2019年6月28日，盡管國(guó)內(nèi)三大股票指數(shù)以集體收跌結(jié)束了上半年行情，但整體來看，今年上半年A股依然交出不錯(cuò)的成績(jī)單。從年初開始，上海綜合指數(shù)最低2,440.91點(diǎn)起漲，高漲到3,288.45點(diǎn)，但未能站穩(wěn)3,000點(diǎn)大關(guān)，即2978點(diǎn)收關(guān)。

今年上半年上海綜合指數(shù)累計(jì)上漲了19.5%，深圳成分指數(shù)上漲了26.8%；深圳創(chuàng)業(yè)指數(shù)20.9%。截至6月28日收盤，上海和深圳兩市A股市值今年上半年增加了10.14萬元。按5月底1.53億A股賬戶計(jì)算，今年來國(guó)內(nèi)的投資者人均賺錢達(dá)6.63萬元。這可是國(guó)內(nèi)股市難得的行情及股市投資者難得賺錢的機(jī)會(huì)。

從個(gè)股的表現(xiàn)來看，今年上半年牛股頻出，80只股票的價(jià)格在年內(nèi)上漲翻倍。如果剔除次新股，也有66只股票的價(jià)格漲幅超過100%，前十大牛股漲幅均超過200%。最大牛股是濟(jì)民制藥，上半年漲幅超過250%，股價(jià)一直創(chuàng)新高。貴州茅臺(tái)繼續(xù)蟬聯(lián)A股股王，6月28日收?qǐng)?bào)人民幣984元，而2018年年底的股價(jià)僅為590元,漲幅達(dá)到67%。

在經(jīng)歷前兩個(gè)月的持續(xù)拋售后，外部的資金又開始流入國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金（從香港北上國(guó)內(nèi)購(gòu)買A股的資金）6月累計(jì)凈流入人民幣426億元，結(jié)束連續(xù)兩個(gè)月凈流出。外部的資金上半年累計(jì)凈流入人民幣963.7億元。

那么下半年的國(guó)內(nèi)股市如何走？從當(dāng)前的國(guó)際市場(chǎng)形勢(shì)來看，世界各國(guó)央行貨幣政策的信貸放寬是一種趨勢(shì)。這不僅讓美國(guó)股市在6月份走出了新行情，也讓新興市場(chǎng)國(guó)家金融市場(chǎng)開始穩(wěn)定向好。中美貿(mào)易摩擦又回到談判桌上，這不僅讓全球經(jīng)濟(jì)繃緊的神經(jīng)開始放松，也可能會(huì)讓上半年十分震蕩國(guó)際金融市場(chǎng)在下半年開始和緩及平穩(wěn)下來。所以，就外部因素來看，對(duì)下半年的國(guó)內(nèi)股市基本上是向好的因素多。

對(duì)于國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)形勢(shì)來看，盡管這兩個(gè)月PMI指數(shù)不如市場(chǎng)預(yù)期，盡管當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是存在增長(zhǎng)下行的壓力，但是在整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)較為穩(wěn)定的情況下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行的壓力應(yīng)該不是太大。下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)估計(jì)還是會(huì)保持在6.2%以上的水平。只要國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本穩(wěn)定，就能夠保證國(guó)內(nèi)股市再走出新行情。

當(dāng)然，中國(guó)股市作為“政策市”，政府做市的傾向還是十分明顯。這不僅表現(xiàn)為只要股市指數(shù)持續(xù)下跌，就會(huì)發(fā)現(xiàn)國(guó)家隊(duì)進(jìn)場(chǎng)的影子，而且表現(xiàn)為政府正在直接鼓勵(lì)投資者進(jìn)入市場(chǎng)。比如，今年6月24日，中紀(jì)委網(wǎng)發(fā)文稱，“黨政機(jī)關(guān)工作人員將其合法財(cái)產(chǎn)以合法的方式投資于證券市場(chǎng)，是對(duì)國(guó)家建設(shè)的支持。”

政府這種直接鼓勵(lì)投資者進(jìn)入市場(chǎng)，其他政府職能部門也有這種呼應(yīng)的說法。不過，政府部門這樣做，一方面有利于增加市場(chǎng)投資者，有利于資金流股市，有利于股市的短期行情，也可以看到政府呵護(hù)股市向好的傾向，另一方面容易導(dǎo)致中國(guó)股市的“政策市”無法退出市場(chǎng)。

其實(shí)，就當(dāng)前中國(guó)股市的問題而言，許多問題的根源估計(jì)還是“政策市”，是政府對(duì)股市干預(yù)和參與過多。如果中國(guó)股市的“政策市”無法退出，它可以讓股市指數(shù)短期內(nèi)上漲，但是股市的價(jià)格形成機(jī)制、公平的交易市場(chǎng)則是無法形成，市場(chǎng)投機(jī)炒作會(huì)盛行。長(zhǎng)期而言，這對(duì)中國(guó)股市是不利的。所以，下半年，在政府的“政策市”引導(dǎo)下，國(guó)內(nèi)股市有可能還會(huì)走出新行情。但是這種新行情能否持續(xù)是不確定的。