學(xué)生開學(xué)時(shí)間臨近，中秋節(jié)和國(guó)慶節(jié)備貨走向高潮，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格也將走向頂峰。對(duì)于近月1909合約來(lái)說(shuō)，受到可在中秋節(jié)后交割的規(guī)則的影響，8月進(jìn)入貼水狀態(tài)，而對(duì)于遠(yuǎn)月1912、2001合約來(lái)說(shuō)，雙節(jié)推動(dòng)的價(jià)格高峰有著參考意義。

雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)兩個(gè)年度高峰——中秋節(jié)和春節(jié)的價(jià)格，其實(shí)相差并不大，最高價(jià)格都接近5元/斤。除了2017年受禽流感影響外，市場(chǎng)基本保持這一規(guī)律。相比過(guò)去幾年出現(xiàn)在10月的情況，今年的中秋節(jié)來(lái)得早一些，在9月13日。中秋節(jié)前，市場(chǎng)會(huì)進(jìn)行食品加工備貨、終端餐飲備貨，再加上開學(xué)備貨、返工備貨等利好，現(xiàn)貨價(jià)格明顯得到支撐。

由于今年中秋節(jié)較早，7月初，河南等地的雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格就開始明顯上漲。不過(guò)，上漲時(shí)間實(shí)在過(guò)早，加上今年華北、中原地區(qū)出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的高溫天氣，導(dǎo)致雞蛋質(zhì)量下滑，銷區(qū)走貨不暢，進(jìn)而造成7月底8月初的價(jià)格下挫。而隨著備貨的正式開啟，現(xiàn)貨價(jià)格上漲更有底氣，構(gòu)成了雙頂形態(tài)。

預(yù)計(jì)，9月之前，現(xiàn)貨市場(chǎng)還有一定程度的上漲空間。中秋節(jié)臨近，市場(chǎng)將形成價(jià)格頂峰。之后，再轉(zhuǎn)頭下行。只是，跌幅相對(duì)前期漲幅會(huì)稍小一些，回撤可能在0.7—1元/斤。

相對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的“確定性”季節(jié)高峰，期貨市場(chǎng)的走勢(shì)則具有不確定性。期貨市場(chǎng)的預(yù)期一方面會(huì)被現(xiàn)貨市場(chǎng)帶動(dòng)，另一方面也常常領(lǐng)先于現(xiàn)貨市場(chǎng)。現(xiàn)貨市場(chǎng)超預(yù)期上漲或者提前開啟上漲行情的話，期貨市場(chǎng)會(huì)受情緒帶動(dòng)，呈現(xiàn)趨勢(shì)性上漲走勢(shì)，這就是1909合約在7月表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的原因。

7月底8月初，市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。一方面，期貨開始由升水走向貼水（交割可在中秋節(jié)之后，而節(jié)后跌價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈）；另一方面，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)超預(yù)期下跌的情況。兩者合力，導(dǎo)致這波跌幅回吐前期漲幅。隨著中秋節(jié)的臨近，市場(chǎng)將緩慢擴(kuò)大1909合約的貼水程度，而由于現(xiàn)貨價(jià)格上漲，1909合約的下方空間也受到限制。

雙節(jié)過(guò)后，市場(chǎng)價(jià)格重心將轉(zhuǎn)向春節(jié)前后的合約。今年上半年補(bǔ)欄較多，包括6、7月在內(nèi)，農(nóng)戶補(bǔ)欄積極性較高，明年開始，供應(yīng)增加，將形成存欄壓力。不過(guò)，從短期的蛋價(jià)和豬價(jià)來(lái)看，并沒(méi)有明顯證據(jù)表明兩者的關(guān)系。因此，未來(lái)豬價(jià)上漲被市場(chǎng)排除在影響春節(jié)蛋價(jià)的因素之外。

圖為雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)

1909合約處于行情的尾聲，從升水轉(zhuǎn)入貼水后逐漸走向振蕩格局，之后就要進(jìn)入交割月。而春節(jié)合約的行情正在醞釀當(dāng)中，后期1912、2001合約的基差將由貼水轉(zhuǎn)向升水，對(duì)標(biāo)春節(jié)消費(fèi)旺季的價(jià)格。