周二A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩中探底企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，主要是因?yàn)橹袊?guó)軟件(600536)為代表的科技股主線出現(xiàn)回落走勢(shì)，短線交易迅速降溫。

上證綜指在盤中一度有回試3000點(diǎn)支撐的態(tài)勢(shì)。不過，隨著券商股、金融IT板塊的強(qiáng)勁回抽，人氣有所聚集，指數(shù)企穩(wěn)。

高估值是科技股主線的軟肋

經(jīng)過近年來的產(chǎn)業(yè)演繹，越來越多的市場(chǎng)參與者開始認(rèn)同科技創(chuàng)新、自主可控、產(chǎn)業(yè)升級(jí)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持有質(zhì)量發(fā)展的核心源泉?jiǎng)恿ΑＫ?，無論是游資熱錢還是主流資金，均愿意配置科技創(chuàng)新為核心的科技股主線，使得具有實(shí)質(zhì)產(chǎn)業(yè)支撐的科技股在2018年下半年、2019年二季度市場(chǎng)人氣低迷時(shí)，仍然能夠保持較高的估值。

隨著近期科技股主線的再度崛起，這些個(gè)股的估值進(jìn)一步回升，尤其是芯片為核心的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)股、以自主可控為核心的軟件股，市盈率數(shù)據(jù)基本上均是在80倍甚至百倍以上。

面對(duì)如此高企的估值，雖然確定成長(zhǎng)的趨勢(shì)、廣闊的產(chǎn)業(yè)空間等因素，可以支撐起當(dāng)前的估值，至少存量資金尚不會(huì)出現(xiàn)大面積的套現(xiàn)、拋售，但是，對(duì)于增量資金來說，面對(duì)如此高企的市盈率數(shù)據(jù)，他們難以下手，使得科技股主線的頭部股一旦出現(xiàn)長(zhǎng)陽K線，就會(huì)有一定的、局部的短線熱錢拋售行為，導(dǎo)致科技股主線的上漲趨勢(shì)并不通暢。

體現(xiàn)在盤面中，就是周一科技股大漲之后，在周二出現(xiàn)了局部的回落現(xiàn)象，尤其是那些估值較為離譜的前期強(qiáng)勢(shì)股品種。

A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)格局不會(huì)改變

由于科技股是當(dāng)前A股市場(chǎng)的主線，是“方向性”資產(chǎn)，因此，一旦此類個(gè)股小幅調(diào)整，技術(shù)性指標(biāo)有所休整之后，又會(huì)有短線熱錢再度回補(bǔ)。也就是說，此類個(gè)股受高估值的壓力，難以出現(xiàn)一氣呵成的主升浪趨勢(shì)。但是，拉長(zhǎng)時(shí)間周期來看，此類個(gè)股的K線圖仍然是一個(gè)清晰的上升趨勢(shì)，這尤其體現(xiàn)在芯片為代表的半導(dǎo)體頭部股、金融科技股、云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈的頭部股等。

因此，周二科技股主線的回落，雖然對(duì)人氣有一定的抑制作用，但既不會(huì)改變A股市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)格局，也不會(huì)影響此類個(gè)股的中長(zhǎng)期的K線上升趨勢(shì)。換言之，經(jīng)過近期休整之后，科技股主線的相關(guān)龍頭品種的股價(jià)仍會(huì)有新高點(diǎn)的出現(xiàn)。

對(duì)于A股市場(chǎng)主要指數(shù)的運(yùn)行趨勢(shì)來說，也是如此。一方面是因?yàn)榭萍脊芍骶€只是短線休整，而不是中短線趨勢(shì)頂點(diǎn)的集體出貨行為。另一方面是因?yàn)樵隽抠Y金在看到高估值科技股難以下手的同時(shí)，迅速轉(zhuǎn)向漲幅相對(duì)落后、估值相對(duì)適合的券商股、醫(yī)藥以及食品飲料為代表的大消費(fèi)股，使得此類個(gè)股在周二表現(xiàn)不俗，這既是上證綜指等主線指數(shù)在午市后有所企穩(wěn)的原因，也是短線市場(chǎng)心態(tài)相對(duì)穩(wěn)定的原因。具體表現(xiàn)就是，滬深兩市成交仍然活躍，北上資金繼續(xù)大手筆買入，滬深兩市并未出現(xiàn)跌停板個(gè)股。相對(duì)應(yīng)的是，達(dá)到10%漲幅限制的個(gè)股家數(shù)仍然有近60家。

綜上所述，周二的調(diào)整只是回試3000點(diǎn)的一次技術(shù)性調(diào)整，并不會(huì)改變A股市場(chǎng)的上行趨勢(shì)，也不會(huì)改變科技股的中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)。

在操作中，建議市場(chǎng)參與者仍可以相對(duì)積極心態(tài)持股，同時(shí)，利用盤中震蕩，積極調(diào)整倉位。一是在科技股主線，需要判斷估值數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)速度的預(yù)期等諸多因素的匹配情況。就目前來看，云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)電子等領(lǐng)域頭部股的匹配情況尚處于適宜狀態(tài)，仍可積極跟蹤。二是在大消費(fèi)主線，對(duì)于醫(yī)藥(尤其是契合目前醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的創(chuàng)新藥、創(chuàng)新藥服務(wù)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的頭部股)、食品飲料等北上資金積極關(guān)注的品種也可跟蹤。另外，反復(fù)活躍的券商股也是一個(gè)不錯(cuò)的加倉方向。