本周市場(chǎng)震蕩不已，多數(shù)投資者對(duì)近期走勢(shì)感到憂心忡忡，但筆者認(rèn)為，A股的短線機(jī)會(huì)和中線機(jī)會(huì)正在日益臨近。

三因素促短線機(jī)會(huì)

首先是全球進(jìn)入降息周期。本周四一天之內(nèi)，四國(guó)（韓國(guó)、印尼、烏克蘭、南非）央行宣布降息。而自2月以來(lái)，已有馬來(lái)西亞、新西蘭、菲律賓、澳大利亞、印度等5國(guó)央行降息。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也連續(xù)多次釋放鴿派信號(hào)，稱：“美聯(lián)儲(chǔ)將為保持本國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張而采取適當(dāng)行動(dòng)”。此后在美國(guó)國(guó)會(huì)的聽(tīng)證會(huì)上，以及7月16日鮑威爾在法國(guó)央行舉辦的會(huì)議上，再次重申了美聯(lián)儲(chǔ)將采取適當(dāng)行動(dòng)維護(hù)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。市場(chǎng)篤信：美聯(lián)儲(chǔ)7月降息概率達(dá)到100%。美聯(lián)儲(chǔ)下次議息會(huì)議決議，將在北京時(shí)間7月31日凌晨2點(diǎn)公布。

中國(guó)央行雖未必及時(shí)跟進(jìn)降息，但也作出了回應(yīng)：“密切監(jiān)測(cè)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)機(jī)制的變化”，“要根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)價(jià)格形勢(shì)變化，及時(shí)進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)和運(yùn)用的工具，保持流動(dòng)性合理充裕，利率水平合理穩(wěn)定”，并未排除降息的可能。本周央行累計(jì)投放4715億，創(chuàng)近半年來(lái)最大規(guī)模，這也是一個(gè)貨幣政策穩(wěn)中趨于寬松的信號(hào)。

如果7月底美國(guó)降息，美元必將貶值，如 7 月 18 日就大貶了0.5%。與此同時(shí)，人民幣就必然升值，作為人民幣資產(chǎn)的A股，也必然會(huì)增值、上漲。周五港股和日股大漲1.07%和1.96%，亞太股市均大漲，便是對(duì)四國(guó)降息的積極回應(yīng)，A股下跌的空間也自然被封殺了！

其次是下周一科創(chuàng)板的開(kāi)盤交易。本周四大跌后，周五機(jī)構(gòu)步調(diào)一致地護(hù)盤動(dòng)作看，下周當(dāng)不設(shè)漲停板的科創(chuàng)板交易時(shí)，機(jī)構(gòu)仍將有維護(hù)主板穩(wěn)定的動(dòng)作。由于科創(chuàng)板新股發(fā)行前市盈率已高達(dá)49倍，發(fā)行后高達(dá)近60倍，這表明，機(jī)構(gòu)、投行、網(wǎng)下配售新股的國(guó)家隊(duì)、社?；?、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金、幾千家基金，以及配售后要持股半年才能拋售的大機(jī)構(gòu)，對(duì)科創(chuàng)板高市盈率發(fā)行新股的成長(zhǎng)性價(jià)值的認(rèn)同，是對(duì)多年來(lái)A股“20倍以下市盈率才有價(jià)值”的估值標(biāo)準(zhǔn)模式的顛覆，開(kāi)啟了A股高科技、高成長(zhǎng)公司可以有高市盈率的新時(shí)代。

下周科創(chuàng)板25家新股上市，破發(fā)概率為0，漲30%-50%將是大概率事件。若此，經(jīng)下周5天新股充分換手后的定位價(jià)市盈率，很可能達(dá)到70-80倍左右。若仍然能穩(wěn)住，那么，根據(jù)比價(jià)法則，目前只有不到38倍市盈率的創(chuàng)業(yè)板、30倍左右市盈率的中小板、25倍左右市盈率的深成指、13倍左右市盈率的上證綜指，就有了上行動(dòng)力。尤其是其中可以與科創(chuàng)板新股對(duì)標(biāo)的高科技、高成長(zhǎng)股，更有快速往上靠的上行空間。

第三是中報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)上市公司的上漲機(jī)會(huì)。

四角度顯中線機(jī)會(huì)

首先是年底前中美達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的可能性較大。只要美方能注意到中方的核心關(guān)切，中方也對(duì)特朗普非常在意的在競(jìng)選中作出承諾的減少中美貿(mào)易逆差上，作出適當(dāng)讓步，在文本上體現(xiàn)對(duì)等，在技術(shù)細(xì)節(jié)上雙方都做讓步，找到解決分歧的辦法，那么， 隨著美國(guó)大選的臨近，中美在年底前達(dá)成平等互利共贏貿(mào)易協(xié)議的可能性是比較大的。屆時(shí)，將是A股的一次戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)。今美國(guó)財(cái)長(zhǎng)姆努欽在與中方牽頭人通話中表示月底前將來(lái)華重啟談判，表明美方對(duì)達(dá)成協(xié)議的迫切性。

其次，股市的作用日益提升。自去年年底高層提出“資本市場(chǎng)對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)具有樞紐作用”，“打造規(guī)范、透明、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)”以來(lái)，A股雖已止跌企穩(wěn)，上漲了20%左右，但遠(yuǎn)未達(dá)到市場(chǎng)各方預(yù)期，仍然與全球股市連創(chuàng)歷史新高的潮流格格不入。如何振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有效地化解金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)？唯有一條路，就是拉動(dòng)股市不斷創(chuàng)新高，吸引全民投入更多的資金。

第三，科創(chuàng)板也許是一個(gè)突破口。目前，高層已把開(kāi)設(shè)科創(chuàng)板提升到戰(zhàn)略高度和政治任務(wù)，即利用資本市場(chǎng)，利用市場(chǎng)化的手段，來(lái)實(shí)現(xiàn)原定一系列的規(guī)劃和任務(wù)。

其一，除中國(guó)通號(hào)以外，還有14家央企高科技公司獲得科創(chuàng)板的上市受理，并且國(guó)資委表示，將鼓勵(lì)和支持14個(gè)央企集團(tuán)更多的高科技公司去科創(chuàng)板上市。

其二，通過(guò)向資本市場(chǎng)募集資金的方式，取代原來(lái)政府對(duì)央企高科技公司的補(bǔ)貼。相信A股即將引來(lái)央企高科技公司上市的熱潮。這些公司大部分是中電科集團(tuán)、中電信息集團(tuán)、航天科工集團(tuán)等央企下的著名研究所，不僅技術(shù)先進(jìn)、質(zhì)量高、可靠性強(qiáng)、市場(chǎng)占有率廣，為投資者提供更多的投資品種，而且讓它們進(jìn)入資本市場(chǎng)，可更有效地體現(xiàn)“中性競(jìng)爭(zhēng)原則”。

其三，培育更多的處于創(chuàng)業(yè)期的優(yōu)質(zhì)公司。與10年前開(kāi)設(shè)的創(chuàng)業(yè)板相比，科創(chuàng)板的科技含金量更高，5項(xiàng)上市標(biāo)準(zhǔn)是專門為其量身定做的?？苿?chuàng)板上市公司并非是成熟性和穩(wěn)定性較強(qiáng)的企業(yè)，而往往是處于創(chuàng)業(yè)期與成長(zhǎng)期之間?？苿?chuàng)板發(fā)行價(jià)的市盈率，比當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行價(jià)80-100倍市盈率更低。在前5天不設(shè)漲停板交易制度下，更有利于投資者選擇到價(jià)格較低的有投資價(jià)值的好公司。更重要的是，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，但對(duì)新股的審核力度絕不小于核準(zhǔn)制。

此外，科創(chuàng)板將實(shí)施嚴(yán)厲的打假制度。在開(kāi)板之前，證監(jiān)會(huì)、發(fā)改委、央行等8部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于在科創(chuàng)板注冊(cè)制試點(diǎn)中加強(qiáng)信息共享與失信懲戒的意見(jiàn)》，最高法院也制定了《為設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革提供司法保障的若干意見(jiàn)》，并提出17項(xiàng)舉措。尤其是一改以往對(duì)造假公司最高罰款60萬(wàn)元，相關(guān)責(zé)任人終身禁入的輕微處罰，變成了造假公司的實(shí)際控制人、大股東將承擔(dān)中小股東法律訴訟、民事訴訟、經(jīng)濟(jì)賠償、可能傾家蕩產(chǎn)等嚴(yán)厲處罰。可以預(yù)期，科創(chuàng)板的造假情況將會(huì)大大減少。

其四，打造A股真正有核心技術(shù)、有高成長(zhǎng)性的“核心資產(chǎn)”板塊。近期許多機(jī)構(gòu)和輿論都在起勁地鼓吹“核心資產(chǎn)”，并要人們與機(jī)構(gòu)一起去“抱團(tuán)取暖”，不僅遭到了“北上資金”的“打臉”，近期正連續(xù)拋售白酒、家電、保險(xiǎn)等“核心資產(chǎn)”股，而且受到了市場(chǎng)的詬病。而科創(chuàng)板以及創(chuàng)業(yè)板，才是培育中國(guó)股市真正有成長(zhǎng)性的“核心資產(chǎn)”的溫床。

如果說(shuō)創(chuàng)業(yè)板10年，在773家上市公司中，只留下邁瑞醫(yī)療、寧德時(shí)代、愛(ài)爾眼科這樣的為數(shù)不多的高成長(zhǎng)、高擴(kuò)張而又能給投資者帶來(lái)高回報(bào)的“核心資產(chǎn)”的好公司、但好的高科技公司寥寥的話，那么，科創(chuàng)板今后10年，應(yīng)該涌現(xiàn)出更多的高科技、高成長(zhǎng)而又能給投資者帶來(lái)高回報(bào)的好公司。這才是科創(chuàng)板取得成功的標(biāo)志！可見(jiàn)，科創(chuàng)板具有重塑中國(guó)資本市場(chǎng)的重大意義，為主板和中小創(chuàng)樹(shù)立一個(gè)全新的標(biāo)桿，以便逐步推廣。

第四，主板中也機(jī)會(huì)多多。從市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)看，主要在處于初創(chuàng)期的科創(chuàng)板和處于成熟期的創(chuàng)業(yè)板。后市大盤行情的大機(jī)會(huì)，主要在這兩個(gè)板塊。對(duì)標(biāo)科創(chuàng)板的板塊是：5G、通信、電子、計(jì)算機(jī)、集成電路、云計(jì)算、人工智能、芯片、生物醫(yī)藥等，將成為結(jié)構(gòu)性的主線。

從中期看，“做好自己的事”，是決定下一階段市場(chǎng)空間的核心因素。例如減稅降費(fèi)、降準(zhǔn)、降息、基建投資（尤其是4萬(wàn)億的舊房區(qū)改造）、地產(chǎn)、化工、醫(yī)藥、大健康、央企國(guó)企改革、上海自貿(mào)區(qū)新片區(qū)、長(zhǎng)三角一體化示范區(qū)等。只要這些政策能盡快一一落實(shí)，推向縱深，那么A股有望迎來(lái)戰(zhàn)略性大機(jī)會(huì)。

當(dāng)然，A股啟動(dòng)新一輪行情的條件是：監(jiān)管層控制好擴(kuò)容的節(jié)奏，在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新股優(yōu)先上市的同時(shí)，盡量停止或減少主板和中小板的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股上市。