9月以來，市場(chǎng)迎來政策的密集發(fā)布期，“全面+定向”降準(zhǔn)、專項(xiàng)債額度提前下達(dá)、深改12條、QFII和RQFII投資額度限制取消等多項(xiàng)政策陸續(xù)出臺(tái)，投資者參與熱情高漲。IF、IH、IC加權(quán)指數(shù)分別站上新的平臺(tái)3850、2900、4870，隨著價(jià)格中樞不斷上移，投資者獲利盤豐厚，A股解禁規(guī)模環(huán)比增加，價(jià)格運(yùn)行至關(guān)鍵壓力位4000、3000、5230遇阻回落，向前期突破平臺(tái)及20日均線尋求支撐。國(guó)慶長(zhǎng)假臨近，短期股指維持在該區(qū)間窄幅振蕩的概率較大，空倉觀望為宜。

從經(jīng)濟(jì)基本面來看，一方面，最新公布的8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)回落，且不及市場(chǎng)預(yù)期，無論是工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、還是固定資產(chǎn)投資，累計(jì)同比增速都呈回落的趨勢(shì)。另一方面，作為先行指標(biāo)的金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)了亮眼表現(xiàn)，8月信貸和社融數(shù)據(jù)偏強(qiáng)運(yùn)行，超出市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)力度不斷加大，近期國(guó)家出臺(tái)一系列穩(wěn)投資政策，加快專項(xiàng)債發(fā)行，多地重大投資項(xiàng)目密集啟動(dòng)，預(yù)計(jì)四季度基建投資增速有望繼續(xù)回升。目前全球經(jīng)濟(jì)同步放緩，政策逐步寬松，市場(chǎng)預(yù)期較為充分，在沒有新的超預(yù)期因素出現(xiàn)之前，市場(chǎng)很難發(fā)生大級(jí)別的上漲或下跌。

從國(guó)內(nèi)政策來看，在財(cái)政政策方面，國(guó)務(wù)院提前下達(dá)了2020年專項(xiàng)債額度，同時(shí)推動(dòng)了利率市場(chǎng)化改革和降準(zhǔn)操作，積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策有望減緩經(jīng)濟(jì)下行壓力。另外，資本市場(chǎng)改革政策迎來密集落地期，9月10日，外匯局決定取消QFII和RQFII投資額度限制，中長(zhǎng)期有望吸引更多外資入市，同時(shí)進(jìn)一步完善國(guó)內(nèi)股市投資者結(jié)構(gòu)。同日，證監(jiān)會(huì)在全面深化資本市場(chǎng)改革工作座談會(huì)上提出“深改12條”，要加快推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平開放。隨著A股對(duì)外開放進(jìn)程加速，外資增配A股是大趨勢(shì)。

9月以后，在逆周期政策調(diào)節(jié)力度加大、“全面+定向”降準(zhǔn)、全面深化資本市場(chǎng)改革推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市的政策利好下，市場(chǎng)宏觀和微觀流動(dòng)性得到持續(xù)改善。受美債利率倒掛以及中美利差持續(xù)擴(kuò)大的影響，國(guó)際資本避險(xiǎn)情緒升溫，A股市場(chǎng)的估值優(yōu)勢(shì)得以顯現(xiàn)。與此同時(shí)，海外市場(chǎng)寬松重啟，使得中國(guó)資產(chǎn)更加具備吸引力。9月12日，歐洲央行宣布將存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)重啟量化寬松政策QE，這是自2016年3月以來首次調(diào)降歐元區(qū)關(guān)鍵利率。9月19日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，為年內(nèi)第二次降息。另外，繼8月MSCI將A股納入比例提高至15%之后，9月富時(shí)羅素指數(shù)和標(biāo)普道瓊斯指數(shù)同時(shí)進(jìn)行納A擴(kuò)容，為外資投資A股提供了相當(dāng)大的助力。北上資金持續(xù)大幅凈流入，截至9月18日，陸股通買入成交凈額創(chuàng)下年內(nèi)新高8065.46億元。

9月12日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在推特上宣布，作為善意的表示，將加征2500億美元商品關(guān)稅的時(shí)間從10月1日推遲到10月15日。作為對(duì)美方善意的回應(yīng)，9月13日，中方表示支持相關(guān)企業(yè)從即日起按照市場(chǎng)化原則和WTO規(guī)則，向美國(guó)采購一定數(shù)量大豆、豬肉等農(nóng)產(chǎn)品，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)將對(duì)上述采購予以加征關(guān)稅排除。中美雙方重新釋放出較為緩和的表態(tài)信號(hào)，對(duì)股票市場(chǎng)形成重要支撐，市場(chǎng)在多輪反復(fù)之后，對(duì)于貿(mào)易沖突的反應(yīng)趨于鈍化，但仍需密切關(guān)注10月初中美兩國(guó)在華盛頓舉行第十三輪經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商的效果和預(yù)期差。