己虧了錢，但是從不反思自己投資的非理性，只要投資者繼續(xù)過度投機，投資者普遍虧錢可能仍將繼續(xù)，主板如此，科創(chuàng)板也是如此。