炒新也好，炒概念也好，在于一口氣，維持足夠的熱度，吸引市場(chǎng)各方資金參與，成交一直火爆，一旦成交下滑，人氣降低，炒作也就趨于結(jié)束，

科創(chuàng)板作為市場(chǎng)的焦點(diǎn)，最近一直是市場(chǎng)的炒作中心，不僅成交火爆，交投活躍，換手率維持在50%左右不在少數(shù)，大資金進(jìn)進(jìn)出出，股價(jià)不斷上漲，有的個(gè)股是新高不斷，令人嘆為觀止。可是炒作終有時(shí)日，不可能永遠(yuǎn)漲不停，一旦接棒最后一棒，那就是意味著虧錢(qián)，而且是虧大錢(qián)。

今天科創(chuàng)板走勢(shì)分化，但是成交明顯下跌，換手率明顯降低，只有一家個(gè)股華興源創(chuàng)因?yàn)槲脖P(pán)放量拉升，換手率超過(guò)50%,七家個(gè)股換手率低于30%，17家個(gè)股超過(guò)30%，這種低迷成交是建立在昨天高換手的基礎(chǔ)上，周二科創(chuàng)板成交火爆，很多個(gè)股換手率超過(guò)50%，但股價(jià)是放量沖高回落，K線圖大部分是帶長(zhǎng)上影的陰線和大陰線為主，高位放量收陰線一般是大資金出逃，炒作接近尾聲，今天又是縮量的沖高回落居多，更加顯示大資金在撤離。大資金緣何要撤離，在于不可能只漲不跌。

科創(chuàng)板炒作已經(jīng)有13個(gè)交易日，審美疲勞終顯現(xiàn)。

科創(chuàng)板實(shí)行注冊(cè)制，放開(kāi)IPO市盈率23倍紅線，得到市場(chǎng)追捧，IPO發(fā)行市盈率就超過(guò)同行業(yè)主板市盈率，不存在任何低估的成分，而是已經(jīng)有了新股溢價(jià)，但是第一個(gè)交易依然大漲140%，泡沫更加明顯，但科創(chuàng)板炒作沒(méi)有停止，此后11個(gè)交易日雖然有震蕩，但整體上是以上漲為主，不少股價(jià)漲幅巨大，像沃爾德就從51元左右漲到最高151元，漲幅巨大，股價(jià)暴漲，市盈率水漲船高，截止上周五收盤(pán)科創(chuàng)板剔除虧損公司負(fù)市盈率之后，實(shí)際平均市盈率已高達(dá)225倍。動(dòng)態(tài)市盈率上看，目前最高的中微公司已達(dá)到922.62倍、新光光電、天準(zhǔn)科技、瀚川智能也都超過(guò)了500倍。確實(shí)，市盈率不能準(zhǔn)確衡量一家科技股公司估值，但是整個(gè)市場(chǎng)的衡量還是有參考意義的。

高估值就是高風(fēng)險(xiǎn)，就存在回調(diào)的概率。

另外炒作也十分充分，炒作充分了，終會(huì)有審美疲勞的那一天，媒體統(tǒng)計(jì)了一組數(shù)據(jù)，上市首日25只科創(chuàng)板股票的平均換手率就達(dá)到了77.78%。25只股票上市至今，平均的換手率達(dá)到了437.15%，這就意味著，這些股票的籌碼持有者已經(jīng)換了至少四輪。其中，換手率最高的沃爾德至上市以來(lái)的換手率達(dá)到了583.33%。

上市公司提示高股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

股價(jià)上漲是市場(chǎng)行為，公司和管理層并不適合干預(yù)，這就是減少行政干預(yù)提高股市活躍度的初衷，但A股投資者并不成熟，面對(duì)非理性上漲，行政干預(yù)之手沒(méi)有出現(xiàn)，上市公司還是提示了風(fēng)險(xiǎn)，這是一種降溫的 信號(hào)，提醒市場(chǎng)注意過(guò)度炒作的風(fēng)險(xiǎn)，

沃爾德2日晚間披露股票交易異常波動(dòng)公告，截至2019年8月2日，根據(jù)中證指數(shù)有限公司發(fā)布的公司滾動(dòng)市盈率為166.88倍，公司所處的專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)行業(yè)最近一個(gè)月平均滾動(dòng)市盈率為30.27倍，顯著高于行業(yè)市盈率水平。

2019年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.228億元，較上年同期增長(zhǎng)4.05%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3709.56萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)3.33%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)3151.55萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)4.02%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)2786.38萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)1.20%。

個(gè)位數(shù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)何以支撐166.88倍市盈率，這是每一個(gè)投資者都需要思考的問(wèn)題，誰(shuí)都不服輸，誰(shuí)都認(rèn)為自己不是最后高位接盤(pán)者，但是一定有一批高位接盤(pán)的投資者虧損慘重。

這就是炒作的邏輯，七虧二平一盈利。

管理層發(fā)出警示

炒新也好，炒概念也好，關(guān)鍵在于有大資金運(yùn)作股價(jià)，進(jìn)進(jìn)出出，有的是打市場(chǎng)操縱的擦邊球，有的是明晃晃的市場(chǎng)操縱，大資金之所以敢于炒作，就在于操縱難以認(rèn)定，顯得有恃無(wú)恐，

為了規(guī)范市場(chǎng)，上海證券交易所制定了《上海證券交易所科創(chuàng)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則（試行）》，說(shuō)明對(duì)于炒新上交所是有準(zhǔn)備的，日前上交所發(fā)布科創(chuàng)板4起證券異常交易行為，（含拉抬開(kāi)盤(pán)價(jià)、開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)虛假申報(bào)和連續(xù)競(jìng)價(jià)階段拉抬股價(jià)等），上交所對(duì)此及時(shí)采取了書(shū)面警示等自律監(jiān)管措施。這是給市場(chǎng)炒作者敲一敲邊鼓，做一個(gè)警示，炒作別得意忘形。

后備資源豐富，稀缺性很快消失

科創(chuàng)板實(shí)行注冊(cè)制，但首批公司不多，只有25家公司，而參與者眾，有大量機(jī)構(gòu)參與，還有340萬(wàn)投資者參與，僧多粥少，股權(quán)供不應(yīng)求，自然炒的火熱。

8月8日，晶晨股份、柏楚電子將正式上市交易。目前還有10家過(guò)會(huì)企業(yè)，估計(jì)也會(huì)很快通過(guò)注冊(cè)上市，目前科創(chuàng)板新股增量的儲(chǔ)備和供給充足，截止7月最后一天，科創(chuàng)板80多家在審企業(yè)因財(cái)報(bào)過(guò)期而中止審核，今天有資料顯示新三板有數(shù)百家公司符合科創(chuàng)板市值要求，因此科創(chuàng)板不可能是一個(gè)稀缺公司的板塊。

一旦注冊(cè)制順利進(jìn)行，IPO會(huì)按部就班的進(jìn)行，新股稀缺很快就會(huì)改變，新股變次新股，次新股變成老股，熱度就會(huì)大減，估值就會(huì)回歸，我個(gè)人認(rèn)為某些個(gè)股股價(jià)腰斬并不稀奇，到時(shí)候會(huì)有不少投資者因?yàn)椴患皶r(shí)止損而損失慘重，截至目前，還有5家公司股價(jià)沒(méi)有突破第一個(gè)交易的高點(diǎn)，在第一個(gè)交易買(mǎi)進(jìn)的投資者還是處于虧損的態(tài)勢(shì)，而且虧損比例也不低，以今天收盤(pán)價(jià)計(jì)算，最高股價(jià)相差近60余元，這部分投資者可能已經(jīng)無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)解套。說(shuō)明炒作過(guò)度就是虧損的根源。

第一個(gè)交易日以后的瘋狂炒作，結(jié)果與第一個(gè)交易日炒作一樣，最后也會(huì)有大量投資者虧錢(qián)，而且是虧大錢(qián)。

我個(gè)人一直的觀點(diǎn)是不參與過(guò)度的炒作才是保護(hù)自己的最佳方式，但問(wèn)題是何為過(guò)度炒作仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智，更有觀點(diǎn)認(rèn)為不炒作能賺錢(qián)嗎？似乎有道理，但是幾人能在炒作中賺錢(qián)。