近年來(lái),中國(guó)石油股價(jià)持續(xù)走低,8月26日盤(pán)中觸及6.02元/股,跌穿日前最低價(jià)位,再次刷新歷史新低記錄。曾經(jīng)“打個(gè)噴嚏”市場(chǎng)都要“抖三抖”的A股巨無(wú)霸,已然跌落神壇。 曾是亞洲最賺錢(qián)公司 遙想十多年前,中國(guó)石油還是令人仰望的存在。2005年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額5522.3億元,全年盈利1333.6億元,高于此前亞洲最賺錢(qián)的公司日本豐田,首次摘得“亞洲最賺錢(qián)公司”的桂冠。次年,中國(guó)石油的油氣產(chǎn)量同比上升5.2%,原油產(chǎn)量達(dá)到史無(wú)前例的8.297億桶,加上生產(chǎn)的包括原油和天然氣在內(nèi)的油氣產(chǎn)量更是達(dá)到了10.623億桶。與此同時(shí),國(guó)內(nèi)油價(jià)一路暴漲,中石油原油、汽油、柴油、天然氣等售價(jià)也水漲船高。在量?jī)r(jià)雙升的背景下,中國(guó)石油成功蟬聯(lián)“亞洲最賺錢(qián)公司”殊榮。 中國(guó)石油集團(tuán)總經(jīng)理曾在央企負(fù)責(zé)人會(huì)議上驕傲的說(shuō):“中石油是亞洲最盈利的公司,不是之一,是第一”。 拿下世界市值最大上市公司桂冠 頭頂“亞洲最賺錢(qián)公司”的光環(huán),中國(guó)石油于2007年11月5日正式回歸A股。那個(gè)時(shí)候,A股市場(chǎng)正經(jīng)歷著一波大牛市,在牛市行情下,投資者自然對(duì)中國(guó)石油回歸A股的表現(xiàn)充滿期待。中國(guó)石油也不負(fù)眾望,上市首日盤(pán)中觸碰最高價(jià)48.62元/股(除權(quán)價(jià)),市值最高約8.90萬(wàn)億元,成為首家突破萬(wàn)億美元市值的上市公司,并輕松拿下當(dāng)時(shí)世界市值最大的上市公司桂冠。此外,它還刷新了市盈率的新高水平、上市價(jià)格高位以及上市以來(lái)的市盈率新高等多項(xiàng)數(shù)據(jù)記錄。彼時(shí),中國(guó)石油在上證綜指的權(quán)重超過(guò)23%,每漲一毛錢(qián),都能影響上證指數(shù)將近0.6個(gè)百分點(diǎn)。 此外,當(dāng)時(shí)石油行業(yè)發(fā)展迅猛,國(guó)際油價(jià)一路飆升至140美元以上,市場(chǎng)有著廣闊的想象空間。圍繞中石油的價(jià)值投資也成為當(dāng)年市場(chǎng)討論一場(chǎng)激烈的話題之一。 問(wèn)君能有幾多愁 恰似滿倉(cāng)中石油 然而,這樣的好光景并沒(méi)有持續(xù)多久。后來(lái),中國(guó)石油的股價(jià)再也沒(méi)有突破過(guò)48.62元,并且屢創(chuàng)新低。在上市的12年間,中國(guó)石油基本上處于深度調(diào)整的狀態(tài),除了在牛市期間跟隨性上漲外,其它時(shí)間均為橫盤(pán)整理或震蕩下行狀態(tài),股價(jià)跌幅超85%,市值更是累計(jì)蒸發(fā)超7萬(wàn)億元。要知道,去年巴西股市的總市值也不過(guò)6.45萬(wàn)億。對(duì)投資中國(guó)石油的A股股民來(lái)說(shuō),妥妥的就是“上市即套牢”?!皢?wèn)君能有幾多愁,恰似滿倉(cāng)中石油”這句調(diào)侃也成了不少股民的真實(shí)寫(xiě)照。對(duì)他們來(lái)說(shuō),中國(guó)石油已經(jīng)成為心中不可觸碰的痛。 那么,一直處于壟斷地位的中國(guó)石油的股價(jià)為何會(huì)持續(xù)下跌呢?其實(shí)這與當(dāng)年市場(chǎng)的過(guò)度炒作不無(wú)關(guān)系?,F(xiàn)在回過(guò)頭去看,我們也能發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)泡沫價(jià)。如今,昔日的輝煌不復(fù)存在,中國(guó)石油也用了12年的時(shí)間逐步回歸理性,將當(dāng)年的泡沫風(fēng)險(xiǎn)逐步消化。 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑 母公司變相減持套現(xiàn)超百億 如今,中國(guó)石油跌下神壇,不僅股價(jià)創(chuàng)下歷史新低,公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也出現(xiàn)下滑。 據(jù)公司年報(bào)顯示,2008年、2009年,中國(guó)石油遭遇凈利潤(rùn)二連降,隨后在2010年大幅回升。在自那以后,公司凈利潤(rùn)便開(kāi)始一路下行。2014年,其凈利潤(rùn)為1071.73億元,2015年只有356.53億元,2016年更是降至79億元,降幅達(dá)77.84%,扣非凈利潤(rùn)低至26.34億元。近兩年,凈利潤(rùn)出現(xiàn)回升。但這仍舊沒(méi)有躲過(guò)被超越的命運(yùn)。2016年,中國(guó)石化實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)464.16億元,遠(yuǎn)超中國(guó)石油。2017年、2018年,其凈利潤(rùn)分別為511.19億元、630.89億元,繼續(xù)超越。 公司方面表示,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)欠佳,與國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期低迷、相關(guān)費(fèi)用居高不下有關(guān)。8月23日,紐約商品交易所10月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格一度降至53.24美元/桶,而在2007年,國(guó)際油價(jià)接近150美元/桶。另外,在費(fèi)用方面,公司銷(xiāo)售費(fèi)用也一路從2013年的600億元美元漲至688.82億元,而此期間公司營(yíng)收并未出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。 值得一提的是,從去年開(kāi)始,中國(guó)石油的股權(quán)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了一定的變化。除了國(guó)有股劃轉(zhuǎn)19.46億股給北京誠(chéng)通金控投資有限公司、國(guó)新投資有限公司外,控股股東中國(guó)石油集團(tuán)還變相進(jìn)行了減持。資料顯示,2018年10月,中國(guó)石油集團(tuán)以合計(jì)11.33億元A股股份分別認(rèn)購(gòu)博時(shí)基金、華夏基金和銀華基金發(fā)行的央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF份額。交易完成后,中國(guó)石油集團(tuán)持有中國(guó)石油的A股股份變?yōu)?480.11億股,約占總股本的80.87%。今年以來(lái),上述三基金均減持了中國(guó)石油股權(quán)。據(jù)測(cè)算,在上述變相減持中,中國(guó)石油集團(tuán)套現(xiàn)約99億。 今年5月,中國(guó)石油集團(tuán)再次以中國(guó)石油4.13億股股份換購(gòu)工銀瑞信滬深300ETF,認(rèn)購(gòu)金額約為30億元。此外,2017年7月3日,中國(guó)石油集團(tuán)還將20.61億股劃入17中油EB擔(dān)保及信托財(cái)產(chǎn)專戶,截至去年底,債權(quán)權(quán)持有人已交換951.14萬(wàn)股。由此,中國(guó)石油集團(tuán)已累計(jì)間接套現(xiàn)約132億元。 百萬(wàn)股民黯然離場(chǎng) 中國(guó)石油的股價(jià)不斷走低,其中最受折磨的莫過(guò)于持股的投資者。中國(guó)石油上市至今,投資者從看好到被深套再到割肉,忐忑的心情與最驚險(xiǎn)刺激的過(guò)山車(chē)比起來(lái)也是有過(guò)之而無(wú)不及。 如今這還不夠買(mǎi)一升油的股價(jià),讓數(shù)百萬(wàn)股民最終選擇退出這場(chǎng)耗時(shí)、耗力也耗錢(qián)的博弈之中。據(jù)悉,在巔峰時(shí)期,中國(guó)石油擁有213萬(wàn)戶股民,而如今,這一數(shù)量已經(jīng)降至53.33萬(wàn)戶。 中石油的長(zhǎng)熊走勢(shì),可以說(shuō)是給投資者們敲響了警鐘。進(jìn)入資本市場(chǎng),必須要時(shí)刻保持冷靜的頭腦,拒絕與狂熱為伍,去尋找真正具備長(zhǎng)線投資價(jià)值的標(biāo)的。 七禾研究中心綜合整理自網(wǎng)絡(luò) 七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話:0571-88212938 更多精彩文章,請(qǐng)關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號(hào)! 責(zé)任編輯:李燁 |
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