7月以來(lái)，A股出現(xiàn)了一定調(diào)整，截至目前當(dāng)月各主要指數(shù)跌幅均在2%左右。股指期貨主力合約近期表現(xiàn)略強(qiáng)于相應(yīng)的標(biāo)的指數(shù)，基差貼水標(biāo)的指數(shù)情況均有不同程度的修復(fù)。最新的月度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，另外，隨著科創(chuàng)板的正式落地，市場(chǎng)觀望情緒有所緩解，后續(xù)市場(chǎng)有望探底回升。綜上，建議投資者近期關(guān)注期指逢低入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，從上周已經(jīng)公布的半年度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，二季度GDP同比增長(zhǎng)6.2%，經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)了穩(wěn)中發(fā)展的態(tài)勢(shì)。從分項(xiàng)來(lái)看，6月工業(yè)增加值好于預(yù)期，工業(yè)生產(chǎn)整體保持平穩(wěn)狀態(tài)。消費(fèi)分項(xiàng)方面，6月可選消費(fèi)普遍回升，尤其汽車零售增速大幅回升至12年以來(lái)新高，成為消費(fèi)數(shù)據(jù)最大的亮點(diǎn)。汽車零售的快速回升主要受去年同期低基數(shù)，以及多省實(shí)施國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)影響，后續(xù)消費(fèi)數(shù)據(jù)是否具有延續(xù)性仍待觀察。從投資分項(xiàng)來(lái)看，6月數(shù)據(jù)好于預(yù)期，房地產(chǎn)保持韌性，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)較快。整體來(lái)看，二季度經(jīng)濟(jì)增速回落和6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期形成一定分化，仍需關(guān)注后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

企業(yè)盈利與估值方面，從財(cái)報(bào)盈利數(shù)據(jù)看，2018年四季度因商譽(yù)減值導(dǎo)致盈利數(shù)據(jù)走低，2019年一季報(bào)顯示，盈利增速下行正在探底，但從最新的中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告對(duì)比來(lái)看，這一情況仍待確認(rèn)。A股目前的估值再度回落至歷史中位水平以下，最新數(shù)據(jù)顯示，滬深300、上證50、中證500的PE估值分別為12.21，9.88和22.53。目前股指的估值并不算貴，從這個(gè)角度來(lái)看，投資者后續(xù)可關(guān)注逢低入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

隨著科創(chuàng)板首批25家公司正式掛牌上市交易，標(biāo)志著設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制這一重大改革任務(wù)正式落地；期待科創(chuàng)板公司能實(shí)現(xiàn)企業(yè)市場(chǎng)化的選擇、培育和退出，更好發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置當(dāng)中的決定性作用。目前來(lái)看，科創(chuàng)板的大額成交，對(duì)主板或有一定的資金分流影響。盡管如此，隨著科創(chuàng)板正式開(kāi)市，市場(chǎng)前期謹(jǐn)慎的觀望情緒有望緩解。另外，近期重點(diǎn)關(guān)注即將召開(kāi)的中央政治局會(huì)議，對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的討論以及發(fā)展的部署。全球方面，近期關(guān)注歐洲央行7月25日的最新利率決議和7月31日晚間至8月1日凌晨的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議。上述三大重磅會(huì)議一定程度上會(huì)影響下半年全球經(jīng)濟(jì)的格局和走勢(shì)，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

資金面上，7月以來(lái)需求端整體繼續(xù)回落。成交活躍度持續(xù)下滑，截至目前，7月兩市日均成交金額比6月日均成交金額繼續(xù)回落了近500億元，兩市成交活躍度回升。滬股通和深股通7月前期持續(xù)凈流出，上周以來(lái)才陸續(xù)開(kāi)始凈流入；截至7月22日，融資余額已降至9000億元以下；從估算的開(kāi)放式基金股票投資比例來(lái)看，機(jī)構(gòu)資金倉(cāng)位一度回落至64%以下，最新數(shù)據(jù)顯示估算倉(cāng)位為64.6%。但從另外角度來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者較低的倉(cāng)位對(duì)后市反彈有所支撐。隨著本周科創(chuàng)板的正式落地，市場(chǎng)觀望情緒有所緩解，后續(xù)市場(chǎng)有望探底回升，建議投資者近期關(guān)注期指逢低入場(chǎng)機(jī)會(huì)。