中美貿(mào)易摩擦急劇升溫，短期內(nèi)解決的概率不大，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)有望進(jìn)入新一輪的降息周期，因此避險(xiǎn)資產(chǎn)受到市場(chǎng)的青睞。隨著近期價(jià)格屢創(chuàng)新高，技術(shù)指標(biāo)逐漸有超買跡象。

上周末，中美貿(mào)易摩擦升溫引發(fā)市場(chǎng)的重點(diǎn)關(guān)注和強(qiáng)烈反應(yīng)，同時(shí)市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)或繼續(xù)進(jìn)行降息，在此背景下，滬銀將繼續(xù)受到市場(chǎng)的青睞。

中美貿(mào)易摩擦升級(jí)

針對(duì)美方宣布將分兩批對(duì)約3000億美元自華進(jìn)口商品加征10%關(guān)稅，中方8月23日被迫出臺(tái)貿(mào)易反制措施，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的5078個(gè)稅目、約750億美元商品加征10%、5%不等關(guān)稅，分兩批自2019年9月1日12時(shí)01分、12月15日12時(shí)01分起實(shí)施。此外，自2019年12月15日12時(shí)01分起，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的汽車及零部件恢復(fù)加征25%、5%關(guān)稅。然而，消息一落地，美方8月24日就宣稱將提高對(duì)約5500億美元中國(guó)輸美商品加征關(guān)稅稅率。在多輪談判無(wú)法達(dá)成一致的情況下，中美貿(mào)易摩擦愈演愈烈，短期向好的概率下降。市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，上周五美股大幅下挫，亞洲股市周一跟跌，滬金、滬銀周一均創(chuàng)出新高。

美聯(lián)儲(chǔ)降息概率提升

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在上周杰克遜霍爾年會(huì)上表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于有利地位，但也面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。貿(mào)易政策的不確定性似乎正在全球經(jīng)濟(jì)放緩以及美國(guó)制造業(yè)和資本支出的疲軟中發(fā)揮作用，美聯(lián)儲(chǔ)將酌情采取行動(dòng)，以保持經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。這一言論被市場(chǎng)視為打開了美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的大門。美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已升至99.6%。美元指數(shù)上周五出現(xiàn)大幅回落，日線走勢(shì)逐步轉(zhuǎn)弱，對(duì)貴金屬的支撐或逐步顯強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置也在逐步加碼。截至8月20日當(dāng)周，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理增持COMEX黃金期貨及期權(quán)凈多頭頭寸7123手，至285090手，并增持白銀期貨及期權(quán)凈多頭頭寸10201手，至47967手。

技術(shù)圖形強(qiáng)勢(shì)依舊

滬銀主力1912合約本周一出現(xiàn)放量上漲，價(jià)格最高觸及漲停板，收盤創(chuàng)出2017年2月份以來(lái)新高。從日線技術(shù)圖形來(lái)看，價(jià)格處于2018年9月份上漲以來(lái)的第五浪，且本輪上漲幅度和持續(xù)時(shí)間均是五浪中的最長(zhǎng)浪。目前，均線系統(tǒng)處于多頭排列，但短期均線和中期均線處于發(fā)散狀態(tài)，其間距也在不斷創(chuàng)出新高，預(yù)示著后期出現(xiàn)調(diào)整的概率在加大。MACD指標(biāo)經(jīng)歷上周的短線調(diào)整后，本周一再度交出金叉，但金叉過(guò)后該指標(biāo)后市出現(xiàn)頂背離的概率也逐步加大。

整體來(lái)看，中美貿(mào)易摩擦急劇升溫，短期內(nèi)解決的概率不大，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)有望進(jìn)入新一輪的降息周期，因此避險(xiǎn)資產(chǎn)受到市場(chǎng)的青睞。滬銀主力合約1912合約自6月份以來(lái)漲幅超22%，是同時(shí)期內(nèi)表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一。

從技術(shù)圖形來(lái)看，隨著近期滬銀期貨價(jià)格屢創(chuàng)新高，技術(shù)指標(biāo)逐漸有超買跡象，MACD指標(biāo)可能出現(xiàn)頂背離，后市出現(xiàn)調(diào)整的概率逐步加大，因此建議前期多單適量利潤(rùn)保護(hù)，沒有持倉(cāng)者等待回調(diào)操作機(jī)會(huì)，追高有風(fēng)險(xiǎn)。