貴州茅臺(tái)憑借強(qiáng)大 品牌效應(yīng)是一家偉大的公司，股價(jià)也偉大，但是股價(jià)會(huì)不會(huì)只漲不跌，茅臺(tái)股價(jià)何處是頂？

貴州茅臺(tái)是一個(gè)知名的白馬股，股價(jià)長(zhǎng)期以來(lái)雖然有震蕩，但一直處于上升趨勢(shì)，最近兩年呈現(xiàn)快速上漲的態(tài)勢(shì)，目前股價(jià)是1140元，但今天再創(chuàng)盤中新高1151.02元.

貴州茅臺(tái)股價(jià)上漲原因

貴州茅臺(tái)股價(jià)上漲，首先得益于業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)，17年以來(lái)，茅臺(tái)業(yè)績(jī)進(jìn)入了新的成長(zhǎng)周期，出現(xiàn)了罕見的高成長(zhǎng)，19年中報(bào)雖然有所下滑，但增長(zhǎng)還是穩(wěn)健的。公司在2019年上半年主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中預(yù)告2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入412億元,同比增長(zhǎng)16.9%,歸母凈利潤(rùn)199億元,同比增長(zhǎng)26.2%,

貴州茅臺(tái)之所以業(yè)績(jī)穩(wěn)定，就在于中產(chǎn)階層不斷增加，消費(fèi)升級(jí)，高端白酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，部分消費(fèi)者認(rèn)定了貴州茅臺(tái)，另外市場(chǎng)賦予了茅臺(tái)酒金融屬性，紛紛收儲(chǔ)作為儲(chǔ)備商品，因此貴州茅臺(tái)總是不夠賣，有多少都是秒光，終端市場(chǎng)的價(jià)格要比出廠價(jià)高得多，現(xiàn)在銷售終端價(jià)格比較亂，高的銷售終端價(jià)格已經(jīng)在2800元左右，是出廠價(jià)的三倍左右，面對(duì)豐厚的流通環(huán)節(jié)利潤(rùn)，雖然茅臺(tái)方面一直忍著不提價(jià)，認(rèn)為不是價(jià)格越高越好，但市場(chǎng)部分觀點(diǎn)認(rèn)為茅臺(tái)公司有提價(jià)的潛力，而提價(jià)就意味著利潤(rùn)增長(zhǎng)，茅臺(tái)酒也有進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)的能力，擴(kuò)產(chǎn)就意味著利潤(rùn)增長(zhǎng)，因此市場(chǎng)對(duì)茅臺(tái)未來(lái)的提價(jià)和擴(kuò)產(chǎn)都有期待，也就是對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有期待。

另一個(gè)是茅臺(tái)已經(jīng)成為機(jī)構(gòu)抱團(tuán)持股的產(chǎn)物，中報(bào)顯示有723家機(jī)構(gòu)持股，北上資金持股10609.86股，十大流通股都是機(jī)構(gòu)持有，最低是341.34股，是二季度新進(jìn)的，股東戶數(shù)是88000戶，平均持股14274股，戶均持股16500000元，

可見持股度是較為集中的。正是因?yàn)槌止啥燃?，誰(shuí)也不敢大量拋售持股，一旦大量拋售，股價(jià)下跌，誰(shuí)也不能幸免于難的造成凈值損失，因此即使有茅臺(tái)集團(tuán)成立銷售公司，股價(jià)也只是短線的震蕩一下，馬上重拾升勢(shì)。一旦銷售公司塵埃落定，符合市場(chǎng)預(yù)期，股價(jià)馬上大漲，跳空高開大漲5.88%。

貴州茅臺(tái)股價(jià)上漲，也與市場(chǎng)整體環(huán)境不佳有關(guān)系，市場(chǎng)熱點(diǎn)持續(xù)性不佳，走勢(shì)波動(dòng)大，另外黑天鵝飛舞，眾多白馬股瞬間就成垃圾股，貿(mào)易摩擦不斷變化，這個(gè)時(shí)候資金很難尋找到確定性投資機(jī)會(huì)，因此資金就不斷圍繞大消費(fèi)做文章，尋求確定性收益，茅臺(tái)作為消費(fèi)升級(jí)的龍頭，吸引大量資金加倉(cāng)操作，股價(jià)沒有最高只有更高。

機(jī)構(gòu)有撤離籌碼走向分散的跡象

茅臺(tái)是一家偉大的公司，給投資者帶來(lái)豐厚回報(bào)，機(jī)會(huì)是跌出來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)是漲出來(lái)的，茅臺(tái)股價(jià)已經(jīng)上漲數(shù)倍，估值也不再便宜，目前市盈率是35.9倍，潛伏的機(jī)構(gòu)獲利豐厚，部分機(jī)構(gòu)已經(jīng)選擇離場(chǎng)，

貴州茅臺(tái)一季報(bào)股東戶數(shù)是80594，戶均持股是15586，中報(bào)股東戶數(shù)是88000戶，平均持股14274股，股東戶數(shù)增加了9.19%，人均持股減少8.42%，QFII從一季報(bào)的404.02萬(wàn)股到中報(bào)的全部退出，北上資金也減少了1468.81萬(wàn)股，易方達(dá)資產(chǎn)管理(香港)有 限公司－客戶資金(交易 所) 減持了-535.84萬(wàn)股。

可見機(jī)構(gòu)也出現(xiàn)了分歧，抱團(tuán)持股有松動(dòng)的跡象，一旦機(jī)構(gòu)出現(xiàn)抱團(tuán)持股松動(dòng)，就會(huì)有機(jī)構(gòu)選擇逢高賣出，從這個(gè)角度看，茅臺(tái)股價(jià)已經(jīng)臨近拐點(diǎn)，即使還有上漲空間，也已經(jīng)是牛市的末期。

茅臺(tái)股價(jià)高達(dá)1140元，大部分散戶就是一手茅臺(tái)股票也買不起，因此不存在割韭菜的可能，最終是機(jī)構(gòu)大戶的博弈，這個(gè)過程可能會(huì)更加的復(fù)雜一點(diǎn)，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)都是大資金擁有者，但過度的樂觀，大概率會(huì)有機(jī)構(gòu)高位買單。

A股最大特點(diǎn)就是不管是機(jī)構(gòu)還是散戶投資者，樂觀起來(lái)過度樂觀，悲觀起來(lái)過度悲觀，茅臺(tái)股價(jià)就是機(jī)構(gòu)過度樂觀的結(jié)果。一旦抱團(tuán)持股松動(dòng)，悲觀情緒也會(huì)襲來(lái)，到時(shí)候股價(jià)也會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，不可能只漲不跌。

上文說到茅臺(tái)股價(jià)上漲與市場(chǎng)大環(huán)境不佳有關(guān)系，市場(chǎng)沒有能夠出現(xiàn)持續(xù)的熱點(diǎn)，形不成新的賺錢效應(yīng)，機(jī)構(gòu)資金只能選擇抱團(tuán)持股獲得確定性收益，但是最近在各種利好下，股指明顯走強(qiáng)，尤其是金穩(wěn)會(huì)提出完善基礎(chǔ)制度，提高上市公司質(zhì)量，為更多長(zhǎng)期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件。還要大力保護(hù)投資者合法權(quán)益，健全資本市場(chǎng)法治體系，加快修訂相關(guān)法律法規(guī)，強(qiáng)化法律責(zé)任追究，大幅提高違法成本，股指走出與外圍股市獨(dú)立的上漲態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)環(huán)境可能進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，

昨天晚間，重要會(huì)議指出，堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策并適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，落實(shí)降低實(shí)際利率水平措施，及時(shí)運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將資金更多用于普惠金融，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度。這一消息對(duì)于市場(chǎng)的銀行和科技股影響還是較為明顯的，可能有助于股指進(jìn)一步反彈。

一旦市場(chǎng)形成新的熱點(diǎn)，賺錢效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，資金可選擇余地增加，股價(jià)彈性要比貴州茅臺(tái)大，推高茅臺(tái)股價(jià)動(dòng)力就會(huì)減弱，資金將尋找盈利空間更大的板塊個(gè)股參與，資金就會(huì)緩慢撤離，這對(duì)于股價(jià)高高在上的貴州茅臺(tái)是一個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。