當(dāng)前，紡企處于傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，下游紗和布庫(kù)存高企，銷(xiāo)售緩慢，棉花需求階段性偏弱，鄭棉易跌難漲。

圖為近三個(gè)年度國(guó)內(nèi)棉花進(jìn)口情況

目前國(guó)內(nèi)外棉花進(jìn)入花鈴期，天氣依然是影響產(chǎn)量的關(guān)鍵因素。美棉生長(zhǎng)好于去年同期，近期出口增加；國(guó)內(nèi)棉花進(jìn)口大幅增加。6月國(guó)內(nèi)紡織品出口環(huán)比增加，但紡織業(yè)處于傳統(tǒng)淡季。下游紗和布庫(kù)存高企，壓制棉價(jià)，鄭棉仍將弱勢(shì)振蕩。

目前美棉生長(zhǎng)良好出口增加

美國(guó)農(nóng)業(yè)部每周作物生長(zhǎng)報(bào)告稱(chēng)，截至7月29日當(dāng)周，棉花生長(zhǎng)優(yōu)良率為61%，前一周為60%，去年同期為43%；棉花現(xiàn)蕾率為86%，前一周為78%，去年同期為87%，五年均值為87%；棉花結(jié)鈴率為45%，前一周為33%，去年同期為48%，五年均值為48%。美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局（NOAA）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年6月已成為從1880年NOAA開(kāi)始記錄溫度至今140年中最熱的6月。天氣對(duì)美棉的影響值得持續(xù)關(guān)注。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，2019年7月12—18日，2018/2019年度美棉出口凈簽約量為3.7萬(wàn)噸，較前周增幅高達(dá)203%。新增簽約主要來(lái)自越南、印度、巴基斯坦、土耳其和泰國(guó)。日本則取消合同。美國(guó)2019/2020年度棉花凈出口銷(xiāo)售量為4.72萬(wàn)噸，新增簽約主要來(lái)自越南、中國(guó)、印度尼西亞、孟加拉國(guó)和巴基斯坦。2018/2019年度美國(guó)棉花裝運(yùn)量為7.22萬(wàn)噸，較前周增長(zhǎng)3%，較前四周平均值減少3%，主要運(yùn)往越南、印度、土耳其、印度尼西亞和中國(guó)。2018/2019年度皮馬棉凈簽約量-181噸，新增簽約來(lái)自巴林、瑞士和格陵蘭島。取消合同的是中國(guó)。2019/2020年度皮馬棉凈簽約量476噸，買(mǎi)主是秘魯。皮馬棉裝運(yùn)量為1837噸，較前周減少30%，較前四周平均值減少42%，主要運(yùn)往印度、巴基斯坦、泰國(guó)、秘魯和格陵蘭島。

國(guó)內(nèi)棉花進(jìn)口量同比大增

中國(guó)棉花進(jìn)口采取配額制，2019年配額內(nèi)棉花數(shù)量為89.4萬(wàn)噸。但由于國(guó)內(nèi)棉花長(zhǎng)期產(chǎn)不足需，同時(shí)經(jīng)過(guò)三年的大量拋儲(chǔ)，儲(chǔ)備棉庫(kù)存極低，為了保障國(guó)內(nèi)涉棉企業(yè)生產(chǎn)需求，國(guó)家發(fā)改委于2019年4月12日發(fā)布了《關(guān)于增發(fā)2019年棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅配額的公告》，公告顯示本次棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅配額數(shù)量為80萬(wàn)噸，全部為非國(guó)營(yíng)貿(mào)易配額。

6月我國(guó)進(jìn)口棉花16萬(wàn)噸，同比增加60%，環(huán)比減少11%。截至6月底，2018/2019年度我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花178萬(wàn)噸，同比增加75%。2017/2018全年度累計(jì)進(jìn)口棉花132萬(wàn)噸，2018/2019年度進(jìn)口棉花量將大幅超過(guò)2017/2018年度。

6月紡織品出口環(huán)比增加

據(jù)中國(guó)海關(guān)總署最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月，我國(guó)紡織品服裝出口額為246.5億美元，環(huán)比增加3.42%，同比減少3.26%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為103.1億美元，同比減少3.51%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為143.4億美元，同比減少3.08%。1—6月，我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口額為1242.31億美元，同比下降2.37%。其中，紡織品累計(jì)出口額為586.197億美元，同比增長(zhǎng)0.66%；服裝累計(jì)出口額為656.113億美元，同比下降4.93%。

自5月10日起，美國(guó)正式對(duì)價(jià)值2000億美元的中國(guó)輸美商品加征25%進(jìn)口稅率，包括了紡織紗線、織物、針織、產(chǎn)業(yè)用制成品及部分家用紡織品，給我國(guó)紡織企業(yè)對(duì)美出口帶來(lái)一定壓力，但從目前況來(lái)看，影響總體可控，行業(yè)出口韌性仍在。

綜上所述，全球棉花供給寬松的基本面未變，但考慮到紡企處于傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，下游紗和布庫(kù)存高企，銷(xiāo)售緩慢，棉花需求階段性偏弱，鄭棉易跌難漲。技術(shù)上，鄭棉前期大幅殺跌，處于相對(duì)低位，不宜繼續(xù)做空，建議觀望。