周二A股市場(chǎng)低開(kāi)低走，三大股指出現(xiàn)跳空、光頭長(zhǎng)陰K線，前期領(lǐng)漲的以半導(dǎo)體為代表的科技股主線突然掉頭向下，顯示短線A股市場(chǎng)壓力迅速增強(qiáng)。

失望情緒升溫

自2733.92點(diǎn)以來(lái)的彈升行情的邏輯之一就是流動(dòng)性的預(yù)期，不僅包括歐洲重啟QE所帶來(lái)的全球性流動(dòng)性寬松的預(yù)期，并且還包括降準(zhǔn)信息所帶來(lái)的我國(guó)央行也將實(shí)施流動(dòng)性寬松的預(yù)期，而流動(dòng)性寬松有利于權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格重心的上移。所以，各路資金加大了對(duì)包括A股在內(nèi)的權(quán)益資產(chǎn)的配置力度，從而推動(dòng)上證綜指從2733.92點(diǎn)一路上揚(yáng)，突破3000點(diǎn)。

可惜的是，本周以來(lái)接二連三的新信息，削弱了流動(dòng)性寬松的邏輯。比如，周一國(guó)際油價(jià)的暴漲，使市場(chǎng)擔(dān)憂輸入性通脹，所以，越來(lái)越多的市場(chǎng)參與者開(kāi)始認(rèn)同降息的流動(dòng)性措施不會(huì)出臺(tái)。周二早盤(pán)，央行公告稱，2019年9月17日開(kāi)展中期借貸便利(MLF)操作2000億元，1年期MLF的中標(biāo)利率為3.3%，與上期持平，同時(shí)，不開(kāi)展逆回購(gòu)操作。對(duì)此，有分析人士認(rèn)為，如此數(shù)據(jù)顯示MLF是縮量，且資金價(jià)格未變，也就意味著樂(lè)觀者預(yù)期的利率下行的信息并未出現(xiàn)，流動(dòng)性寬松窗口暫時(shí)關(guān)閉。另外，從海外市場(chǎng)來(lái)看，有觀點(diǎn)認(rèn)為考慮到國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)也可能暫時(shí)不會(huì)降息。

如此一來(lái)，全球性寬松周期暫時(shí)凍結(jié)的概率越來(lái)越高，也就意味著本輪A股市場(chǎng)反彈的邏輯基礎(chǔ)開(kāi)始松動(dòng)。體現(xiàn)在盤(pán)面中，就是部分資金帶著失望情緒殺跌。殺跌的先鋒主要就是兩個(gè)，一是券商股，二是科技股，均是本輪彈升行情的核心主線。受此驅(qū)動(dòng)，無(wú)論是上證綜指還是創(chuàng)業(yè)板指，均在周二出現(xiàn)了殺跌的K線形態(tài)。

短線風(fēng)險(xiǎn)釋放

經(jīng)過(guò)周一、周二的調(diào)整之后，A股市場(chǎng)的短線風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到較大程度的釋放。

這主要是因?yàn)橹蜛股市場(chǎng)大方向的相關(guān)邏輯并未有根本性的改變，一是利率下行的長(zhǎng)期方向仍然是相對(duì)確定的，目前利率未下行只是一個(gè)短暫現(xiàn)象。畢竟我國(guó)推出LPR的政策措施目的之一就是引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)減負(fù)。更何況，房住不炒的政策導(dǎo)向，意味著吸引巨量流動(dòng)性的房地產(chǎn)市場(chǎng)交易頻率會(huì)降低，流動(dòng)性會(huì)溢出，也會(huì)帶動(dòng)社會(huì)利率的下行。所以，大方向仍未改變。經(jīng)過(guò)短暫的波動(dòng)之后，市場(chǎng)參與者的情緒會(huì)漸漸平穩(wěn)。

二是激活資本市場(chǎng)活力的大方向。在9月11日發(fā)表的題為《努力建設(shè)規(guī)范透明開(kāi)放有活力有韌性的資本市場(chǎng)》的文章強(qiáng)調(diào)，全面把握新時(shí)代資本市場(chǎng)的發(fā)展方向，加快資本市場(chǎng)改革，大力發(fā)展直接融資，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。這意味著包括A股市場(chǎng)在內(nèi)的資本市場(chǎng)的改革措施將陸續(xù)落地，資本市場(chǎng)的活力有望激活。既如此，在當(dāng)前3000點(diǎn)以下的A股市場(chǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)并不大。相反，隨著時(shí)間的推移，投資的機(jī)會(huì)在迅速增加。

因此，經(jīng)過(guò)周二急跌后，2970點(diǎn)一線的A股市場(chǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)在持續(xù)降低，投資機(jī)會(huì)正在顯現(xiàn)。

站在目前點(diǎn)位，需要考量的，并不是降低倉(cāng)位，而是積極調(diào)倉(cāng)，加大對(duì)景氣行業(yè)頭部股的配置力度，其中包括光伏、醫(yī)藥(醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈)、半導(dǎo)體、食品飲料、券商等各領(lǐng)域的頭部股；另外，對(duì)冷鏈物流、電商物流等市場(chǎng)需求相對(duì)旺盛的細(xì)分領(lǐng)域的隱形冠軍股也可積極跟蹤。