大類資產(chǎn)：

股市：標(biāo)普500創(chuàng)年內(nèi)最大周跌幅，恒生指數(shù)重挫1500點(diǎn)；

債市：美國十債收益率單周下跌22BP，創(chuàng)12年來最大單周下跌，德國30年國債一度陷入負(fù)利率；

匯市：美元指數(shù)沖高回落但仍收于98上方；

商品：關(guān)稅威脅升級油價(jià)下跌，金價(jià)無懼利空再創(chuàng)新高。

熱點(diǎn)追蹤：

1)美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議如市場預(yù)期降息25BP，并提前終結(jié)縮表，但鮑威爾隨后表示降息為周期內(nèi)政策調(diào)整，并不承諾有多次降息。但我們認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)努力反抗市場，但經(jīng)濟(jì)動(dòng)能下行降息空間仍存；

2)日本央行與英國央行雙雙維持政策利率不變但態(tài)度迥異，日本央行聲稱如果通脹目標(biāo)受到威脅將放松政策，而英國央行下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，但不愿意承諾無協(xié)議脫歐會(huì)自動(dòng)帶來降息；

3)日韓貿(mào)易摩擦升級，日本將韓國從貿(mào)易友好對象國“白色清單”中剔除，韓國誓言報(bào)復(fù)，但談判的主動(dòng)權(quán)仍在日本手中。

經(jīng)濟(jì)觀察：

美國7月新增就業(yè)下滑，工作時(shí)間縮減顯示勞動(dòng)力市場正在放緩。上周公布的美國7月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)16.4萬人，符合預(yù)期，但低于前值的22.3萬人，顯示勞動(dòng)力市場正在走弱，勞動(dòng)參與率回升至63%，但失業(yè)率依然維持在3.7%的低水平，U6失業(yè)率降至7%的新低。制造業(yè)周工時(shí)減少0.3小時(shí)至40.4小時(shí)，創(chuàng)下2011年11月以來的最低，加班工時(shí)也從3.4降至3.2小時(shí)，這導(dǎo)致總體工時(shí)從6月的34.4降至34.3小時(shí)。此外美國6月耐用品以及資本品訂單均較初值下修，7月SM制造PMI創(chuàng)下2016年8月以來的新低；消費(fèi)方面，6月個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比0.3%符合預(yù)期，6月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比1.6%，持平于前值但不及預(yù)期的1.7%，而消費(fèi)者信心指數(shù)維持高位。房地產(chǎn)方面，6月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比2.8%，但6月營建支出環(huán)比-1.3%，創(chuàng)下7個(gè)月以來的最低水平。歐元區(qū)第二季度同比創(chuàng)下5年多來的新低，通脹水平創(chuàng)下2018年初的新低，但經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的回落尚未影響就業(yè)市場。

本周關(guān)注：

本周將有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員將對貨幣政策和經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話，，澳洲聯(lián)儲(chǔ)、新西蘭聯(lián)儲(chǔ)、印度央行以及泰國央行也將在本周公布利率決議，其中新西蘭與印度進(jìn)一步降息的概率較大。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國7月ISM非制造業(yè)PMI、6月消費(fèi)信貸變動(dòng)、6月批發(fā)庫存終值、7月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)以及7月核心生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)值得關(guān)注。此外，主要經(jīng)濟(jì)體的服務(wù)業(yè)PMI，英國和日本二季度GDP、德國貿(mào)易賬等也將在本周公布。