股市最厭惡的是不確定性。上周市場還在期待三大利好能帶動大盤上揚，本周二收盤確實也征服了五周均線。不料，市場迎來的卻是“黑天鵝”，導(dǎo)致周三、四、五連續(xù)大跌3天。

房地產(chǎn)調(diào)控再次趨嚴

相比一季度政治局會議，本次會議對房地產(chǎn)的表述有較大調(diào)整。一方面，再次強調(diào)房住不炒；另一方面，不再提“落實好一城一策、因城施策”，而是提出“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段”的新表述。

從上述表述的調(diào)整，以及近期收緊房企融資的政策動向看，當前房地產(chǎn)調(diào)控政策再次趨嚴，也顯示出中央不會用放松房地產(chǎn)調(diào)控換取經(jīng)濟刺激的決心。

雖然會議也提出了“加強城鄉(xiāng)舊小區(qū)改造”的新任務(wù)，對相關(guān)的房企也構(gòu)成一定利好，但是市場對此卻毫不理會，而是更注重房地產(chǎn)政策嚴厲的一面，周三股市便失守五周均線，下挫到2930點。

美聯(lián)儲降息不如預(yù)期

盡管美國經(jīng)濟狀況缺乏降息的充分理由，但是在特朗普一再向美聯(lián)儲主席施加強大壓力背景下，)美聯(lián)儲不情愿地降息25個基點。而美國股市投資者的胃口早已被特朗普要求降息50個基點吊得更高，市場對美聯(lián)儲降息25個基點并不買賬。

更何況，美聯(lián)儲主席鮑威爾在發(fā)布會上表示：“此次降息只是加息周期中的政策調(diào)整”，“未來不一定再降息”，“目前沒有必要進入長時間的降息周期”，更是對市場澆了一盆涼水。

受此影響，消息發(fā)布后，美股也仿效了A股的“見利好出貨、利好出盡便是利空”的慣性思維和做法，股指重挫350點。遂導(dǎo)致周四全球股市包括A股大跌，大盤險守2900點。

A股后市向何處去？

也許在驚恐中有人會認為，A股的新一輪下跌即將開始。但我認為，較大的可能性是重新回到今年4月以來持續(xù)了4個月的2800點震蕩箱底附近，繼續(xù)筑底、磨底。

一是，政治局會議在強調(diào)“不把房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段”的同時，也提出了“加強舊區(qū)改造”的新任務(wù)，據(jù)國家發(fā)改委披露，投資總額將達4萬億，對相關(guān)房企也構(gòu)成一定利好。所以，對房地產(chǎn)股沖擊的“黑天鵝”效應(yīng)不會持久。

二是，對美聯(lián)儲降息或者持續(xù)降息，A股的投資者從來就沒有抱有過高預(yù)期。中國央行的“堅持松緊適度的貨幣政策，保持流動性合理充?！钡谋響B(tài)，本身就包含著未來貨幣偏寬松的意思。

三是，政治局會議提出了16項應(yīng)對外部嚴峻挑戰(zhàn)、經(jīng)濟下行壓力加大的工作安排，強調(diào)中國必須依靠國內(nèi)需求潛力，如擴大農(nóng)村市場，實施城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造，城市停車場、城鄉(xiāng)冷鏈物流設(shè)施建設(shè)，加快推進信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。這些都是體現(xiàn)“六穩(wěn)”的重大舉措，對此人們應(yīng)抱有信心！

四是A股2800點一線，全球估值洼地的低估值，具有極強的韌性，多數(shù)個股很具投資價值，將對國內(nèi)外的新增資金產(chǎn)生極大的吸引力。8月7日，MSCI將再次增加A股權(quán)重，帶來220億美元，約1500億人民幣的新增資金。處于十年股市底部的A股，與處于連續(xù)11年大牛市頂部的美股，承受的壓力不可能同日而語！