今年以來股市的變化還是相當(dāng)大的，其中市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化，雖然看上去并不太受人關(guān)注，但影響不容忽視，并且成為了當(dāng)今股市運(yùn)行中的一個(gè)重要推動(dòng)因素。

通常來說，一個(gè)完整的股票市場(chǎng)，是由包括藍(lán)籌股、題材股等多種類型的品種所組成的，這些股票的存在，搭建了相應(yīng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。舉例來說，以前由于相當(dāng)部分的題材股估值很高，并且還有不少績(jī)差股混跡其中，因此在市場(chǎng)占比不低。這種缺乏業(yè)績(jī)支撐的品種，客觀上是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中最不穩(wěn)定的一部分，而由于內(nèi)外部各種因素的影響，這些股票的價(jià)格很容易出現(xiàn)明顯下跌，而其下跌又往往會(huì)對(duì)大盤帶來很大的向下拖累。與此同時(shí)，它們偏高的股價(jià)，一旦開始下跌，殺傷力也是很大的。在去年年底到今年年初的一段時(shí)間里，這類股票中頻頻出現(xiàn)因?yàn)樯套u(yù)減值等因素而導(dǎo)致“暴雷”現(xiàn)象，結(jié)果不但是相關(guān)股票連續(xù)跌停，而且也使得大盤指數(shù)節(jié)節(jié)回落，對(duì)投資者信心更是造成了很大的打擊。

隨著這一類股票的下跌(有不少是從一兩年前的幾十元下跌到時(shí)下的幾元，甚至不足一元)，其在市場(chǎng)上的權(quán)重也明顯下降，盡管從股票的只數(shù)來說還是相當(dāng)龐大的一個(gè)群體，但市值卻已經(jīng)很低了，幾百只這類股票，其市值恐怕還抵不上中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)。到了這個(gè)時(shí)候，在市場(chǎng)中藍(lán)籌股的地位及影響力，自然要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過此類題材股，這就引發(fā)了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的某種嬗變，即大盤的波動(dòng)，受藍(lán)籌股的影響更大，受題材股特別是那些績(jī)差股的影響則比過去要小得多。換言之，雖然從絕對(duì)數(shù)量來看，藍(lán)籌股還是少數(shù)，但從權(quán)重及影響力而言，藍(lán)籌股則毫無疑義地占據(jù)了主導(dǎo)地位。也因?yàn)檫@樣，近期當(dāng)一波又一波的來自海外的利空襲來時(shí)，股指所受到的沖擊就顯得不是那么大了。

很多人都發(fā)現(xiàn)近期A股市場(chǎng)這種看上去該跌，但實(shí)際上又沒有跌的現(xiàn)象，也從很多角度對(duì)此作出了相應(yīng)的分析。在筆者看來，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化，也是其中的重要一環(huán)。都說讓績(jī)差股退市才能夠保證股市的質(zhì)量，而現(xiàn)實(shí)是盡管真正被退市的股票還不多，但由于很多此類績(jī)差股已經(jīng)下跌了很多，有的甚至成了“仙股”，在市場(chǎng)上也乏人問津，這樣雖然在股市上還有那么一席之地，可是在很大程度上已經(jīng)被邊緣化了，它們的下跌，對(duì)股市來說影響已經(jīng)十分有限，大盤指數(shù)也很少為其所動(dòng)。換言之，從股市的結(jié)構(gòu)來看，這也就是在個(gè)股的分化之中，實(shí)現(xiàn)了某種程度上的優(yōu)化。

說道優(yōu)化，它的最大好處是在于讓股指的運(yùn)行變得相對(duì)較為穩(wěn)定，同時(shí)也容易產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)。近期股市有所上漲，雖然盤中也不乏震蕩，但總體來說指數(shù)上下波動(dòng)有限，走勢(shì)形態(tài)相對(duì)穩(wěn)健，而這就是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)被優(yōu)化為以藍(lán)籌股為主的產(chǎn)物。在這樣的背景下，藍(lán)籌股以及部分成長(zhǎng)股有序上升，給市場(chǎng)提供了相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)。投資者只要重點(diǎn)抓住這些品種，在階段性行情中獲利，應(yīng)該也不是什么特別難的事情。相應(yīng)的，那些題材股，還有績(jī)差股，則很難在上漲行情中有所表現(xiàn)。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化也帶來了投資理念的調(diào)整。當(dāng)然，這里也許還要補(bǔ)充一句的是，對(duì)于題材股也不能一概而論，其中那些以炒作為特征的人造題材股，必然是會(huì)繼續(xù)被邊緣化的；那些具有實(shí)質(zhì)性題材的品種，隨著相關(guān)條件的成熟，則是還能夠得到市場(chǎng)的青睞，而這也可以認(rèn)為是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的一種表現(xiàn)。

談?wù)撌袌?chǎng)結(jié)構(gòu)問題，目的是要厘清當(dāng)前市場(chǎng)正在發(fā)生的這些變化，而這一點(diǎn)對(duì)于廣大的投資者來說，都是特別重要的事情。