七禾網(wǎng)13、期權組合多是一大亮點，可以起到很多作用。您一般怎么組合？

肖淳心：我經(jīng)常根據(jù)擇時，和IV，使用合成現(xiàn)貨或單腿策略，或是雙賣跨式。有時用牛差熊差或比率價差，有時對未來有觀點時，也用跨期策略（多用對角價差）。預計有大事件不知道方向是，也用雙買跨式。

七禾網(wǎng)14、選擇合適的合約交易是決定期權交易成敗的關鍵因素之一，您在選擇合約上有哪些技巧？

肖淳心：這個分日內(nèi)和波段，而有不同。因為我同時操作五個周期，哪個周期出行情就做哪個，所以日內(nèi)，一般就選實一，平值，虛一；波段或長線，根據(jù)擇時和IV，可能選虛一，虛二，甚至虛三，列成陣列，再根據(jù)行情平倉，或移倉。

七禾網(wǎng)15、您做期權交易時更傾向做期權買方還是賣方呢？

肖淳心：這個問題，不一定的，根據(jù)行情，適合哪個就用哪個做，利潤最大化就好。還分日內(nèi)和波段，不一樣的。

七禾網(wǎng)16、期權主要講究擇時，在進場與出場上的時機把握上，您是怎么操作的？

肖淳心：我的體系是建立在期貨的基礎之上，根據(jù)期權特性，加以升級。把趨勢分為大頂大底、震蕩市、單邊市，又根據(jù)他們的特性，不同行情用配不同的期權策略。在穩(wěn)健的基礎上力求收益最大化。我的體系力求簡單、高盈虧比、高勝率。

簡單：才好執(zhí)行

其實投資獲利=盈虧比*勝率

我做的單，點位基本都是：頂?shù)住⒒蚬拯c、及突破加倉。而且，止損很小。

有明確的進出場點位，及利潤保護，防止回撤過大，堅決不做過山車。

其實，做交易必須解決以下問題：

1、如何識別主力行為與散戶心理

2、判別大頂大底，震蕩市，單邊市的標準 

3、如何判斷趨勢的最大級別 （哪個周期主力啟動）

4、如何找拐點進場，拿到好點位獲取最大效益 

5、等待，等什么標準，何時出手 

6、做對了，如何能拿住單 

7、如何止贏 ，不讓利潤回吐

8、做錯了如何盡量不虧或少虧錢 

9、資金及倉位管理

以上問題必須解決，否則不賺，即使賺了也可能一個跟頭摔回去，更別說實現(xiàn)期權的暴利！

這套體系雖然是根據(jù)期權的游戲規(guī)則，為期權交易量身打造，但同樣適用于期貨，股票等其它交易。

七禾網(wǎng)17、常常聽見實值、平值、虛值期權，如何判斷實值、平值、虛值期權？

肖淳心：當你打開交易軟件時，你會看到T型報價表，中間的一豎行就是一連串的合約，其中有一個合約是有藍色背景的，因為它與標的的當前價格最為接近，我們稱之為“平值”。那么，如果你手里有合約此時平倉，獲利的就是實值，虧損的就是虛值。也可以看它的底案，紅色的就是實值，綠色的就是虛值。換句話，“購”這一面，低于平值的合約是實值合約，高于平值的合約就是虛值合約?！肮痢蹦且幻嬲孟喾?。

七禾網(wǎng)18、您提到要注意兩個陷阱：虛值陷阱、到期日陷阱，請問投資者要怎么樣才能避免陷入兩個陷阱？

肖淳心：虛值陷阱：往往新手都以為價格越便宜，未來漲勢獲利的可能性越大，所以會用很虛的合約建倉，但是，如果沒有大波動，沒有快速漲跌，很可能，它因為Delta很小，漲跌不了多少，即使有獲利也會被時間價值吃掉，所以虛值合約，除非預計有大波動，否則輕易不要去買入開倉。

到期日陷阱：期權獲利就是希臘字母打架，而臨近到期日的希臘字母的變化很特別。所以在操作時要小心。但，如果非常了解，并掌握了它，反而可以利用它的特性，獲取利潤。

七禾網(wǎng)19、隨著國內(nèi)商品期權的擴容，越來越多的投資者參與其中，請問您有沒有參與？為什么？

肖淳心：國內(nèi)商品期權確實又擴容之勢，但目前的交易仍不連續(xù)，加之它是在期貨杠桿基礎上，又加了杠桿，所以它的操作模式，與50ETF期權又不一樣。

七禾網(wǎng)20、接下來，在50ETF期權和商品期權上，您覺得有哪些投資機會？

肖淳心：50ETF，目前處在至少周線級別的上漲行情之中，但，所有行情都不是一帆風順的，日線級別來看，有可能沖高回調。還是一段一段的做。期權是賽車，做好利潤保護，很重要。

我現(xiàn)在做了豆粕期權，應該有機會。

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翁建平訪談整理

2019-6-28