7月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比增速繼續(xù)回落但仍高于去年全年水平

2018年房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比增速基本呈現(xiàn)逐漸回落的趨勢(shì)，2018年底回落至9.5%，2019年1-4月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比增速明顯抬升至接近12%的水平，5月開始回落，6月進(jìn)一步回落至10.9%，7月繼續(xù)回落至10.6%。整體來(lái)看，2019年1-7月的房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比增速仍高于2018年全年水平，5月以來(lái)房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比增速的回落幅度目前來(lái)看仍較為平緩。

從當(dāng)月同比增速情況來(lái)看，2019年1-4月房地產(chǎn)開發(fā)投資當(dāng)月同比增速逐月抬升，5月下滑至9.2%，6月反彈至10.0%，7月再次回落至9.0%，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速?gòu)?-4月的12%左右回落至5-7月的9.5%左右。

今年以來(lái)建筑和安裝工程對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)投資形成支撐

從地產(chǎn)投資的不同類別情況來(lái)看，今年以來(lái)，建筑和安裝工程對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)投資形成較強(qiáng)支撐，而以土地購(gòu)置為主的其他費(fèi)用是房地產(chǎn)開發(fā)投資的主要拖累項(xiàng)。

從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，新增信托貸款融資對(duì)以土地購(gòu)置為主的其他費(fèi)用影響較大，當(dāng)前對(duì)信托新增融資的限制或繼續(xù)拖累以土地購(gòu)置為主的其他費(fèi)用同比增速。

從金額占比情況來(lái)看，建筑和安裝工程金額占比大約為60%，以土地購(gòu)置為主的其他費(fèi)用金額占比約為40%，建筑和安裝工程金額占比較大。因此，今年房地產(chǎn)開發(fā)投資中建筑和安裝工程若能維持穩(wěn)定，即使以土地購(gòu)置為主的其他費(fèi)用同比增速繼續(xù)回落，整體房地產(chǎn)開發(fā)投資增速也難以大幅下行。

房地產(chǎn)銷售金額同比連續(xù)回升為未來(lái)短時(shí)間內(nèi)的房地產(chǎn)開發(fā)投資提供了重要的資金支撐

房地產(chǎn)開發(fā)投資資金來(lái)源中，定金及預(yù)收款、個(gè)人按揭貸款這兩項(xiàng)合并后的占比可以反映房地產(chǎn)銷售回款對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)投資資金的貢獻(xiàn)大小。

從歷年銷售回款金額占房地產(chǎn)開發(fā)投資資金比例情況來(lái)看，2016年開始，銷售回款占房地產(chǎn)開發(fā)投資資金的比例明顯抬升且越來(lái)越高，2019年1-7月銷售回款占房地產(chǎn)開發(fā)投資資金的比例約為49.3%，較2018年全年的47.7%繼續(xù)抬升接近2個(gè)百分點(diǎn)，銷售回款對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)投資的重要性越來(lái)越大。

從銷售與地產(chǎn)投資的關(guān)系來(lái)看，今年6月和7月國(guó)內(nèi)地產(chǎn)銷售金額當(dāng)月同比增速連續(xù)回升，考慮到當(dāng)前房地產(chǎn)開發(fā)投資資金來(lái)源中接近半數(shù)為銷售回款，因此地產(chǎn)銷售金額當(dāng)月同比的連續(xù)回升為未來(lái)短時(shí)間內(nèi)的房地產(chǎn)開發(fā)投資提供了重要的資金支撐。

東部地區(qū)是決定未來(lái)房地產(chǎn)開發(fā)投資走勢(shì)最重要的區(qū)域

考慮到東部、中部、西部、東北地區(qū)的房地產(chǎn)開發(fā)投資金額占比大約分別為55%、20%、20%、5%，東部地區(qū)是決定未來(lái)房地產(chǎn)開發(fā)投資走勢(shì)最重要的區(qū)域。

7月東部地區(qū)房地產(chǎn)銷售金額當(dāng)月同比亦連續(xù)回升，但房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速反向下行。7月東部地區(qū)房地產(chǎn)銷售金額當(dāng)月同比增8.1%，較6月繼續(xù)回升3.1個(gè)百分點(diǎn)；7月東部地區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)投資當(dāng)月同比增5.4%，較6月回落5.1個(gè)百分點(diǎn)。

從去年以來(lái)的情況來(lái)看，東部地區(qū)銷售金額同比與房地產(chǎn)開發(fā)同比基本同步，個(gè)別月份出現(xiàn)銷售同比上行投資同比下行的情況時(shí)，次月投資同比都會(huì)反彈，因此8月東部地區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)投資或有所反彈，從而帶動(dòng)整體地產(chǎn)投資增速反彈。

7月全國(guó)各地區(qū)地產(chǎn)銷售金額同比增速全面回升

從各個(gè)地區(qū)房地產(chǎn)銷售金額當(dāng)月同比增速情況來(lái)看，7月房地產(chǎn)銷售金額同比增速集體出現(xiàn)回升，這也為未來(lái)全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資提供了資金支撐。7月東部、中部、西部、東北地區(qū)房地產(chǎn)銷售金額當(dāng)月同比增速較上月的變化分別為3.1%、4.5%、13.0%、1.5%。

總結(jié)

7月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比增速繼續(xù)回落但仍高于去年全年水平，房地產(chǎn)開發(fā)投資的增速變化呈現(xiàn)較強(qiáng)的韌性。

今年以來(lái)，建筑和安裝工程對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)投資形成較強(qiáng)支撐，而以土地購(gòu)置為主的其他費(fèi)用是房地產(chǎn)開發(fā)投資的主要拖累項(xiàng)。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，新增信托貸款融資對(duì)以土地購(gòu)置為主的其他費(fèi)用影響較大，當(dāng)前對(duì)信托新增融資的限制或繼續(xù)拖累以土地購(gòu)置為主的其他費(fèi)用同比增速。

從金額占比情況來(lái)看，建筑和安裝工程金額占比大約為60%，以土地購(gòu)置為主的其他費(fèi)用金額占比約為40%，建筑和安裝工程金額占比較大。因此，今年房地產(chǎn)開發(fā)投資中建筑和安裝工程若能維持穩(wěn)定，即使以土地購(gòu)置為主的其他費(fèi)用同比增速繼續(xù)回落，整體房地產(chǎn)開發(fā)投資增速也難以大幅下行。

房地產(chǎn)開發(fā)投資資金來(lái)源中，銷售回款的貢獻(xiàn)越來(lái)越大。從歷年銷售回款金額占房地產(chǎn)開發(fā)投資資金比例情況來(lái)看，2016年開始，銷售回款占房地產(chǎn)開發(fā)投資資金的比例明顯抬升且越來(lái)越高，2019年1-7月銷售回款占房地產(chǎn)開發(fā)投資資金的比例約為49.3%，較2018年全年的47.7%繼續(xù)抬升接近2個(gè)百分點(diǎn)，銷售回款對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)投資的貢獻(xiàn)越來(lái)越大。

今年6月和7月國(guó)內(nèi)地產(chǎn)銷售金額當(dāng)月同比增速連續(xù)回升，為未來(lái)短時(shí)間內(nèi)的房地產(chǎn)開發(fā)投資提供了重要的資金支撐。

從各個(gè)地區(qū)房地產(chǎn)銷售金額當(dāng)月同比增速情況來(lái)看，7月房地產(chǎn)銷售金額同比增速集體出現(xiàn)回升。7月東部、中部、西部、東北地區(qū)房地產(chǎn)銷售金額當(dāng)月同比增速較上月的變化分別為3.1%、4.5%、13.0%、1.5%。