七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹(jǐn)慎。

李俊

量化交易者，擅長(zhǎng)二級(jí)市場(chǎng)短線交易，對(duì)商品期貨、股票指數(shù)期貨、投資組合策略等都進(jìn)行過(guò)深入的研究和開(kāi)發(fā)。 曾獲工商銀行先融杯全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)大賽亞軍，重慶期貨三少之一。

大凡投資創(chuàng)始人，從2013年開(kāi)始建立大凡投資團(tuán)隊(duì)，逐漸發(fā)展到目前以大凡集團(tuán)有限公司為主體、下屬分管9家子公司的經(jīng)營(yíng)管理模式，業(yè)務(wù)范圍逐漸擴(kuò)張，從私募基金管理、股權(quán)投資、財(cái)富管理逐漸擴(kuò)展到FOF基金、軟件開(kāi)發(fā)以及影視投資等。

精彩觀點(diǎn)

高收益對(duì)標(biāo)高風(fēng)險(xiǎn)，我們追求的并不是高收益，公司的基金產(chǎn)品更多是以穩(wěn)健型產(chǎn)品為主。

量化交易和主觀交易相比，更能避免主觀缺陷，同時(shí)也能避免主觀日內(nèi)交易的資金瓶頸。

相對(duì)于單賬戶(hù)交易，私募產(chǎn)品最大的不同是基金產(chǎn)品賬戶(hù)在不同的凈值階段都有其對(duì)應(yīng)的操作方案與風(fēng)險(xiǎn)控制措施，對(duì)資金管理的要求更高。

我們的策略產(chǎn)出就像一個(gè)智能投研工廠，先將數(shù)學(xué)交易原理與我們多年的實(shí)戰(zhàn)交易經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，構(gòu)建初步的交易模型。同時(shí)我們的交易模型也要通過(guò)我們?cè)贫藬?shù)據(jù)的處理，以及長(zhǎng)達(dá)十年以上的歷史數(shù)據(jù)測(cè)試優(yōu)化構(gòu)造獨(dú)有的投資模型。

我們將投資模型進(jìn)行市場(chǎng)容量評(píng)估、策略參數(shù)優(yōu)化、模擬盤(pán)和實(shí)盤(pán)的測(cè)試，在測(cè)試過(guò)程中我們的投資模型只有多市場(chǎng)、多品種、多周期，以及歷史樣本內(nèi)外均能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定的正向收益后，才會(huì)正式的上線運(yùn)行。

擇時(shí)策略是我們將策略的資金曲線看作一條K線，我們的基金產(chǎn)品運(yùn)行的策略是在模擬盤(pán)以及實(shí)盤(pán)上同步運(yùn)行，當(dāng)策略在模擬盤(pán)出現(xiàn)走弱的情況并且達(dá)到實(shí)盤(pán)停止的信號(hào)的時(shí)候，我們?cè)趯?shí)盤(pán)上就會(huì)對(duì)這個(gè)策略進(jìn)行管理。

在產(chǎn)品資金配比上，我們大凡是始終把風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位，為了保證產(chǎn)品的穩(wěn)健運(yùn)行。

在市場(chǎng)資金分配后，我們也會(huì)將策略資金進(jìn)行再次分配，在期貨市場(chǎng)上按照4：3：3的比例有效分配在趨勢(shì)、日內(nèi)、波段策略上。

伴隨著量化玩家不斷地增多，市場(chǎng)參與越來(lái)越活躍，未來(lái)肯定會(huì)出現(xiàn)策略同質(zhì)化及收益收窄的情況。

管理人必須要有自己的核心技術(shù)與研發(fā)能力，才能避免同質(zhì)化帶來(lái)的不利影響。

我們也在不斷創(chuàng)新，在人工智能交易方面目前已經(jīng)取得了技術(shù)上的突破，預(yù)計(jì)將于2020年正式上線。

一家優(yōu)秀的量化私募機(jī)構(gòu)，首先得有穩(wěn)定增加的研發(fā)端投入，有對(duì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的清晰認(rèn)識(shí)，此外，核心團(tuán)隊(duì)要非常穩(wěn)定，人才儲(chǔ)備與培養(yǎng)體系亦須完善。

七禾網(wǎng)1、李總您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話(huà)。您認(rèn)為量化交易想要獲得高收益的關(guān)鍵是什么？

李?。?/strong>策略本身加上市場(chǎng)配合是獲得高收益的關(guān)鍵，但高收益對(duì)標(biāo)高風(fēng)險(xiǎn)，我們追求的并不是高收益，公司的基金產(chǎn)品更多是以穩(wěn)健型產(chǎn)品為主，少部分高收益的產(chǎn)品是為了滿(mǎn)足部分客戶(hù)的需求而定制的。

七禾網(wǎng)2、貴公司管理的產(chǎn)品獲得2018七禾基金獎(jiǎng)年度收益獎(jiǎng)冠軍，您認(rèn)為2018年能取得高收益的關(guān)鍵是什么？是否是因?yàn)橘F公司在選品種、加倉(cāng)等方面做得比較好？

李?。?/strong>2018年創(chuàng)造的收益是我們多年技術(shù)積累的綜合展示。我們?cè)诮灰咨鲜侨贩N覆蓋、多策略交易的，在交易信號(hào)的捕捉方面做得比較到位。

七禾網(wǎng)3、據(jù)我們了解，您和公司的團(tuán)隊(duì)核心成員都多次獲得過(guò)期貨實(shí)盤(pán)大賽冠亞軍，核心團(tuán)隊(duì)成員在2012年轉(zhuǎn)型做量化交易，請(qǐng)問(wèn)當(dāng)時(shí)做出轉(zhuǎn)型決定的主要原因是什么？

李?。?/strong>雖然我們有多次獲得實(shí)盤(pán)大賽冠亞軍的經(jīng)歷，但也在其中經(jīng)歷了多次大起大落，此外，我們?cè)谀莻€(gè)時(shí)候已經(jīng)意識(shí)到未來(lái)的財(cái)富管理最大的需求是實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益。量化交易和主觀交易相比，更能避免主觀缺陷，同時(shí)也能避免主觀日內(nèi)交易的資金瓶頸，為未來(lái)的發(fā)展做鋪墊。最終，我們決心發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)控制能力更為突出的量化交易。

七禾網(wǎng)4、您從交易個(gè)人的單賬戶(hù)，發(fā)展到運(yùn)行私募產(chǎn)品，您認(rèn)為交易單賬戶(hù)和運(yùn)行私募產(chǎn)品，兩者之間有哪些區(qū)別？

李?。?/strong>相對(duì)于單賬戶(hù)交易，私募產(chǎn)品最大的不同是基金產(chǎn)品賬戶(hù)在不同的凈值階段都有其對(duì)應(yīng)的操作方案與風(fēng)險(xiǎn)控制措施，對(duì)資金管理的要求更高，私募產(chǎn)品最終實(shí)現(xiàn)的收益曲線也更為平滑。

七禾網(wǎng)5、貴公司的一個(gè)交易策略從開(kāi)發(fā)到實(shí)盤(pán)，需要符合哪些條件、經(jīng)歷哪些步驟和過(guò)程？

李俊：我們的策略產(chǎn)出就像一個(gè)智能投研工廠，先將數(shù)學(xué)交易原理與我們多年的實(shí)戰(zhàn)交易經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，構(gòu)建初步的交易模型。同時(shí)我們的交易模型也要通過(guò)我們?cè)贫藬?shù)據(jù)的處理，以及長(zhǎng)達(dá)十年以上的歷史數(shù)據(jù)測(cè)試優(yōu)化構(gòu)造獨(dú)有的投資模型。

我們將投資模型進(jìn)行市場(chǎng)容量評(píng)估、策略參數(shù)優(yōu)化、模擬盤(pán)和實(shí)盤(pán)的測(cè)試，在測(cè)試過(guò)程中我們的投資模型只有多市場(chǎng)、多品種、多周期，以及歷史樣本內(nèi)外均能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定的正向收益后，才會(huì)正式的上線運(yùn)行。整個(gè)投研流程都會(huì)在嚴(yán)密精準(zhǔn)的審核體系中進(jìn)行，每個(gè)項(xiàng)目的考核指標(biāo)都精確下來(lái)，以此來(lái)保障上線策略的有效性和持續(xù)性。

七禾網(wǎng)6、市場(chǎng)上的量化策略同質(zhì)化日趨嚴(yán)重，貴公司是如何做到可以不斷研發(fā)新的能夠持續(xù)盈利的策略的？

李?。?/strong>公司能不斷研發(fā)持續(xù)盈利的策略是基于公司的三大優(yōu)勢(shì)：

第一：公司自主培養(yǎng)了一批專(zhuān)業(yè)的、經(jīng)驗(yàn)豐富的投研人員并且在發(fā)展中不斷吸納數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)、金融等領(lǐng)域的精英人才，在策略思路以及策略開(kāi)發(fā)上做到了推陳出新、革故鼎新。

第二：我們與重慶理工大學(xué)、重慶工商大學(xué)等重慶知名高校共同構(gòu)建了私募基金經(jīng)理的金融人才培養(yǎng)體系，來(lái)自高校的新鮮血液為我們提供了與時(shí)俱進(jìn)、開(kāi)拓進(jìn)取的能力。

第三：我們的量化投研體系保障了策略的產(chǎn)出及其有效性。

七禾網(wǎng)7、據(jù)我們了解，貴公司交易策略庫(kù)中有一類(lèi)是擇時(shí)策略，請(qǐng)您介紹一下?lián)駮r(shí)策略的特點(diǎn)和原理。

李?。?/strong>簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)擇時(shí)策略是我們將策略的資金曲線看作一條K線，我們的基金產(chǎn)品運(yùn)行的策略是在模擬盤(pán)以及實(shí)盤(pán)上同步運(yùn)行，當(dāng)策略在模擬盤(pán)出現(xiàn)走弱的情況并且達(dá)到實(shí)盤(pán)停止的信號(hào)的時(shí)候，我們?cè)趯?shí)盤(pán)上就會(huì)對(duì)這個(gè)策略進(jìn)行管理。通過(guò)擇時(shí)策略進(jìn)行策略資金管理以及策略倉(cāng)位管理能夠有效保障產(chǎn)品不會(huì)出現(xiàn)較大的回撤，同時(shí)實(shí)現(xiàn)超越單個(gè)策略本身的收益。