一、整體層面：6月恢復(fù)凈流入，交易占比略微下降

1.1 流量：北上資金6月份顯著恢復(fù)凈流入

北上資金6月份凈流入426億元，與5月凈流出537億元相比重新恢復(fù)凈流入態(tài)勢(shì)。根據(jù)wind[1]，今年6月北上資金單月凈流入426億元，相比于5月單月凈流出537億元，北上資金流向再度恢復(fù)凈流入。6月北上資金恢復(fù)凈流入的主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，全球流動(dòng)性再度轉(zhuǎn)向?qū)捤?，?qū)動(dòng)資金流入股市。此外A股在6月21日盤后正式納入富時(shí)指數(shù)，也助益北上資金流入A股。今年上半年北上資金累計(jì)凈流入規(guī)模964億元，相比于去年同期累計(jì)凈流入1602億元，同比減少40%。

1.2 交易量：北上資金6月交易規(guī)模和相對(duì)占比均有所下降

6月份北上資金日均交易額相對(duì)占比下降約1.49個(gè)百分點(diǎn)。在A股整體交易額略微萎縮背景下，北上資金日均交易額從5月份的482億元下降至6月份的388億元。北上資金日均交易額絕對(duì)水平下降的同時(shí)，相對(duì)占比也有所下降。由于北上資金交易額萎縮幅度超過(guò)A股整體，6月北上資金日均交易額占全部A股日均交易額比重為8.45%，相比5月的9.94%下降1.49個(gè)百分點(diǎn)。

1.3 存量：北上資金持股規(guī)模及占比均有所上升

6月份北上資金持股規(guī)模上升約12%，持股占A股比重小幅上升約0.14個(gè)百分點(diǎn)。在平均股價(jià)上漲及外資加倉(cāng)的共同作用下，今年6月末北上資金持股規(guī)模升至10405億元，相對(duì)于5月底9314億元上升約12%。北上資金持股占比也有所上升，其中6月末北上資金持股市值占A股總市值比重為1.78%，相對(duì)于5月末上升0.14個(gè)百分點(diǎn)。全部外資主要包括北上資金和QFII/RQFII。以全部外資口徑來(lái)看，截至19Q1，全部外資持股市值占A股總市值比重為2.76%。

截止19Q1，全部外資持股中北上資金占比約六成，QFII/RQFII占比約四成。全部外資主要包括北上資金和QFII/RQFII。由于央行口徑的全部外資持股數(shù)據(jù)只更新至今年一季度末，此處以一季度末數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)。今年一季度末全部外資持股規(guī)模為1.68萬(wàn)億元，其中60%為北上資金，40%為QFII/RQFII。

二、行業(yè)層面：6月多數(shù)行業(yè)凈流入，消費(fèi)及金融居前

2.1 流量：北上資金6月多數(shù)行業(yè)凈流入，消費(fèi)及金融凈流入居前

6月份多數(shù)行業(yè)凈流入，其中有26個(gè)行業(yè)出現(xiàn)凈流入，只有2個(gè)行業(yè)凈流出。其中食品飲料、銀行、非銀金融、醫(yī)藥生物、家用電器凈流入規(guī)模居前，休閑服務(wù)、公用事業(yè)凈流出。其中食品飲料行業(yè)凈流入規(guī)模為71億元，凈流入位于行業(yè)之首。凈流出中，休閑服務(wù)行業(yè)6月單月凈流出11億元。19年上半年，北上資金在絕大多數(shù)行業(yè)均為凈流入，前6月累計(jì)凈流入前五為銀行、醫(yī)藥生物、家用電器、非銀金融、房地產(chǎn)。凈流出行業(yè)只有四個(gè)，分別是食品飲料、鋼鐵、化工以及休閑服務(wù)，其中食品飲料行業(yè)雖然6月凈流入對(duì)前5月的流出有所對(duì)沖，但前6月累計(jì)凈流出71億元，仍明顯高于其他行業(yè)。

代表性行業(yè)中，食品飲料行業(yè)在6月重新恢復(fù)凈流入，凈流入規(guī)模達(dá)到71億元，與5月凈流出158億元相比明顯改善，一舉扭轉(zhuǎn)過(guò)往連續(xù)3個(gè)月凈流出的境況；銀行行業(yè)6月凈流入規(guī)模53億元，與5月凈流出66億元相比明顯改善，今年上半年銀行行業(yè)凈流入規(guī)模位居行業(yè)第一。

2.2 存量：北上資金行業(yè)配置依然是消費(fèi)最高、金融次之

6月末北上資金持股規(guī)模前五行業(yè)分別為食品飲料、非銀金融、家用電器、銀行和醫(yī)藥生物。6月行業(yè)前五與5月基本一致，食品飲料持倉(cāng)規(guī)模仍然位居各行業(yè)第一，非銀金融持倉(cāng)規(guī)模上升一名，家電下降一名。將北上資金持股視為一個(gè)整體，其中食品飲料行業(yè)北上資金持股規(guī)模達(dá)到2162億元，行業(yè)配置比例達(dá)20.78%，相比5月末的20.14%有所上升，且高于18年末的19.06%。行業(yè)持股規(guī)模后五行業(yè)分別為紡織服裝、國(guó)防軍工、綜合、輕工制造和商貿(mào)。

2.3 存量：北上資金在消費(fèi)板塊的行業(yè)影響力相對(duì)較高

截至6月末，自由流通市值口徑下北上資金行業(yè)影響力最大的五個(gè)行業(yè)分別是家用電器、食品飲料、休閑服務(wù)、建材和交運(yùn)，與5月完全一致。用某行業(yè)北上資金持倉(cāng)市值占該行業(yè)市值之比表征北上資金影響力，其中市值包括總市值、流通A股市值和自由流通市值三個(gè)口徑。按自由流通市值口徑，北上資金行業(yè)影響力最大行業(yè)是家電，北上資金在家電的持股占自由流通市值之比約為15%，而這一比例在食品飲料和休閑服務(wù)行業(yè)也均超過(guò)14%。北上資金影響力較小的行業(yè)是國(guó)防軍工、有色、紡服、計(jì)算機(jī)和化工，其北上資金持股占自由流通市值之比均在1.7%以下。

代表性行業(yè)中，6月份北上資金對(duì)家用電器行業(yè)影響力略微下降，對(duì)食品飲料行業(yè)的影響力有所回升。北上資金持股規(guī)模占家電行業(yè)自由流通市值比重由15.48%降至15.35%；食品飲料行業(yè)這一比例由14.39%回升至15.02%。